Қарыздың арақатынасын анықтау

Қарыздың арақатынасы дегеніміз не?

левередж. Қарыздың коэффициенті ондық немесе пайызбен көрсетілген жалпы қарыздың жалпы активке қатынасы ретінде анықталады. Оны қарыз есебінен қаржыландырылатын компания активтерінің үлесі деп түсіндіруге болады.

1-ден жоғары коэффициент қарыздың едәуір бөлігі активтер есебінен қаржыландырылатындығын көрсетеді. Басқаша айтқанда, компания активтерге қарағанда көп міндеттемелерге ие. Жоғары коэффициент сонымен қатар, егер пайыздық мөлшерлемелер кенеттен көтерілсе, компания несие бойынша төлемеу қаупіне ұшырауы мүмкін екенін көрсетеді. 1-ден төмен коэффициент компания активтерінің көп бөлігі меншікті қаражат есебінен қаржыландырылатындығын білдіреді.


Негізгі өнімдер

  • Қарыздың коэффициенті компания пайдаланатын левередж мөлшерін жалпы қарыздың жиынтық активтерімен өлшейді.
  • Қарыздың коэффициенті 1,0-ден жоғары (100%) сізге компанияның қарызға қарағанда активтері көп екенін айтады.
  • Сонымен қатар, қарыздың 100% -дан төмен коэффициенті компанияның қарызға қарағанда көп активтері бар екенін көрсетеді.
  • Қарыздың коэффициенттері салалар бойынша әр түрлі болып келеді, мысалы, коммуналдық қызметтер мен құбырлар сияқты капиталды көп қажет ететін кәсіпорындар қарыз немесе несие коэффициенті технология немесе қызмет көрсету саласы сияқты басқа салаларға қарағанда әлдеқайда жоғары. 




Қарыздың арақатынасының формуласы

Қарыздың арақатынасы сізге не айтады?

Борыш қатынасы жоғары, көп пайдаланды компания үлкен қаржылық тәуекелді білдіреді, болып табылады. Сонымен бірге, левередж компаниялардың өсуі үшін пайдаланатын маңызды құрал болып табылады және көптеген бизнес қарыздар үшін тұрақты пайдалануды табады. 

Қарыздың коэффициенттері салалар бойынша әр түрлі болып келеді, коммуналдық қызметтер мен құбырлар сияқты капиталды көп қажет ететін кәсіпорындар технологиялық сектор сияқты басқа салаларға қарағанда әлдеқайда жоғары қарыз деңгейіне ие. Мысалы, егер компанияның жалпы активтері 100 миллион доллар болса және жалпы қарызы 30 миллион доллар болса, оның қарыздық коэффициенті 30% немесе 0,30 құрайды. Бұл компания қарыз жағдайы 40% болатын компаниямен салыстырғанда қаржылық жағдайы жақсы ма? Жауап салаға байланысты.

Қарыздың 30% -дық коэффициенті ақша қаражаттарының өзгермелі қозғалысы бар сала үшін өте жоғары болуы мүмкін, бұл кезде көпшілік кәсіпорындар аз қарыздар алады.Өзінің құрдастарына қатысты қарыздық коэффициенті жоғары компания қарыз алуды қымбатқа түсіріп, жағдай өзгерген жағдайда дағдарысқа ұшырауы мүмкін. Fracking өнеркәсіп, мысалы, салдарынан борыштың жоғары деңгейдегі және күрт төмендейді энергия бағасының 2014 жылдың жазынан бастап қатаң рет бастан. Керісінше, қарыздың 40% деңгейіндегі ақша ағындары тұрақты және қарыздың жоғары коэффициенті болып табылатын коммуналдық қызметтер сияқты сектордағы компания үшін оңай басқарылуы мүмкін.

Қарыздың коэффициенті 1,0-ден жоғары (100%) сізге компанияның қарызға қарағанда активтері көп екенін айтады. Сонымен қатар, қарыздың 100% -дан төмен коэффициенті компанияның қарызға қарағанда көп активтері бар екенін көрсетеді. Қаржылық саулықтың басқа шараларымен бірге қолданылатын қарыздың арақатынасы инвесторларға компанияның тәуекел деңгейін анықтауға көмектеседі.

