Билл аукционы

Билл аукционы дегеніміз не?

Вексельдік аукцион – бұл АҚШ-тың қазынашылығы федералды қарыздық міндеттемелер бойынша апта сайын өткізілетін ашық аукцион, атап айтқанда қазынашылық вексельдер (вексельдер), олардың өтеу мерзімі бір айдан бір жылға дейін. 2020 жылдың ақпанындағы жағдай бойынша аукционға қатысуға және әрбір шығарылымға тікелей қатысуға міндетті 24 авторизацияланған алғашқы дилерлер бар. Вексельдік аукцион – бұл АҚШ-тың барлық қазыналық вексельдерін рәсімдеудің ресми тәсілі.

негізгі өнімдер

  • Қазынашылық вексельдер үкімет апта сайын өткізетін электронды вексельдер аукционы арқылы шығарылады.
  • Вексельдік аукцион институционалдық та, жеке инвесторлар үшін де ашық; 24 негізгі дилерлер – қаржы институттары мен делдалдар қатысуы керек.
  • Қатысушылар конкурстық және конкурстық емес сауда-саттыққа бөлінеді. Конкурстық өтінімдер вексельдердің әрбір шығарылымы бойынша төленетін дисконт мөлшерлемесін анықтайды. Конкурстық емес баға ұсыныстарына бағалы қағаздарды алуға кепілдік беріледі, бірақ олар конкурстық ұсыныстармен белгіленген мөлшерлемені қабылдауы керек.
  • Сатылатын қарыз бойынша ұсынысты қанағаттандыратын ең төменгі дисконттау ставкасы «жеңімпаз» кірістілік ретінде қызмет етеді.

Билл аукционын түсіну

Апта сайынғы вексель аукционы іс жүзінде электронды голландиялық аукцион болып табылады. Мұндай процедурада инвесторлар саны мен бағасы бойынша сатып алуға дайын ұсыныстың мөлшеріне өтінім береді. Әрине, ең жақсы ұсыныс жеңіске жетеді, бірақ ұсыныстың бағасы барлық ұсыныстар қабылданғаннан және сұрыпталғаннан кейін белгіленеді, керісінше ол бір-біріне қарсы тұрғанда, біртіндеп өседі.

Процесті бастау үшін аукцион басталуға бірнеше күн қалғанда хабарландыру жарияланады. Хабарламада аукционның өткізілу күні, шығарылым күні, сатылатын бағалы қағаздардың мөлшері, сауда-саттықтың аяқталу уақыты, қатысу құқығы және т.б. сияқты ақпарат қамтылған. Сұранымдар 30 күнге дейін қабылданады.

Ол басталғаннан кейін вексельдік аукцион әрбір шығарылым бойынша төленетін дисконттау мөлшерлемесін анықтау үшін конкурстық өтінімдерді қабылдайды. Бағалы қағаздар дилерлерінің тобы (банктер мен делдалдар), бастапқы дилерлер ретінде белгілі, әрбір қазыналық вексельдердің пропорционалды үлесі бойынша конкурстық өтінімдерді ұсынуға уәкілетті және міндетті. Әр шығарылым бойынша жеңімпаз конкурс осы мәселе бойынша төленетін пайыздық мөлшерлемені анықтайды. Шығарылым сатып алынғаннан кейін дилерлерге вексельдерді ұстауға, сатуға немесе саудалауға рұқсат беріледі. Аукциондағы вексельдерге сұраныс нарықтық және экономикалық жағдайлармен анықталады.

Маңызды

Вексельдік аукциондардың барлығы Treasury Direct немесе қазынашылық аукционды автоматтандырылған өңдеу жүйесі (TAAPS) арқылы ашық.

Билл аукционына кім қатысады?

Кез-келген қазынашылық аукционға қатысушылар бөлшек инвесторлардан және бәсекеге қабілетті немесе бәсекелес емес деп екіге бөлінген өтінімдер жіберетін институционалды инвесторлардан тұрады. Конкурстық емес тендерлер, олардың минимумы 10 000 АҚШ долларын құрайды, оларды кішігірім инвесторлар ұсынады. Шындығында, бұл инвесторлар біршама соқыр ұсыныстар жасайды: олар вексельдер алуға кепілдік бергенімен, олар нақты соңғы бағаны немесе аукцион жабылғанға дейін қандай дисконт ставкасын алатындығын білмейді. Конкурстық емес өтінімді ұсынған инвестор аукционның бәсекелік жағымен анықталатын соңғы дисконттау мөлшерлемесін қабылдауға келіседі.

