Брэйди облигациялары
Брэйди облигациялары дегеніміз не?
Брэйди облигациялары – дамушы елдер шығарған және АҚШ-тың қазынашылық міндеттемелерімен қамтамасыз етілген, АҚШ долларында (АҚШ доллары) көрсетілген тәуелсіз борыштық бағалы қағаздар.
Негізгі өнімдер
- Брэйди облигациялары – дамушы елдер шығарған және АҚШ-тың қазынашылық міндеттемелерімен қамтамасыз етілген, АҚШ долларында (АҚШ доллары) көрсетілген тәуелсіз борыштық бағалы қағаздар.
- Брэйди облигациялары алғаш рет 1989 жылы дамушы елдердің қарыздарын қайта құрылымдауға көмектесу үшін енгізілген АҚШ қаржы министрі Николас Брэдиге арналған Брэди жоспарының бөлігі ретінде жарияланды.
- Брэйди облигациялары инвестицияларды ынталандырады және облигация ұстаушыларына пайыздар мен негізгі қарыздарды уақтылы төлеуге кепілдік береді, өйткені олар АҚШ қазынашылықтарын сатып алумен қамтамасыз етіледі.
Брэйди облигацияларын түсіну
Брэйди облигациялары – бұл дамып келе жатқан нарықтағы ең өтімді бағалы қағаздар. Облигациялар АҚШ-тың бұрынғы қаржы министрі Николас Брэдидің есімімен аталады, ол негізінен Латын Америкасы елдерінің дамып келе жатқан нарықтық қарызын қайта құрылымдау жөніндегі жұмыстарды қаржыландырды. Брэйди облигацияларының бағалық өзгерісі дамушы елдерге деген нарықтық көңіл-күйді дәл көрсетеді.
Брэйди облигациялары 1989 жылы көптеген Латын Америкасы елдері қарыздарын төлей алмағаннан кейін енгізілді. Облигациялардың негізгі мақсаты – коммерциялық банктерге дамушы елдерге қойылатын талаптарды саудалық құралдарға айырбастауға мүмкіндік беру, олардың орындалмаған қарызын баланстарынан шығарып, оны сол кредитор шығарған облигациямен ауыстыру. Банк талапқа сай емес қарызды орындалатын облигацияға айырбастағандықтан, борышкер үкіметтің міндеттемесі банктік заемға емес, облигация бойынша төлемге айналады. Бұл аталған банктер үшін шоғырлану қаупін азайтты.
Брэди жоспары деп аталатын бағдарлама АҚШ пен Халықаралық валюта қоры (ХВҚ) және Дүниежүзілік банк сияқты көпжақты несиелік агенттіктерді қайта құрылымдау және қарыздарын азайту бойынша коммерциялық банк несие берушілерімен ынтымақтастықта болуға шақырды. осы агенттіктер қолдайтын құрылымдық түзетулер мен экономикалық бағдарламалар жүргізу. Брэди облигацияларын құру процесі кепілдендірілмеген қарыздарды АҚШ қазынашылығының купонсыз нөлдік облигациялары бар облигацияларға ауыстыруды көздеді.
Маңызды
Брэди облигациялары АҚШ-тың бұрынғы қаржы министрі – президенттер Рональд Рейган мен Джордж Х. Буштың басшылығымен – дамып келе жатқан нарық қарыздарын қайта құруға күш салған Николас Брэдиге берілді.
Брэйди облигацияларының механизмі
Брэди облигациялары көбінесе АҚШ долларында көрсетілген. Алайда, неміс маркалары, француз және швейцар франктары, голланд гильдерлері, жапон иенасы, канадалық долларлар және британдық фунт стерлинг сияқты басқа валюталарда ұсақ мәселелер бар. Брэди облигацияларының ұзақ мерзімді төлемдері оларды спрэдті қатайтудан пайда табуға мүмкіндік беретін тартымды құралдарға айналдырады.
