Бас әріптендіру коэффициенттері
Бастапқы коэффициенттер дегеніміз не?
Капиталдандыру коэффициенттері – бұл компанияның капитал құрылымындағы қарыздың үлесін өлшейтін көрсеткіштер. Олар компанияның қаржылық денсаулығын бағалау үшін қолданылатын маңызды қарыздық коэффициенттердің бірі болып табылады.
Капиталдандыру коэффициенттеріне қарыз меншікті капиталының коэффициенті, ұзақ мерзімді қарыз бен капиталдандыру коэффициенті және жалпы қарыз бен капиталдандыру коэффициенті кіреді. Осы қатынастардың әрқайсысының формуласы:
- Қарыз-меншікті капитал коэффициенті = жалпы қарыз / акционерлік капитал
- Капитализацияға дейінгі ұзақ мерзімді қарыз = Ұзақ мерзімді қарыз / (Ұзақ мерзімді қарыз + акционерлік капитал)
- Капитализацияға дейінгі жалпы қарыз = Жалпы қарыз / (Жалпы қарыз + Акционерлік капитал)
Капиталдандыру коэффициенттері левередж коэффициенттері деп те аталады.
Капиталдандыру коэффициенттерін түсіну
Негізінен капиталдандыру коэффициенттері компанияның ақшаны немесе капиталды қалай тартуымен байланысты. Қарыз және меншікті капитал – бұл компания өз қызметін қаржыландыру үшін қолданатын екі негізгі әдіс.
Қарыздың кейбір артықшылықтары бар. Пайыздық төлемдер салықтан босатылады. Қарыз, сонымен қатар, қосымша акциялар шығару сияқты фирманың меншігін бұзбайды. Сыйақы мөлшерлемесі төмен болған кезде қарыз нарығына шығу оңай, ал несие беруге ақша болады. Қарыз ұзақ мерзімді немесе қысқа мерзімді болуы мүмкін және облигациялар шығарудың банктік несиелерінен тұруы мүмкін. Меншікті капитал қарызға қарағанда қымбат болуы мүмкін. Қосымша акциялар шығару арқылы қосымша капиталды тарту компаниядағы меншікті азайтуға мүмкіндік береді.
Екінші жағынан, меншікті капиталды қайтару қажет емес. Қарызы тым көп компания өзінің әрекет ету еркіндігін несие берушілермен шектелуі мүмкін және / немесе жоғары пайыздық төлемдер нәтижесінде оның кірістілігіне зиян тигізуі мүмкін. Сценарийлердің ішіндегі ең сорақысы – қолайсыз экономикалық жағдайлар кезінде операциялық және қарыздық міндеттемелерді уақытында орындауда қиындықтар. Ақырында, жоғары бәсекеге қабілетті бизнестегі компания, егер үлкен қарызға тәуелді болса, нарықтағы үлкен үлесті иемдену үшін өзінің проблемаларын пайдаланып, бәсекелестерін табады.
Маңызды
Компанияларды капиталдандыру коэффициенттерін салыстыру бір саладағы компаниялардың коэффициенттерімен салыстырғанда тиімді болады.
негізгі өнімдер
- Капиталдандыру коэффициенттері компанияның капитал базасындағы қарыздың үлесін, оның несие берушілер мен акционерлердің қаражаттарын өлшейді.
- Капиталдандыру коэффициенттеріне қарыз меншікті капиталының коэффициенті, ұзақ мерзімді қарыз бен капиталдандыру коэффициенті және жалпы қарыз бен капиталдандыру коэффициенті кіреді.
- Компания үшін қолайлы капиталдандыру коэффициенттері абсолютті емес, ол жұмыс істейтін салаға байланысты.
Капиталдандыру коэффициенттерінің түрлері
Үш бас әріптендіру коэффициентін мұқият қарастырайық.
Қарыз бен капиталдың арақатынасы
Компанияның жалпы міндеттемелерін оның акционерлік капиталына бөлу арқылы есептелген, қарыз меншікті капиталдың коэффициенті компанияның жалпы міндеттемелерін оның акционерлерінің жалпы үлесімен салыстырады. Бұл жеткізушілер, несие берушілер, несие берушілер мен қарыз берушілер қаржыландыратын компанияның балансының пайыздық мөлшерлемесін акционерлердің міндеттемелерімен салыстырғанда өлшеуі. Формула ретінде:
Қарыздың меншікті капиталға қатынасы компанияның левередждік позициясының маңызды нүктесін ұсынады, өйткені ол акционерлік капитал алдындағы жалпы міндеттемелерді салыстырады. Төмен пайыздық көрсеткіш компанияның левереджді аз қолданатынын және меншікті капитал жағдайының күштірек екендігін білдіреді. Алайда, бұл коэффициент компания қарызының таза өлшемі болып табылмайтынын есте ұстаған жөн, өйткені ол операциялық міндеттемелерді жиынтық міндеттемелердің бөлігі ретінде қамтиды.
