Айырбасталатын заттар
Айырбастауыш дегеніміз не?
Обратимость айналдыруға болады, әдетте, бағалы қағаздар, облигациялар немесе артықшылықты акциялар, бар жай акциялар. Айырбасталатын заттар көбінесе айырбасталатын облигациялармен байланысты, бұл облигациялар ұстаушыларға келісілген бағамен өздерінің кредиторлық жағдайын үлескердің жағдайына ауыстыруға мүмкіндік береді. Басқа айырбасталатын бағалы қағаздарға көптеген белгілерге ие ноталар мен артықшылықты акциялар кіруі мүмкін.
Негізгі өнімдер
- Айырбастамалы облигация, артықшылықты акция немесе акционер қарапайым акцияларға айырбастай алатын басқа қаржы құралы.
- Айырбасталатын бағалы қағаздар қарыз немесе меншікті капитал ретінде жіктелмейді; оның орнына олар облигациялардың да, акциялардың да ақша ағынының ерекшеліктерін иеленетін екі категорияның гибриді болып саналады.
- Конвертирленген тауарлар инвесторларды қызықтырады, өйткені олар үлкен шығындардан қорғауды қамтамасыз етеді және қарапайым акцияларға қарағанда жоғары табыс төлейді.
- Алайда, жағымсыз жағы, облигацияларды акцияларға айналдыру әрдайым тиімді бола бермейді және конверсияланатын облигациялардың көпшілігі компанияға белгілі бір уақытта инвесторларды конверсиялауға мәжбүр етуге мүмкіндік беретін ерекшелікке ие.
Кабриолиттер туралы түсінік
Конвертирленген конверттер облигациялар ұсынғаннан гөрі жоғарылау әлеуетін талап ететін инвесторлар үшін өте ыңғайлы және қарапайым акциялар ұсынғаннан гөрі жоғары табыс. Айырбасталатын облигациялар, мысалы, әдеттегі облигациялардан гөрі төмен купон ұсынады. Алайда, облигацияның қарапайым акцияларға айырбастауы, облигация ұстаушысы үшін қосымша құн қосады.
Инвестициялардың негізгі үш түрі бар: қарыз, меншікті капитал және екеуінің гибридті түрі. Айырбасталатын бағалы қағаздар гибридтік санатқа жатады, өйткені олар облигациялардың да, акциялардың да ақша ағындарының ерекшеліктеріне ие.
Басқа облигациялар сияқты айырбасталатын облигациялар да қарыз болып саналады. Инвесторлардың қаражатын пайдаланудың орнына компания инвесторға купондық ставка деп аталатын белгіленген сыйақы мөлшерлемесін төлеуге келіседі. Басқа облигациялардан айырмашылығы, айырбасталатын заттар да иесіне облигацияны акцияларға айналдыру құқығын береді.
Инвесторлар айырбасталатын материалдарды ұнатады, өйткені олар үлкен шығындардан қорғауды ұсынады, бірақ сонымен бірге олар бағалаудың маңыздылығынан бас тартады. Айырбасталатын облигациялардың көпшілігі шақырылатын болып табылады, яғни компания инвесторларды конверсияға мәжбүр ете алады. Бұл жағдайда конвертирленген қабаттардың жоғарылау әлеуеті шексіз емес.
Маңызды
Егер компанияның акцияларының бағасы үлкен өсімді көретін болса, айырбасталатын облигациялар өте құнды бола алады, ал егер конверттелетін заттардың қоңырау шалу мүмкіндігі тек мұнымен шектеліп қана қоймай, кейде егер эмитент инвесторларды қолайсыз уақытта конвертациялауға мәжбүр етсе, бұл инвесторларды шығынға мәжбүр етуі мүмкін.
Айырбасталатын облигациялардың түрлері
Ванильді айырбасталатын облигация, мүмкін, ең күрделі айырбасталатын, инвесторға облигацияны өтелгенге дейін ұстауға немесе оны қорға айналдыруға таңдау жасайды . Егер акция бағасы облигация шығарылған күннен бастап төмендеген болса, инвестор облигацияны өтелгенге дейін ұстап, номиналды құнын ала алады. Егер акциялардың бағасы едәуір жоғарыласа, инвестор облигацияны акцияларға айырбастай алады және акцияларды өз қалауы бойынша ұстай немесе сата алады.
Екінші жағынан, міндетті айырбасталатын облигацияларды инвестор белгілі бір конверсия коэффициенті мен баға деңгейінде айырбастауды талап етеді. Сонымен қатар, қалпына келтірілетін айырбасталатын облигация компанияға облигацияны үлестік акцияларға айырбастауға немесе облигацияны өтелгенге дейін тұрақты кіріс ретінде инвестициялау құқығын береді. Егер облигация түрлендірілсе, ол алдын-ала орнатылған баға мен конверсия коэффициенті бойынша жасалады.
Айырбастау коэффициенті
Инвесторлардың облигацияларды акцияларға айырбастау жылдамдығы – яғни, әрбір облигация үшін инвестор алатын акциялар саны – айырбастау коэффициенті деп аталатын көрсеткішпен анықталады. Конверсия ставкасы ұсыныстың шарттарына байланысты уақыт бойынша өзгеруі немесе өзгеруі мүмкін. 30 айырбастау коэффициенті конверттелетін облигация ұстаушысының айырбастау үшін номиналды құны әрбір 1000 доллар үшін 30 акцияны алатындығын білдіреді. Облигацияларды меншікті капиталға айналдыру әрқашан тиімді бола бермейді. Инвесторлар залалсыз бағаны облигацияны сату бағасын сөйлесу деңгейіне бөлу арқылы анықтай алады.
Айырбасталатын есептеудің мысалы
Бұл мысалда айырбасталатын облигацияның номиналды құны $ 1000 және сату бағасы $ 800 құрайды. Бұл компанияның акциялары 40 доллардан сатылуда. Акцияның бағасы айырбасталатын ерекшелігі тиімді болып, онда, 30 айырбастау коэффициентін $ 800 бөлу арқылы есептеледі. Жауап 26,67 доллар, бұл 40 доллардан әлдеқайда аз. Инвестор осы уақытта айырбастау және пайда алу туралы шешім қабылдауы мүмкін. Егер облигация ешқашан пайда әкелмесе, онда ұстаушы облигацияның белгіленген пайыздық мөлшерлемесін алады.