Айнымалы ставка бойынша талап ету облигациясы

Ауыспалы мөлшердегі сұраныс облигациясы дегеніміз не?

Айнымалы ставка бойынша талап етілетін облигация – бұл белгілі бір аралықта түзетілген өзгермелі купондық төлемдермен муниципалдық облигацияның (muni) түрі. Облигация сыйақы мөлшерлемесі өзгергеннен кейін облигация иесіне талап бойынша төленеді. Әдетте,

Облигация иелері кез-келген уақытта талап ету бойынша облигацияны өтей алатын болса да, купондық төлемдерді алуды жалғастыру үшін оларды көбіне осы облигацияларды сақтауға шақырады. Купондық төлемнің өзгермелі мөлшерлемесі купондық ақша ағындарының жалпы муниципалды облигациялармен салыстырғанда үлкен сенімсіздікке ықпал етеді, дегенмен бұл тәуекелдің бір бөлігі өтеу опциясымен азайтылуы мүмкін.


Негізгі өнімдер

  • Айнымалы ставка бойынша талап ету облигациясы – белгілі бір аралықта түзетілген өзгермелі купондық төлемдермен муниципалдық облигациялардың бір түрі.
  • Муниципалдық облигациялар мемлекеттік және жергілікті өзін-өзі басқару органдарымен ірі мемлекеттік жобаларды қаржыландыру үшін капитал тарту үшін шығарылады.
  • Жалпы муниципалдық облигациялармен салыстырғанда, талап ету облигацияларының купондық төлемдерінің өзгермелі ставкасы үлкен сенімсіздікке ықпал етеді, дегенмен бұл тәуекелдің бір бөлігін азайтуға болады.

Облигациялардың айнымалы мөлшерлемесі негіздері

Муниципалды облигациялар мемлекеттік және жергілікті өзін-өзі басқару органдарымен ауруханалар, автомобиль жолдары мен мектептер салу сияқты мемлекеттік жобаларды қаржыландыру үшін капиталды тарту үшін шығарылады. Муниципалитеттерге несие бергені үшін, инвесторларға облигация мерзімі ішінде купон түрінде мерзімді пайыздар төленеді. Мерзімі жеткенде мемлекеттік эмитент облигациялардың номиналды құнын облигация ұстаушыларына қайтарады.


Муни облигацияларының кейбірінде тұрақты купондар бар, ал басқаларында ауыспалы. Өзгермелі купондық ставкалары бар муни облигациялары айнымалы ставкалы облигациялар деп аталады. Бұл облигациялар бойынша пайыздық мөлшерлемелер әдетте күн сайын, апта сайын немесе ай сайын қалпына келтіріледі. Облигациялар мерзімі 20 жылдан 30 жылға дейінгі ұзақ мерзімді қаржыландыруға шығарылады.

Сонымен қатар, өзгермелі мөлшерлеме бойынша талап етілетін облигациялар қайта жаңарту сәтсіз болған жағдайда өтімділік формасын талап етеді. Эмитенттің несиесін жақсарту үшін қолданылатын өтімділік құралы аккредитив, облигацияны сатып алу бойынша келісім-шарт (BPA) немесе өзін-өзі өтімділік болуы мүмкін, олардың барлығы осы бағалы қағаздарды ақша нарығының қаражаттарына сай етуге көмектеседі.

Мысалға, аккредитив банктің инвесторларға негізгі қарызын және төленбейтін, банкроттық жағдайындағы немесе эмитенттің деңгейі төмендеген кезде айнымалы ставкалы облигациялар бойынша сыйақыны төлеу туралы сөзсіз міндеттемесін ұсынады. Аккредитив ұсынатын қаржы институты төлем қабілетті болғанша, инвестор төлем алады.

Нақты мысал: Ерте сатып алу опциясы

Айнымалы мөлшерлеме бойынша талап етілетін облигациялар көбіне облигация ұстаушыларына пайыздарды қалпына келтіру күнінде эмиссиялық ұйымға эмиссияны қайта өткізуге мүмкіндік беретін енгізілген пут мүмкіндігі арқылы шығарылады. Орналастырылған баға есептелген сыйақыларға тең. Облигацияларды ұстаушылар тендер агентіне борыштық бағалы қағаздар тендер өткізілетін күнге дейін белгілі бір күн бұрын хабарлама жіберуі керек.

Ауыспалы ставка бойынша облигация, әдетте, егер ұстаушы өз қаражатына жедел қол жеткізгісі келсе немесе экономикадағы нарықтық мөлшерлемелер облигацияның ағымдағы купондық ставкасы тартымды болмайтын деңгейге көтерілсе, қойылады немесе жүзеге асырылады.

Егер облигация ставкалардың жоғарылауына байланысты өтеу мерзіміне дейін ұсынылса, қайта маркетинг агенті облигация үшін жаңа, жоғары ставканы белгілейді. Егер нарықтық ставкалар купондық ставкадан төмен түссе, агент ставканы облигацияға ақша салудан аулақ болатын ең төменгі ставка бойынша қалпына келтіреді.