Қарызды қаржыландыру
Қарызды қаржыландыру дегеніміз не?
Қарызды қаржыландыру фирма жеке тұлғаларға және / немесе институционалдық инвесторларға қарыз құралдарын сату арқылы айналым капиталы немесе күрделі шығындар үшін ақша жинау кезінде пайда болады. Несие бергені үшін жеке адамдар немесе мекемелер несие берушіге айналады және қарыздың негізгі сомасы мен өсімі төленеді деген уәде алады. Қарыз нарығында капиталды тартудың басқа тәсілі – акциялардың акцияларын көпшілікке ұсыну; бұл үлестік қаржыландыру деп аталады.
Негізгі өнімдер
- Қарызды қаржыландыру компания инвесторларға қарыз құралдарын сату арқылы ақша жинайтын кезде пайда болады.
- Қарызды қаржыландыру – бұл эмиссиялық ақша қаражатын тартуға алып келетін үлестік қаржыландыруға қарама-қарсы.
- Қарызды қаржыландыру фирма облигациялар, вексельдер немесе ноталар сияқты тұрақты кірісті өнімдерді сатқанда пайда болады.
- Қарыз берушілер акцияларды алатын үлестік қаржыландырудан айырмашылығы, қарызды қаржыландыру қайтарылуы керек.
- Шағын және жаңа компаниялар, әсіресе өсімді жеңілдететін ресурстарды сатып алу үшін қарыздық қаржыландыруға сенім артады.
Қарызды қаржыландыру қалай жұмыс істейді
Кәсіпорынға ақша қажет болған кезде қаржыландыруды алудың үш әдісі бар: меншікті капиталды сату, қарыз алу немесе екеуінің кейбір будандарын пайдалану. Меншікті капитал компаниядағы меншік үлесін білдіреді. Бұл акционерге болашақ табысы туралы талап қояды, бірақ оны қайтару қажет емес. Егер компания банкротқа ұшыраса, үлескерлер ақшаны алу үшін кезекте тұр.
Компания өзінің қызметін өсіру және кеңейту үшін қажетті капиталды алу үшін инвесторларға тұрақты кірістерді сатуды көздейтін қарыздық қаржыландыруды таңдай алады. Компания облигация шығарған кезде облигацияны сатып алатын инвесторлар несие берушілер болып табылады, олар серіктестікке немесе компанияға қарыздық қаржыландыруды қамтамасыз ететін институционалды инвесторларға жатады. Инвестициялық несие сомасы, сондай-ақ негізгі қарыз деп аталады – болашақта келісілген күні қайтарылуы керек. Егер компания банкротқа ұшыраса, несие берушілердің кез-келген таратылған активтерге талаптары акционерлерге қарағанда жоғары болады.
Ерекше мәселелер
Қарыз құны
Фирманың капитал құрылымы меншікті капитал мен қарыздан тұрады. Меншікті капиталдың құны акционерлерге дивиденд төлемдері болып табылады, және қарыз құны эмитенттiң облигацияларды ұстаушылар алдындағы сыйақы төлеу болып табылады. Компания қарызды шығарған кезде, ол тек негізгі соманы төлеуге уәде беріп қана қоймай, сонымен қатар өз облигацияларын ұстаушыларға жыл сайын оларға купондық төлемдер деп аталатын пайыздық төлемдер төлеу арқылы өтемақы төлеуге уәде береді. Осы қарыз құралдары бойынша төленген пайыздық мөлшерлеме эмитентке қарыз алу құнын білдіреді.
Үлестік қаржыландыру және қарыздық қаржыландыру шығындарының жиынтығы компанияның капиталға кеткен шығындарын құрайды. Капитал құны компанияның акционерлерін, несие берушілерін және басқа да капитал жеткізушілерін қанағаттандыру үшін өз капиталымен табуы керек минималды кірісті білдіреді. Компанияның жаңа жобалар мен операцияларға қатысты инвестициялық шешімдері әрдайым капитал құнынан жоғары кірістер әкелуі керек. Егер компания өзінің капиталды шығыстарынан түсетін пайда оның капитал құнынан төмен болса, онда фирма өз инвесторлары үшін оң табыс әкелмейді. Бұл жағдайда компанияға капитал құрылымын қайта бағалау және теңгерімдеу қажет болуы мүмкін.