Конкурстық тендерлерді институционалдық инвесторлар сияқты ірі инвесторлар ұсынады. Әрбір қатысушы вексель аукционына орналастыру сомасының 35% -ымен шектеледі. Әрбір ұсынылған өтінімде инвестор қарыздық бағалы қағаздар бойынша қабылдауға дайын болатын ең төменгі ставка немесе дисконт маржасы көрсетіледі. Алдымен ең төменгі дисконттау мөлшерлемесі бар өтінімдер қабылданады. Сатылатын қарыз бойынша ұсынысты қанағаттандыратын ең төменгі дисконттау ставкасы ұсынылған бағалы қағаздардың жалпы сомасынан барлық конкурстық емес өтінімдер алынып тасталғаннан кейін «жеңімпаз» кірістілік немесе ең көп қабылданған кірістілік ретінде қызмет етеді.

Конкурстық емес сауда-саттықтан айырмашылығы, бәсекеге қатысушыларға қандай-да бір мемлекеттік вексельдер алуға кепілдік берілмейді, өйткені олардың конкурстық өтінімін мақұлдау олардың қабылдауға ұсынған жеңілдік кірісіне байланысты. Егер олардың ұсынылған бағасы тым төмен болса, олар құрбандыққа шалынып қалуы мүмкін. Жеңімпаз кірістілік деңгейінде немесе одан жоғары баға ұсынған бәсекеге қабілетті және бәсекеге қабілетсіз барлық инвесторлар осы дисконт мөлшерлемесімен бағалы қағаздар алады.

Маңызды

Вексельдер бойынша конкурстық емес өтінімдерді жабу уақыты, әдетте, аукцион күні Шығыс уақытымен 11.00-ді құрайды. Вексельдер бойынша конкурстық өтінімдерді жабу уақыты, әдетте, аукцион күні Шығыс уақытымен 11:30.

Конкурстық аукцион қалай жұмыс істейді

Мысалы, қазынашылық 5% жеңілдік мөлшерлемесімен бір жылдық вексельдерден 9 миллион доллар жинауға тырысады делік. (Сіз вексель сатып ала алатын минималды сома 100 долларды құрайды, дегенмен, ең көп сатылатын вексельдердің бағасы $ 1000 – $ 10,000 құрайды.) Конкурстық ұсыныстар келесідей:

4,79% -бен 1 млн.

2,5 млн. Доллар 4,85%

4,96% -бен 2 млн.

1,5 млн. Доллар 5%

3 миллион доллар, 5,07%

5,1% -бен 1 млн.

5,5% -бен 5 млн.

Алдымен ең төменгі дисконттау мөлшерлемесі бар өтінімдер қабылданады, өйткені үкімет инвесторларға төмен кірісті төлеуді жөн көреді. Бұл жағдайда қазынашылық 9 миллион доллар жинауды көздеп отырғандықтан, ең төменгі ставкалармен ұсыныстарды 5,07% -ке дейін қабылдайды. Осы сәтте 3 миллион долларлық ұсыныстың тек 2 миллион доллары ғана мақұлданады. 5,07% ставкасынан жоғары барлық өтінімдер қабылданады, ал төмендегі ұсыныстар қабылданбайды. Іс жүзінде бұл аукцион 5,07% деңгейінде тазартылды және барлық сәтті және бәсекеге қабілетті емес қатысушыларға 5,07% жеңілдік ставкасы беріледі.

Шығарылған күні қазынашылық вексельдерді белгілі бір вексельдік аукционға жіберген конкурстық емес қатысушыларға жеткізеді. Айырбас ретінде қазынашылық осы сауда-саттыққа қатысушылардың шоттарынан бағалы қағаздарды төлеу үшін ақы алады. Вексельді сатып алу бағасы жүз долларға бағамен көрсетіледі.