Нөлдік-купондық облигацияға дейін кірісті қалай есептеуге болады

Нөлдік-купондық облигацияларда қайталанатын пайыздық төлемдер жоқ, бұл купондық ставкасы бар облигациялардан

Нөлдік-купондық облигация формуласы

Есептеу үшін формула өтеуге кірістілік а нөлдік купонды облигациясының табылады:

Өтеуге кірістілік = (номинал құны / ағымдағы облигация бағасы) ^ (өтеуге 1 жыл) −1

Мерзімі аяқталғанға дейін екі жыл болатын 1000 долларлық купондық облигацияны қарастырыңыз. Облигациялар Қазіргі уақытта $ 925 деңгейінде ол бүгін сатып алынуы мүмкін баға бағаланады. Формула келесідей болады: (1000/925) ^ (1/2) -1. Шешілгенде, бұл теңдеу 0,03975 мәнін шығарады, ол дөңгелектеліп, кірістілік 3,98% ретінде шығарылады.

1:16

Ақша формулаларының уақытша мәні әдетте уақыттың әр нүктесі үшін пайыздық мөлшерлемені талап етеді. Нәтижесінде, бұл өтеуге дейінгі кірісті нөлдік купондық облигациялар үшін есептеуді жеңілдетеді. Қайта инвестициялау үшін купондық төлемдер жоқ, бұл оны облигация бойынша кірістің қалыпты мөлшеріне теңестіреді.

Ықтимал өзгерістер

Өтеуге дейінгі кірістілік бір жылдан келесі жылға өзгеруі мүмкін. Бұл облигациялар нарығындағы жалпы бағалардың өзгеруіне байланысты. Мысалы, инвесторлар экономикалық сенімсіздікке байланысты облигацияларды ұстауға ынталары артады делік. Сонда облигациялардың бағасы өсуі мүмкін, бұл өтеу кірістілігінің бөлгішін өсіріп, кірісті төмендетеді.

Өтеуге дейін кірістілік – бұл әртүрлі купондар мен өтеу мерзіміне дейінгі уақыттағы облигацияларды салыстыру үшін қолданылатын маңызды инвестициялық тұжырымдама. Кез келген пайыздық төлемдерді есепке алмай, нөлдік купондық облигациялар әрқашан өтелімге кірісті өздерінің қалыпты кірістілік мөлшеріне теңестіреді. Нөлдік купондық облигациялар бойынша өтеу кірісі спот ставкасы деп те аталады.

Ерекше мәселелер

Нөлдік-купондық облигациялар ірі биржаларда саудаланады. Оларды әдетте корпорациялар, штаттық және жергілікті өзін-өзі басқару органдары және АҚШ қазынашылығы шығарады. Нөлдік купондық корпоративті облигациялар, әдетте, купон төлейтін ұқсас облигацияларға қарағанда тәуекелді болады. Эмитент Егер әдепкі бойынша нөлдік купонды облигациясының бойынша, инвестор да купондық төлемдерді алған жоқ, әлеуетті шығындар жоғары, сондықтан.

IRS міндеттемесі нөлдік купондық облигация ұстаушысының жыл сайын есептелген табыс салығы болып табылады, дегенмен облигация ұстаушысы төлем мерзімі аяқталғанға дейін қолма-қол ақша алмайды.  Бұл есептелген пайыздар деп аталады.

Нөлдік-купондық облигациялар көбінесе он немесе одан да көп жылдарда жетіледі, сондықтан олар ұзақ мерзімді инвестициялар бола алады. Нөлдік купондық облигациялармен қамтамасыз етілетін ағымдағы кірістің болмауы кейбір инвесторлардың көңілін қалдырады. Басқалары құнды қағаздарды ұзақ мерзімді қаржылық мақсаттарға жетуге, мысалы, баланың колледж шығындарын үнемдеуге ыңғайлы деп санайды. Жеңілдіктермен инвестор бірнеше жыл ішінде аз ғана ақшаны қомақты сомаға өсіре алады.

Нөлдік-купондық облигациялар инвесторды кепілдендірілген қайта инвестициялау ставкасына құлыптайды.Бұл келісім пайыздық мөлшерлемелер жоғары болған кезде және салық жеңілдіктері бар зейнеткерлік шоттарғаорналастырылған кезде анағұрлым тиімді болуы мүмкін.Кейбір инвесторлар нөлдік купондық коммуналдық облигацияларды сатып алу арқылы есептелген пайыздар бойынша салық төлеуден жалтарады.Егер олар инвестор облигация шығарылған штатта тұрса, олар әдетте салықтан босатылады.2018-04-01 Аттестатта сөйлеу керек

Нөлдік купондық облигациялар бойынша купондық төлемдер болмаса, олардың құны толығымен номиналды құнмен салыстырғанда ағымдағы бағаға негізделеді. Осылайша, пайыздық мөлшерлемелер төмендеген кезде, баға дәстүрлі облигацияларға қарағанда тезірек өседі және керісінше. Бұл нөлдік купондық облигацияларды, әсіресе хеджирлеуді жасай алады.