Капиталдандыру коэффициентіне ұзақ мерзімді қарыз
Ұзақ мерзімді қарыз бен капиталдандыру коэффициенті, қарыздың меншікті капиталға деген дәстүрлі арақатынасының өзгеруі фирманың қаржылық тұтқасын көрсетеді. Ол ұзақ мерзімді қарызды жалпы қолда бар капиталға бөлу арқылы есептеледі (ұзақ мерзімді қарыз, артықшылықты акциялар және жай акциялар). Формула ретінде:
Интуитивті түсініктен айырмашылығы, ұзақ мерзімді қарызды пайдалану компанияның капиталының жалпы құнын төмендетуге көмектеседі, өйткені несие берушілер пайдаға немесе акциялардың қымбаттауына қатыспайды. Ұзақ мерзімді қарыз тиімді болуы мүмкін, егер компания күшті өсуді және уақытылы қарызды өтеуге мүмкіндік беретін көп кірісті күтсе. Екінші жағынан, ұзақ мерзімді қарыз қиын жағдайға ұшыраған компанияларға үлкен қаржылық жүктеме әкелуі мүмкін және төлем қабілетсіздігіне әкелуі мүмкін.
Жалпы қарызға капиталдандыру коэффициенті
Жалпы қарыздың капиталдандыру коэффициенті компанияның өтелмеген қарыздарының жалпы сомасын (ұзақ мерзімді және қысқа мерзімді) фирманың жалпы капиталдандыруының пайызымен өлшейді.
Капитализацияға дейінгі жалпы қарыздың формуласы келесідей:
Капиталдандыру коэффициенттерінің мысалы
Әр түрлі коэффициенттер, тіпті бір компания үшін де әртүрлі нәтиже беруі мүмкін.
Ның бар компанияны қарастырайық қысқа мерзімді борыштың $ 5 млн, $ 25 млн ұзақ мерзімді қарызды және $ 50 млн капиталы. Компанияның капиталдандыру коэффициенттері келесі түрде есептелетін еді:
- Қарыз-меншікті капитал коэффициенті = (5 млн. Доллар + 25 млн. Доллар) / 50 млн. Доллар = 0,60 немесе 60%
- Капитализацияға дейінгі ұзақ мерзімді қарыз = 25 миллион доллар / (25 миллион доллар + 50 миллион доллар) = 0,33 немесе 33%
- Капитализацияға дейінгі жалпы қарыз = (5 миллион доллар + 25 миллион доллар) / (5 миллион доллар + 25 миллион доллар + 50 миллион доллар) = 0,375 немесе 37,5%
Капиталдандыру коэффициенттерінің маңыздылығы
Жоғары капиталдандыру коэффициенті арттыруға болады, ал капиталдың рентабельділігін, өйткені салық қалқаны қарыз, борыш жоғары үлесі бар компания үшін банкроттық қаупін арттырады.
Алайда, компания үшін капиталдандыру коэффициенттерінің қолайлы деңгейі ол жұмыс істейтін салаға байланысты. Коммуналдық қызметтер, құбырлар және телекоммуникациялар сияқты секторлардағы, олар капиталды көп қажет етеді және ақшалай қаражаттардың болжамды ағындары бар – әдетте жоғары жағында капиталдандыру коэффициенттері болады. Керісінше, сондай-ақ кепілге болады салыстырмалы аз активтермен компаниялар қамтамасыз етудің, технология және бөлшек сияқты салаларында, қарыздың төмен деңгейін, сондықтан төмен капиталдандыру коэффициенттері болады.
Компания үшін қарыздың қолайлы деңгейі оның ақша ағындарының осындай қарызға қызмет көрсетуге барабар екендігіне байланысты. Пайыздық қамту коэффициенті, басқа танымал левередж коэффициенті, қызығушылық және салықтардың (алдында компанияның пайданың ара өлшеу EBIT оның үшін) пайыздық шығыстар. Мысалы, екеуінің арақатынасы компанияның пайыздық шығындар үшін әрбір доллар үшін $ 2 пайда табатынын көрсетеді.
Барлық коэффициенттер сияқты, компанияның капиталдандыру коэффициенттерін олардың тұрақты екендігін анықтау үшін уақыт өте келе қадағалап отыру керек. Сондай-ақ оларды серіктестерімен салыстырғандағы компанияның левередждік жағдайын анықтау үшін оларды өзара серіктестіктердің ұқсас коэффициенттерімен салыстыру керек.