Қарыз құны
Қарыздың құны қандай?
Қарыздың құны – бұл компанияның қарыздары бойынша төлейтін тиімді пайыздық мөлшерлемесі. Бұл қарыздың құны, мысалы, облигациялар мен несиелер, басқалары. Қарыздың құны көбінесе салық төлеуге дейінгі қарыздың құнын білдіреді, бұл компанияның салықты ескергенге дейінгі қарыз құны. Алайда салыққа дейінгі және салық төленгеннен кейінгі қарыздар құнының айырмашылығы пайыздық шығыстарды шегеруге байланысты.
Негізгі өнімдер
- Қарыздың құны – бұл компанияның қарыздар бойынша төлейтін мөлшерлемесі, мысалы, облигациялар мен несиелер.
- Берешек құны мен салық төленгеннен кейінгі шығындар арасындағы негізгі айырмашылық пайыздық шығыстардың салық салынбайтындығында.
- Қарыз құны – бұл компания капиталы құрылымының бір бөлігі, ал екіншісі – меншікті капитал құны.
- Қарыздың құнын есептеу компанияның барлық қарыздары бойынша төленетін орташа пайыздарды табуды қамтиды.
Қарыздың құны қалай жұмыс істейді
Қарыз құны – бұл компания капиталы құрылымының бір бөлігі, оған меншікті капитал құны да кіреді. Капитал құрылымы фирма өзінің басқа операциялары мен облигациялар немесе қарыздар сияқты қарыздарды қамтуы мүмкін түрлі қаражат көздері арқылы өзінің жалпы операциялары мен өсуін қалай қаржыландыратындығымен айналысады.
Қарызды өлшеу құны компанияның қарызды қаржыландырудың осы түрлерін пайдалану үшін төлейтін жалпы мөлшерлемесін түсінуге көмектеседі. Бұл шара инвесторларға басқалармен салыстырғанда компанияның тәуекел деңгейі туралы түсінік бере алады, себебі тәуекелді компаниялар қарыздың құны жоғары болады.
Маңызды
Қарыздың құны меншікті капиталдың құнынан төмен.
Қарыз құнының мысалдары
Қарыздың құнын есептеу үшін компания жыл бойына қарыздарының әрқайсысы бойынша төлейтін жалпы сыйақы мөлшерін анықтауы керек. Содан кейін ол бұл санды барлық қарыздарының жалпы сомасына бөледі. Нәтижесінде қарыздың құны пайда болады.
Қарыз формуласының құны (1 – салық ставкасы) көбейтілген тиімді пайыздық мөлшерлемені білдіреді. Тиімді салық ставкасы – бұл компания қарызының орташа алынған мөлшерлемесі.
Мысалы, бір компанияда 5 пайыздық үстемемен 1 миллион долларлық несие және 6 пайыздық мөлшерлемемен 200 000 доллар несие бар делік. Оның қарызы бойынша тиімді пайыздық мөлшерлеме 5,2% құрайды. Компанияның салық мөлшері 30% құрайды. Осылайша, оның қарыздық құны 3,64% немесе 5,2% * (1 – 30%) құрайды.
Алғашқы екі несие бойынша сыйақы сәйкесінше 50,000 және 12,000 долларды құрайды, ал облигациялар бойынша сыйақы 140,000 долларды құрайды. Жылдағы жалпы сыйақы $ 202,000 құрайды. Компанияның қарыз құны 6,31% құрайды, жалпы қарыз 3,2 млн
Қарыздың салықтан кейінгі құны
Қарыздың салық салынғаннан кейінгі құны – бұл шегерімге жатқызылған пайыздық шығыстарға байланысты кез-келген табыс салығын үнемдегенде, қарыз бойынша төленетін пайыздар. Қарыздың салық салынғаннан кейінгі құнын есептеу үшін компанияның тиімді салық мөлшерлемесін 1-ден алып тастап, айырмашылықты оның қарыз құнына көбейтіңіз. Компанияның шекті салық ставкасы қолданылмайды, оның тиімді салық ставкасын анықтау үшін компанияның штаты мен федералды салық ставкасы қосылады.
Мысалы, егер компанияның жалғыз қарызы – ол 5% ставкамен шығарған облигация болса, оның қарызға салық төлеуге дейінгі құны 5% құрайды. Егер оның салық ставкасы 40% болса, 100% мен 40% арасындағы айырмашылық 60% құрайды, ал 5% -дың 60% 3% құрайды. Қарыздың салық салынғаннан кейінгі құны 3% құрайды.