Кейбір көздер қарыздың коэффициентін жиынтық міндеттемелердің жиынтық активтерге бөлінуі ретінде анықтайды. Бұл жағдайға байланысты «қарыз» және «міндеттемелер» терминдерінің арасындағы белгілі бір түсініксіздікті көрсетеді. Қарыз капиталының қатынасы, мысалы, тығыз байланысты және борыш қатынасы артық ортақ, бірақ алымы жалпы міндеттемелер пайдаланады. Қарыздың коэффициенті жағдайында қаржылық деректерді жеткізушілер оны ұзақ мерзімді және қысқа мерзімді қарыздарды ( ұзақ мерзімді қарыздың ағымдағы бөліктерін қоса есептегенде) пайдалана отырып есептейді, кредиторлық берешек, теріс гудвилл және «басқа» сияқты міндеттемелерді қоспағанда.

Тұтынушылық несиелеу және ипотека бизнесінде қарыз алушының несиені немесе ипотеканы қайтару қабілетін бағалау үшін қолданылатын екі жалпы қарыз коэффициенті – бұл жалпы қарызға қызмет көрсету коэффициенті және жалпы қарызға қызмет көрсету коэффициенті. Жалпы қарыз коэффициенті ай сайынғы тұрғын үй шығындарының (ипотекалық төлемдер, тұрғын үйді сақтандыру және мүлік шығындарын қоса алғанда) айлық кіріске қатынасы ретінде анықталады, ал қарызға қызмет көрсетудің жалпы коэффициенті – бұл ай сайынғы тұрғын үй шығындарының плюс автомобиль төлемдері сияқты басқа қарыздардың қатынасы несиелік карточканың ай сайынғы кірісіне қарыздар. Борышқа қызмет көрсетудің жалпы коэффициентінің рұқсат етілген деңгейлері, пайыздық қатынаста, 30-шы жылдардың ортасынан бастап төменгі 40-қа дейін.

Қарыз қатынастарының мысалдары

Қарыздың арақатынасын контексттеу үшін әр түрлі салалардан бірнеше мысал қарастырайық. Starbucks (SBUX ) 2017 жылдың 1 қазанында аяқталған қаржы жылына балансында ұзақ мерзімді қарыздың қысқа мерзімді және ағымдағы бөлігінде 0 долларды және ұзақ мерзімді қарыздың 3,93 миллиард долларын тізімдеді.Компанияның жалпы активтері 14,37 миллиард долларды құрады. Бұл бізге қарыздың коэффициентін $ 3.93 миллиард ÷ $ 14.37 миллиард = 0.2734 немесе 27.34% құрайды.

Бұл жоғары ма екенін бағалау үшін бізStarbucks ашуға кететін күрделі шығындарды қарастыруымыз керек: коммерциялық кеңістікті жалға беру, оны белгілі бір схемаға сәйкес жөндеу және қымбат емес арнайы жабдықты сатып алу, көбінесе сирек қолданылады.Сондай-ақ, компания 75 елде (2017 жылғы жағдай бойынша) 27000-нан астам жерлерде жұмысшылардың ауысуы өте жоғары салада жұмысшыларды жалдауы және оқытуы, тамақ өнімдерінің қауіпсіздігі ережелерін және т.б. Мүмкін, 27% -ы жаман емес шығар, ал шын мәнінде саладағы орташа көрсеткіш 2017 жылы шамамен 66% -ды құраған. Нәтижесінде Starbucks-та қарызға ақша алу оңай болды; несие берушілер оның сенімді қаржылық жағдайға ие екендігіне сенімді және оларды толық көлемде қайтарады деп күтуге болады.

Технологиялық компания туралы не деуге болады?2016 жылдың 31 желтоқсанында аяқталған қаржы жылы үшін Facebook ( корпоративті облигациялар нарығынанқарыз алмайды. Бұл қор арқылы капиталды тартуға оңай уақыт.