Қарызды қаржыландыру құнының формуласы:
KD = Пайыздық шығыстар x (1 – Салық ставкасы)
мұндағы KD = қарыз құны
Қарыз бойынша пайыздар көп жағдайда салықтан алынып тасталатындықтан, пайыздар бойынша шығыстар меншікті капитал құнымен салыстырмалы болу үшін салықтан кейінгі негізде есептеледі, өйткені акциялар бойынша пайдаға салық салынады.
Қарызды қаржыландыруды өлшеу
Қарызды қаржыландырумен компания капиталының қаншалықты қаржыландырылатындығын өлшеу және салыстыру үшін қолданылатын метриканың бірі – меншікті капиталға қатынасы (D / E). Мысалы, егер жалпы қарыз 2 миллиард долларды құраса, ал акционерлік капиталдың жалпы капиталы 10 миллиард долларды құраса, шығын / шығыс коэффициенті 2 миллиард доллар / 10 миллиард доллар = 1/5 немесе 20% құрайды. Бұл қарызды қаржыландырудың әрбір 1 долларына меншікті капиталдың 5 долларынан келеді дегенді білдіреді. Жалпы алғанда, D / E коэффициенті жоғарыға қарағанда жақсырақ, дегенмен белгілі бір салалар басқаларға қарағанда қарызға төзімділікке ие. Қарызды да, меншікті капиталды да баланстық есепте табуға болады.
Маңызды
Несие берушілер D / E коэффициентінің төмендігіне жағымды қарайды, бұл болашақта компанияның қаражат алу ықтималдығын арттыруы мүмкін.
Қарызды қаржыландыру пайыздық ставкалармен салыстырғанда
Қарызы бар кейбір инвесторлар тек негізгі қарызды қорғауға мүдделі, ал басқалары сыйақы түрінде қайтаруды қалайды. Сыйақы мөлшерлемесі нарықтық ставкалармен және қарыз алушының несиелік қабілеттілігімен анықталады. Қызығушылық жоғары қарқынмен көп мүмкіндік көздейді Әдепкі сондықтан, тәуекел жоғары деңгейін асырады, және. Жоғары пайыздық мөлшерлемелер қарыз алушыға тәуекелдің орнын толтыруға көмектеседі. Қарызды қаржыландыру пайыздарды төлеуден басқа, қарыз алушыдан қаржылық нәтижелерге қатысты белгілі бір ережелерді сақтауды талап етеді. Бұл ережелер деп аталады ковенанттар.
Қарызды қаржыландыру қиын болуы мүмкін. Алайда, көптеген компаниялар үшін бұл үлестік қаржыландыруға қарағанда төмен мөлшерлемемен қаржыландыруды қамтамасыз етеді, әсіресе тарихи төмен пайыздық мөлшерлемелер кезеңінде. Қарызды қаржыландырудың тағы бір артықшылығы – қарыз бойынша пайыздар салықтан босатылады. Қарызды тым көп қосу капитал құнын арттыра алады, бұл компанияның ағымдағы құнын төмендетеді.
Қарызды қаржыландыру және капиталды қаржыландыру
Қарыз бен үлестік қаржыландырудың негізгі айырмашылығы – үлестік қаржыландыру қосымша айналым капиталын қайтару міндеттемесіз қамтамасыз етеді. Қарызды қаржыландыру өтелуі керек, бірақ компания қаражат алу үшін меншіктің бір бөлігінен бас тартуға міндетті емес.
Көптеген компаниялар қарыз бен үлестік қаржыландыруды біріктіреді . Компаниялар қарыздық немесе үлестік қаржыландыруды немесе екеуін де қаржыландырудың қай түріне қол жетімділігіне, олардың ақша ағынының жағдайына және меншікті бақылауды сақтау маңыздылығына байланысты таңдайды. D / E коэффициенті меншікті капиталға қарсы қарыз есебінен қанша қаржыландыру алатынын көрсетеді. Несие берушілер салыстырмалы түрде төмен D / E коэффициентіне оң көзқараспен қарайды, бұл болашақта қосымша қарыздық қаржыландыруға қол жеткізу қажет болған жағдайда компанияға пайда әкеледі.
Қарызды қаржыландырудың артықшылықтары мен кемшіліктері
Борыш қаржыландыру бір артықшылығы, ол бизнес мүмкіндік береді, бұл пайдалануға әйтпесе мүмкін болуы мүмкін астам қарқынды өсуі мүмкіндік беретін, әлдеқайда көп сомасы ішіне ақша аз мөлшерін. Тағы бір артықшылығы – қарыз бойынша төлемдер негізінен салықтан босатылады. Сонымен қатар, компания үлестік қаржыландыру сияқты меншікті бақылаудан бас тартуға міндетті емес. Қарыз қаражаты несие берушіге қарағанда үлестік қаржыландыру инвестор үшін үлкен тәуекел болғандықтан, қарызды қаржыландыру көбінесе үлестік қаржыландыруға қарағанда аз шығын әкеледі.