Бұл есептеудің негіздемесі компания өзінің бизнес-шығындары ретінде өз пайыздарын талап етуден алатын салық үнемдеуіне негізделген. Жоғарыда келтірілген мысалды жалғастыру үшін компания 100000 долларлық облигацияны 5% мөлшерлемемен шығарды деп елестетіп көріңіз. Оның жылдық сыйақысы $ 5,000 құрайды. Ол бұл соманы шығын ретінде талап етеді және бұл компанияның қағаздағы кірісін 5000 долларға төмендетеді. Компания 40% салық мөлшерлемесін төлейтіндіктен, сыйақыны есептен шығару арқылы 2000 доллар салықты үнемдейді. Нәтижесінде компания қарызы үшін 3000 доллар ғана төлейді. Бұл оның қарызының 3% мөлшерлемесіне тең.
Жиі Қойылатын Сұрақтар
Неліктен қарыздың өзіндік құны бар?
Несие берушілер қарыз алушылардан қарыздың негізгі сомасын, сондай-ақ осы сомаға қосымша пайыздарды төлеуді талап етеді. Кредиторлар талап еткен пайыздық мөлшерлеме немесе кірістілік қарыздың құны болып табылады – ақшаның уақыттық құнын, инфляцияны және несиенің қайтарылмау қаупін есепке алуды талап етеді. Бұл сондай-ақ несие үшін пайдаланылған ақшаның басқа жерде пайдаланылмауымен байланысты мүмкін шығындарды қамтиды.
Қарыздың құнын көтеруге не себеп?
Қарыздың құнын бірнеше факторлар арттыруы мүмкін. Оларға өтеу мерзімі ұзағырақ жатады, өйткені несие ұзаққа созылған сайын ақшаның уақытша құны мен мүмкіндік шығындарының әсері соғұрлым көп болады. Қарыз алушы қаншалықты тәуекелді болса, қарыздың құны соғұрлым көп болады, өйткені қарыздың төленбеуі және несие берушінің толық немесе ішінара өтелмеу мүмкіндігі жоғары. Несиені кепілмен қамтамасыз ету қарыздың құнын төмендетеді, ал кепілденбеген қарыздар шығындары жоғары болады.
Салықтар қарыздың құнына қалай әсер етеді?
Қарыздар бойынша төленетін пайыздар көбіне салық кодекстерімен қарастырылатындықтан, төленбеген қарыздар бойынша салықтарға салынатын шегерімдер қарыз алушы төлеген қарыздың тиімді құнын төмендетуі мүмкін. Мысалы, егер үй иесі белгіленген мөлшерлеме бойынша ипотека бойынша 6% төлесе, сонымен бірге 25% салық кронштейнінде ипотека бойынша пайыздық салықты шегерсе, қарыздың тиімді құны 4,5% -ға дейін төмендейді.
Қарыздың құны мен меншікті капиталдың құны қалай ерекшеленеді?
Қарыздар мен меншікті капитал екеуі де бизнесті күнделікті қызметін қамтамасыз ету үшін қажет ақшамен қамтамасыз етеді. Меншікті капитал фирмалар үшін қымбатқа түседі және салық режимінде онша қолайлы емес. Қарызды тым көп қаржыландыру несиелік қабілеттіліктің туындауына және төлемеу немесе банкроттық қаупін арттыруы мүмкін. Нәтижесінде фирмалар қарыздар мен капитал бойынша капиталдың орташа өлшенген құнын (WACC) оңтайландыруды көздейді.
Қарыздың агенттік құны қандай?
Қарыздың агенттік құны – бұл борышкерлердің, егер олар менеджмент борышкерлердің орнына акционерлік қоғамның акционерлеріне жағымды іс-әрекеттер жасайды деп есептейтін болса, акционерлік қоғамның акционерлері мен борышкерлері арасында пайда болатын жанжал. Нәтижесінде қарыз алушылар капиталды пайдалану туралы, мысалы, белгілі бір қаржылық көрсеткіштерді сақтау сияқты келісімдер жасайды, егер бұл бұзылған болса, қарыз алушыларға өз капиталын қайтарып алуға мүмкіндік береді.