Соңында, негізгі материалдар шығаратын компанияны, Сент-Луисте орналасқан Arch Coal (ARCH )шахтасын қарастырайық.2016 жылдың 31 желтоқсанында аяқталған қаржы жылы үшін компания қысқа мерзімді және ағымдағы бөлімдерін 11 миллион доллар, ұзақ мерзімді қарыздары 351,84 миллион доллар және жалпы активтері 2,14 миллиард долларды құрады. Көмір өндіру өте күрделі, сондықтан өндіріс левереджді кешіреді: қарыздың орташа коэффициенті 2016 жылы 61% -ды құрады. Тіпті осы топта Arch Coal (11 миллион доллар + 351,84 миллион доллар) қарыз коэффициенті 2,14 миллиард = 16,95 доллар болды. % орташадан едәуір төмен.

Қарыздың арақатынасы мен ұзақ мерзімді қарыздың актив қатынасы арасындағы айырмашылығы

Жалпы қарыздың жалпы активке қатынасы барлық қарыздарды қамтитын болса, ұзақ мерзімді қарыз бен активтердің арақатынасы тек ұзақ мерзімді қарыздарды ескереді. Қарыздың коэффициенті (жалпы қарыздың активтерге) мөлшері ипотека және бағалы қағаздар сияқты ұзақ мерзімді қарыздарды, сондай-ақ жалдау ақысы, коммуналдық қызметтер және 12 айдан аспайтын мерзімдегі қарыздар сияқты ағымдағы немесе қысқа мерзімді қарыздарды ескереді. Алайда, екі коэффициент кәсіпорынның барлық активтерін, соның ішінде жабдықтар мен материалдық құндылықтар сияқты материалдық активтерді және дебиторлық берешек сияқты материалдық емес активтерді қамтиды. Жалпы қарыздың активтерге қатынасы компанияның міндеттемелерінің көп бөлігін қамтитындықтан, бұл сан компанияның ұзақ мерзімді қарызынан активке қатынасына қарағанда әрдайым дерлік жоғары болады. 

Жиі Қойылатын Сұрақтар

Қарыздың жалпы коэффициенттері қандай?

Барлық қарыздар коэффициенттері компанияның салыстырмалы қарыз жағдайын талдайды. Қарыздың жалпы коэффициенттеріне қарыздан капиталға, активтен қарызға, ұзақ мерзімді қарыздан активке және левередж коэффициенттері мен несиелік қатынастар кіреді.

Қарыздың жақсы коэффициенті дегеніміз не?

Қарыздың «жақсы» коэффициенті ретінде саналатын нәрсе бизнестің сипатына және оның саласына байланысты болады. Жалпы алғанда, меншікті капиталға немесе активтің қарызға қатынасы 1,0-ден төмен болса, салыстырмалы түрде қауіпсіз, ал 2,0 немесе одан жоғары коэффициенттер қауіпті болып саналады. Банк саласы сияқты кейбір салалар меншікті капиталға деген қарызының деңгейі басқаларына қарағанда әлдеқайда жоғары екендігі белгілі.

Қарыздың меншікті капиталға қатынасы 1,5-тен нені көрсетеді?

Қарыздың меншікті капиталға қатынасы 1,5-ке тең болса, бұл компанияның әрбір капиталдың 1 долларына 1,5 доллар қарызы бар екенін көрсетеді. Көрнекі түрде компанияның активтері 2 миллион доллар, ал міндеттемелері 1,2 миллион доллар болды делік. Меншікті капитал міндеттемелерді алып тастағандағы активтерге тең болғандықтан, компанияның меншікті капиталы $ 800,000 құрайды. Қарыздың меншікті капиталға қатынасы 1,2 миллион долларды 800 000 долларға немесе 1,50-ге бөлгенде болады.

Қарыздың коэффициенті теріс болуы мүмкін бе?

Егер компанияда қарыздың теріс коэффициенті болса, бұл компанияның акционерлік капиталының теріс болуын білдіреді. Басқаша айтқанда, компания активтерге қарағанда көп міндеттемелерге ие. Көп жағдайда бұл өте қауіпті белгі болып саналады, бұл компанияның банкротқа ұшырау қаупі бар екенін көрсетеді.