Жеңілдік маржасы – DM

Жеңілдік маржасы – DM дегеніміз не?

Дисконт маржасы (DM) – бұл индекстің индексіне немесе анықтамалық ставкасына қосымша алынған өзгермелі ставкалы бағалы қағаздың (әдетте облигацияның) орташа күтілетін кірісі. Дисконт маржасының мөлшері өзгермелі немесе айнымалы ставкалардың бағасына байланысты. Өзгермелі ставкалы бағалы қағаздардың кірістілігі уақыт бойынша өзгереді, сондықтан дисконттық маржа – бұл эмиссия мен өтеу арасындағы бағалы қағаздың күтілетін үлгісіне негізделген бағалау.

Дисконттық маржаны қараудың тағы бір әдісі – бұл облигацияның ағымдағы эталондық ставкасына қосылған кезде облигацияның ақша ағындарын оның ағымдағы бағасына теңестіретін спрэд деп қарастыру.

негізгі өнімдер

  • Дисконт маржасы – бұл айнымалы ставкалы бағалы қағаздың, әдетте облигацияның орташа күтілетін кірісін бағалауға арналған кірісті бөлуді есептеу түрі.
  • Дисконт маржасы – бұл спрэд (бағалы қағаздың кірістілігі оның эталондық кірісіне қатысты), бұл бағалы қағаздың болашақ ақша ағынын қазіргі нарықтық бағамен теңестіреді.

Жеңілдік маржасын түсіну – DM

Облигациялар мен өзгермелі пайыздық мөлшерлемемен басқа бағалы қағаздар, әдетте, олардың номиналды құнына жақын бағаланады. Себебі айнымалы мөлшерлемелі облигация бойынша сыйақы мөлшерлемесі (купон) облигацияның сілтеме ставкасының өзгеруіне негізделген ағымдағы сыйақы мөлшерлемесіне сәйкес келеді. Бағалы қағаздың кірістілігі оның эталонына қатысты кірісті спрэд деп атайды және кірістің таралуы бойынша есептеулердің әр түрлі бағалары үшін қолданылады.

Дисконт маржасы – бұл ең кең таралған есептеулердің бірі: ол бағалы қағаздардың барлық күтілетін болашақ ағындарының дисконтталған құнын өзгермелі ставкалардың ағымдағы нарықтық бағасына теңестіретін анықтамалық индексінен жоғары бағалайды .

Жеңілдік маржасына байланысты үш негізгі жағдай бар:

  1. Егер өзгермелі мөлшерлеме бағалы қағазының бағасы немесе флоатер номиналға тең болса, инвестордың жеңілдік маржасы қалпына келтіру маржасына тең болады.
  2. Шелер үшін облигациялар бағасының өсу үрдісі салдарынан тең облигация өзгермелі пайыздық ставкамен бағаланған болса облигациялық жетеді өтеу мерзімі, сондай-инвестор ысыру маржа астам қосымша қайтару жасауға болады дисконтпен. Қосымша табыс пен ысыру маржасы дисконттың маржасына тең.
  3. Егер өзгермелі мөлшерлеме облигациясы номиналдан жоғары болған жағдайда, дисконт маржасы төмендетілген кірісті шегергендегі ставка мөлшерлемесіне тең болар еді.

Жеңілдік маржасын есептеу – DM

Жеңілдік маржасының формуласы – бұл ақшаның уақыттық құнын ескеретін күрделі теңдеу, және дәл есептеу үшін қаржылық кесте немесе калькулятор қажет. Формулаға жеті айнымалы қатысады. Олар:

  1. P = өзгермелі ставканың бағасы және оған есептелген сыйақы
  2. c (i) = i кезеңінің соңында алынған ақша ағыны (соңғы кезең n үшін негізгі сома қосылуы керек)
  3. I (i) = i уақыт кезеңіндегі болжамды индекс деңгейі
  4. I (1) = ағымдағы индекс деңгейі
  5. d (i) = i кезеңіндегі нақты күндер саны, нақты / 360 күндік санау конвенциясын ескере отырып
  6. d (s) = уақыт басталғаннан бастап есеп айырысу күніне дейінгі күндер саны
  7. DM = жеңілдік маржасы, шешілетін айнымалы

Барлық купондық төлемдер белгісіз, тек біріншісін қоспағанда, және дисконт маржасын есептеу үшін есептелуі керек. DM табу үшін қайталану арқылы шешілуі керек формула келесідей:

Ағымдағы баға, P, бастапқы уақыт кезеңінен бастап өтелгенге дейінгі барлық кезеңдер үшін келесі бөлшектің қосындысына тең:

нумератор = c (i)

бөлгіш = (1 + (I (1) + DM) / 100 x (d (1) – d (s)) / 360) x Өнім (i, j = 2) (1 + (I (j) + DM)) / 100 xd (j) / 360)