Қаржы саласындағы жеңілдік нені анықтайды?
Жеңілдік дегеніміз не?
Қаржы және инвестициялау кезінде дисконт облигация номиналды немесе номиналды құнынан төмен бағамен саудаланатын жағдайды білдіреді. Жеңілдік бағалы қағаз үшін төленген баға мен құнды қағаздың номиналды құны арасындағы айырмашылыққа тең. Облигациялар дегеніміз, әдетте, белгілі бір табыс әкелетін, кәсіпкер жобаға немесе кеңейтуге қаражат жинау кезінде қолданылатын қарыздық бағалы қағаздар. Облигациялар негізгі компаниямен немесе басқа салыстырмалы облигацияларға қарағанда төмен пайыздық мөлшерлемені немесе шарттарды ұсынатын өнімге байланысты проблемаларға байланысты жеңілдікпен сатылуы мүмкін.
Номиналды құн бойынша жеңілдіктерді түсіну
Номиналды құны облигация ең жиі $ 100 немесе $ 1000 мөлшерінде белгіленген. Бұл инвестордың өнімге инвестициялауға жібере алатын ең төменгі сомасын білдіреді. Облигацияның номиналды құны, әдетте, белгілі бір акциядағы номиналды құнмен бірдей. Номиналды құны эмитент қарызды өтеу мерзімі аяқталғаннан кейін инвесторға не төлейтінін көрсетеді.
Облигация дисконтпен саудаласудың себебі, егер ол экономикада үстеме пайыздан төмен пайыз немесе купон мөлшерлемесіне ие болса. Эмитент облигация ұстаушысына жоғары мөлшерлеме төлемейтіндіктен, бәсекеге қабілетті болу үшін қарызды төмен бағамен сату керек, әйтпесе оны ешкім сатып алмайтын болады. Бұл сыйақы мөлшерлемесі – купон ретінде белгілі – әдетте жартыжылдықта төленеді. Алайда, купонды жыл сайын, ай сайын төлейтін, ал кейбіреулері өтеу кезінде төлейтін облигациялар бар.
Мысалы, егер қазіргі уақытта номиналы 1000 доллар болатын облигация 990 доллардан сатылса, ол 1% немесе 10 доллар (1000/990 = 1) жеңілдікпен сатылады.
Купон термині кейбір облигацияларға купондар бекітілген кездегі электронды сертификаттардан гөрі нақты облигациялар сертификаттарының кезінен келеді. Жеңілдікпен сауда жасайтын облигациялардың кейбір мысалдарына АҚШ-тың жинақ облигациялары және қазынашылық вексельдер жатады.
Акциялар мен басқа да бағалы қағаздар да жеңілдікпен сатылуы мүмкін. Алайда, бұл жеңілдік пайыздық мөлшерлемелерге байланысты емес. Оның орнына, дисконт белгілі бір қордың айналасында шу тудыру үшін қор нарығында жүзеге асырылады. Сонымен қатар, акциялардың номиналды құны бағалы қағаздарды нарыққа алғашқы кіру кезінде сатуға болатын ең төменгі бағаны ғана көрсетеді.
Терең жеңілдіктер және таза жеңілдік құралдары
Дисконттық облигациялардың бір түрі – таза дисконттау құралы. Бұл облигация немесе кепілдік мерзімі аяқталғанға дейін ештеңе төлемейді. Облигация дисконтпен сатылады, бірақ ол төлем мерзімі жеткенде облигация ұстаушысына толық номиналды құнын төлейді. Мысалы, сіз 900 долларға таза дисконттау құралын сатып алсаңыз және номиналды құны 1000 доллар болса, облигация мерзімі аяқталған кезде сіз 1000 доллар аласыз.
Инвесторларға пайыздық кірістер бойынша төлемдер таза дисконттық облигациялардан төленбейді. Алайда, олардың инвестициядан алған пайдасы облигация бағасының жоғарылауымен өлшенеді. Сатып алу кезінде облигация неғұрлым дисконтталған болса, инвестордың өтеу мерзіміндегі кірістілігі соғұрлым жоғары болады.
Таза дисконттық облигациялардың мысалы ретінде пайыздық төлемейтін, керісінше терең дисконтпен сатылатын нөлдік купондық облигацияны келтіруге болады. Жеңілдік сомасы пайыздық төлемдердің жетіспеуінен жоғалған сомаға тең. Нөлдік-купондық облигациялардың бағасы купондық облигацияларға қарағанда жиі өзгеріп отырады.
Терең дисконттау мерзімі тек купондық облигацияларға қолданылмайды. Оны нарықтағы құнынан 20% және одан жоғары бағамен сатылатын кез-келген облигацияларға қолдануға болады.
Жеңілдіктер мен сыйлықақыларға қарсы
Жеңілдік – бұл сыйлықақының керісінше. Облигация номиналды құннан жоғары сатылған кезде, ол үстеме бағамен сатылады. Сыйлық, егер облигация номиналды құны 1000 доллардың орнына, мысалы, 1100 долларға сатылса, пайда болады. Жеңілдікке керісінше, сыйлықақы облигация нарықтық пайыздық мөлшерлемеден жоғары немесе компанияның тарихы жақсы болған кезде пайда болады.