Қарызды қаржыландырудың басты кемшілігі – несие берушілерге пайыздар төленуі керек, яғни төленген сома қарыз сомасынан асып түсетіндігін білдіреді. Қарыз бойынша төлемдер бизнестің кірісіне қарамастан төленуі керек, және бұл ақша қаражаттарының қауіпсіз қозғалысын әлі орната қоймаған кішігірім немесе жаңадан пайда болған кәсіпкерлер үшін әсіресе қауіпті болуы мүмкін.
Қарызды қаржыландырудың артықшылықтары
-
Қарызды қаржыландыру бизнеске өсімді құру үшін аз мөлшердегі капиталды пайдалануға мүмкіндік береді
-
Қарыз бойынша төлемдер әдетте салықтан босатылады
-
Компания меншіктің барлық бақылауын сақтайды
-
Қарызды қаржыландыру көбінесе үлестік қаржыландыруға қарағанда аз шығын әкеледі
Қарызды қаржыландырудың кемшіліктері
-
Несие берушілерге пайыздар төленуі керек
-
Қарыз бойынша төлемдер бизнестің кірісіне қарамастан төленуі керек
-
Қарызды қаржыландыру сәйкес келмейтін ақша ағыны бар бизнес үшін қауіпті болуы мүмкін
Қарыздарды қаржыландыру бойынша жиі қойылатын сұрақтар
Қарызды қаржыландыру мысалдары қандай?
Қарызды қаржыландыру банктік қарыздарды қамтиды; отбасынан және достарынан алынған несиелер; үкіметтің қолдауымен берілетін несиелер, мысалы SBA қарыздары; несие желілері; несиелік карталар; ипотека; және жабдықтар бойынша несиелер.
Қарызды қаржыландыру түрлері қандай?
Қарызды қаржыландыру револьверлік несие және ақша қаражаттарының қозғалысы түрінде болуы мүмкін.
Бөліп төлеуге арналған несиелер төлем мерзімдерін және ай сайынғы төлемдерді белгілейді. Несие сомасы алдын-ала бір реттік төлем ретінде алынады. Бұл несиелер кепілдендірілген немесе қамтамасыз етілмеген болуы мүмкін.
Жаңартылатын несиелер қарыз алушының қолдана алатын, төлей алатын және қайталай алатын тұрақты несиелік желісіне қол жетімділікті қамтамасыз етеді. Несиелік карталар – бұл револьверлік несиелердің мысалы.
Ақша қаражаттарының несиелері несие берушіден біржолғы төлемді ұсынады. Несие бойынша төлемдер қарыз алушы несиені қамтамасыз етуге жұмсалған кірісті алатын кезде жасалады. Сауда-саттық бойынша аванстар және шот-фактураны қаржыландыру ақша ағындары бойынша несиелердің мысалдары болып табылады.
Қарызды қаржыландыру несие бола ма?
Ия, несиелер қарыздарды қаржыландырудың кең таралған нысандары болып табылады.
Қарызды қаржыландыру жақсы ма, жаман ба?
Қарызды қаржыландыру жақсы да, жаман да болуы мүмкін. Егер компания қарызды өсуді ынталандыру үшін қолдана алса, бұл жақсы нұсқа. Алайда, компания несие берушілерге төлемдер бойынша өз міндеттемелерін орындай алатындығына сенімді болуы керек. Компания қаржыландырудың қай түрін таңдау керектігін шешу үшін капитал құнын пайдалануы керек.
Төменгі сызық
Көптеген компанияларға қарызды қаржыландырудың кейбір түрлері қажет болады. Қосымша қаражат компанияларға өсу үшін қажет ресурстарға қаражат салуға мүмкіндік береді. Шағын және жаңа бизнес, әсіресе, жабдықтар, машиналар, жабдықтар, тауарлық-материалдық құндылықтар және жылжымайтын мүлік сатып алу үшін капиталға қол жетімділікті қажет етеді. Қарызды қаржыландыруға қатысты негізгі мәселе – қарыз алушының несие бойынша негізгі қарыз бен пайыздық міндеттемелерді төлеу үшін олардың ақша ағындарының жеткілікті екендігіне сенімді болуы.