Несие нарығы
Несие нарығы дегеніміз не?
Несиелік нарық дегеніміз – бұл компаниялар мен үкіметтер инвесторлар алдындағы қарыздар, мысалы, инвестициялық деңгейдегі облигациялар, қажет емес облигациялар және қысқа мерзімді коммерциялық қағаздар. Кейде қарыз нарығы деп аталатын несие нарығына сонымен қатар кепілдік берешек міндеттемелері (CDO), ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздар және несиелік дефолт своптары (CDS) кіретін ноталар және секьюритилендірілген міндеттемелер сияқты қарыздық ұсыныстар кіреді.
Негізгі өнімдер
- Несие нарығы – бұл инвесторлар мен мекемелер облигациялар сияқты қарыздық бағалы қағаздарды сатып ала алады.
- Қарыздық бағалы қағаздарды шығару дегеніміз – үкіметтер мен корпорациялардың капиталды қалайша тартуы, инвесторлар қарызды өтегенге дейін қарыздың негізгі сомасын қайтарғанға дейін пайыз төлеу кезінде ақша алу.
- Несие нарығы акциялар нарығынан үлкенірек, сондықтан трейдерлер экономикадағы күштің немесе әлсіздіктің белгісі болу үшін несие нарығында күшті немесе әлсіз жақтарды іздейді.
Несие нарығын түсіну
Несие нарығы акциялар нарығын доллар құны бойынша ергежейлейді. Осылайша, несиелік нарықтың жағдайы нарықтардың және жалпы экономиканың салыстырмалы саулығының көрсеткіші ретінде әрекет етеді. Кейбір сарапшылар несие нарығын кеніштегі канарея деп атайды, өйткені несие нарығында әдетте акциялар нарығы алдында қиындықтар байқалады.
Үкімет – бір айдан 30 жасқа дейінгі мерзімге дейін өтеу мерзімі бар, қазынашылық вексельдерді, ноталарды және облигацияларды шығаратын қарыздардың ең ірі эмитенті. Корпорациялар сонымен қатар несие нарығының екінші үлкен бөлігін құрайтын корпоративті облигациялар шығарады.
Корпоративті облигациялар арқылы инвесторлар корпорацияларға өз бизнестерін кеңейту үшін пайдалануға болатын ақшаны қарызға береді. Оның орнына компания ұстаушыға сыйақы төлейді және мерзімнің соңында негізгі қарызды қайтарады. Муниципалитеттер мен мемлекеттік органдар облигациялар шығаруы мүмкін. Бұл, мысалы, қалалық тұрғын үй жобасын қаржыландыруға көмектесе алады.
Ерекше мәселелер
Артықшылықты пайыздық мөлшерлемелер мен инвесторлардың сұранысы – несие нарығының денсаулығының көрсеткіштері. Сарапшылар сонымен қатар Қазынашылық облигациялар мен корпоративті облигациялардың, оның ішінде инвестициялық деңгейдегі облигациялар мен қажет емес облигациялардың пайыздық ставкалары арасындағы спрэдке назар аударады.
Қазынашылық облигациялардың ең төменгі дефолт тәуекелі және, демек, ең төменгі пайыздық ставкалары бар, ал корпоративтік облигациялардың дефолт тәуекелі көп және жоғары пайыздық ставкалары бар. Инвестициялардың осы түрлері бойынша пайыздық мөлшерлемелер арасындағы спрэдтің өсуіне байланысты ол рецессияны болжай алады, өйткені инвесторлар корпоративті облигацияларды қауіпті деп санайды.
Несиелік нарық түрлері
Корпорацияларға, ұлттық үкіметтерге және муниципалитеттерге ақша табу қажет болған кезде, олар облигациялар шығарады. Облигацияларды сатып алатын инвесторлар эмитенттің ақшасын несиеге алады. Өз кезегінде эмитент инвесторларға облигациялар бойынша пайыздарды төлейді, ал облигациялардың мерзімі аяқталған кезде инвесторлар оларды эмитенттерге номиналы бойынша қайта сатады. Сонымен бірге, инвесторлар өз облигацияларын өтеу мерзіміне дейін басқа инвесторларға өздерінің номиналды құнынан азды-көпті сата алады.
Несие нарығының басқа бөліктері біршама күрделенген және олар тұтынушылық қарыздан тұрады, мысалы, ипотека, несиелік карталар және автомобиль несиелері бірге жинақталып, инвестиция ретінде сатылады. Төлемдер жинақталған қарыз бойынша алынатындықтан, сатып алушы бағалы қағаздар бойынша пайыздар алады, бірақ егер қарыз алушылар көп болса (топтастырылған пулда) несиелерін төлей алмаса, сатып алушы ұтылады.
Несие нарығы мен акциялар нарығы
Несиелік нарық инвесторларға корпоративті немесе тұтынушылық қарызға ақша салуға мүмкіндік берсе, акциялар нарығы инвесторларға компанияның меншікті капиталына ақша салуға мүмкіндік береді. Мысалы, егер инвестор облигацияны компаниядан сатып алса, олар компанияға несие беріп, несие нарығына ақша салады. Егер олар акцияны сатып алса, онда олар компанияның меншікті капиталына ақша салады және оның пайдасының бір бөлігін сатып алады немесе шығындарының бір бөлігін қабылдайды.
Несие нарығының мысалы
2017 жылы Apple Inc (AAPL) 2027 жылы төленетін 1 миллиард долларлық облигациялар шығарды. Облигациялар жылына екі рет төлем жасай отырып, 3% купон төлейді. Облигацияның мерзімі өткен кезде төленетін 1000 долларлық номиналы бар.
Тұрақты кіріс алғысы келетін инвестор облигацияларды сатып ала алады, егер олар Apple 2027 жылға дейін пайыздық төлемдерді төлей алады және өтеу кезінде номиналды төлей алады деп есептесе. Шығарылым кезінде Apple жоғары несиелік рейтингке ие болды. Инвестор облигацияларды кез-келген уақытта сатып ала алады және сата алады, өйткені облигацияны өтелгенге дейін ұстау қажет емес.
2018 жылдың сәуірі мен 2019 жылдың сәуірі аралығында облигацияларда 92,69-дан 99,90-ға дейінгі облигацияларға баға белгіленімі болды. Бұл дегеніміз, облигация ұстаушысы купонды ала алады, бірақ егер олар диапазонның төменгі бөлігінде сатып алса, олардың облигацияларының құны өседі. Ассортименттің жоғарғы бөлігіне жақын жерде сатып алған адамдар өздерінің облигацияларының арзандағанын көреді, бірақ купонды алар еді.
Облигациялардың бағасы компанияға байланысты тәуекелге байланысты өседі және төмендейді, бірақ негізінен экономикадағы пайыздық мөлшерлемелердің өзгеруіне байланысты. Егер пайыздық мөлшерлемелер көтерілсе, онда төменгі тіркелген купон аз тартымды болып, облигациялардың бағасы төмендейді. Егер пайыздық мөлшерлемелер төмендесе, тіркелген купон неғұрлым тартымды болып, облигациялардың бағасы көтеріледі.