Сонымен қатар, облигациялар бойынша төлем АҚШ қазынашылықтарын сатып алумен, инвестицияларды ынталандырумен және облигация ұстаушыларына пайыздар мен негізгі қарыздың уақтылы төленуіне кепілдік беруімен қамтамасыз етіледі. Брэди облигациялары 30 жылдық нөлдік купонды қазынашылық міндеттемелердің тең мөлшерімен қамтамасыз етіледі.
Эмиссиялық елдер АҚШ қазынасынан жеке Брэди облигациясының өтелуіне сәйкес өтеу мерзімі бар нөлдік купондық облигацияларды сатып алады. Нөлдік купондық облигациялар Федералдық резервтегі облигация біткенше экстраграмада ұсталады, сол кезде нөлдік купондар негізгі төлемдерді жүзеге асыру үшін сатылады. Егер дефолт болған жағдайда, облигация иесі өтеу күні негізгі кепілге ие болады.
Брэйди облигациялары инвестициялау тәуекелі
Brady облигацияларының дамушы нарық қарызына қызығушылық танытатын инвесторлар үшін тартымды ететін кейбір ерекшеліктері болғанымен, олар инвесторларға пайыздық тәуекелге, тәуелсіз тәуекелге және несиелік тәуекелге ұшырайды.
- Сыйақы мөлшерлемесінің тәуекелі барлық облигацияларға инвесторлармен кездеседі. Сыйақы ставкалары мен облигациялардың бағалары арасында кері байланыс болғандықтан, тұрақты кірістер инвесторлары нарықтарда үстеме пайыздық ставкалардың жоғарылау қаупіне ұшырап, олардың облигацияларының құнының төмендеуіне әкеледі.
- Егемендік тәуекелі дамушы немесе дамушы елдерден шыққан елдер үшін берешек үшін жоғары, өйткені бұл елдерде инфляция, пайыздық мөлшерлемелер, валюта бағамдары және жұмыссыздық статистикасы тұрғысынан тұрақсыз саяси, әлеуметтік және экономикалық факторлар бар.
- Несиелік тәуекел дамушы нарықтағы бағалы қағаздарға тән, өйткені көпшілігі инвестициялық деңгей ретінде бағаланбайды, Брэйди облигациялары алыпсатарлық қарыз құралдары ретінде жіктеледі. Инвесторларға эмитент-елдің несиелік міндеттемелерін – облигация бойынша пайыздар мен негізгі төлемдерді төлемеу қаупі төнеді.
Осы тәуекелдерді ескере отырып, дамушы нарықтардың борыштық бағалы қағаздары, әдетте, АҚШ корпорациялары шығарған инвестициялық деңгейдегі бағалы қағаздарға қарағанда, инвесторларға кірістің әлеуетті жоғары мөлшерлемесін ұсынады. Brady облигацияларынан жоғары кірістен басқа, эмитент-елдің несиелік қабілеттілігінің жақсаруы туралы күту инвесторлардың осы облигацияларды сатып алу кезінде қолданатын негіздемесі болып табылады.
Маңызды
Дамып келе жатқан нарықтың қарызына қызығушылық танытқан кейбір нарық қатысушыларына жүгінген кезде, Brady облигациялары инвесторларды пайыздық тәуекелге, тәуелсіз тәуекелге және несиелік тәуекелге ұшырататындықтан да қауіпті.
Брэди облигацияларының мысалы
Мексика Брэди жоспары бойынша қарызын қайта құрылымдаған алғашқы мемлекет болды. Көп ұзамай басқа елдер, соның ішінде:
- Аргентина
- Бразилия
- Болгария
- Коста-Рика
- Кот-д’Ивуар
- Доминикан Республикасы
- Эквадор
- Иордания
- Нигерия
- Панама
- Перу
- Филиппиндер
- Польша
- Ресей
- Уругвай
- Венесуэла
- Вьетнам
Бұл облигациялардың қайта құрылымдаудағы және қатысушы елдердің қарыздарын қысқартудағы жетістігі әр түрлі деңгейде болды. Мысалы, 1999 жылы Эквадор өзінің Brady облигациялары бойынша дефолтқа жол берді, бірақ Мексика 2003 жылы Brady облигациясы бойынша қарызын толығымен босатты.