ETF валютасымен айырбас бағамы тәуекелінен қорғану

Акциялар мен облигациялар сияқты шетелдік құралдарға инвестициялау айтарлықтай табыс әкелуі мүмкін және портфельді әртараптандырудың үлкен дәрежесін қамтамасыз етеді . Бірақ олар қосымша тәуекелді – валюта бағамдарын ұсынады. Шетелдік валюта бағамдары портфельдің кірісіне айтарлықтай әсер етуі мүмкін болғандықтан, инвесторлар қажет болған жағдайда осы тәуекелді хеджирлеу туралы ойлануы керек.

Пайда табу немесе валюталардың өзгеруінен қорғау үшін дәстүрлі түрде сізге валюталық фьючерстермен, форвардтармен немесе опциондармен сауда жасау, валюта айырбастау қорлары айырбас бағамы тәуекелін төмендетуді қалайтын бөлшек инвесторлар үшін идеалды хеджирлеу құралы болып табылады.


Бұл валюталық ETF тер – бұл фьючерстер мен форекс жағдайларынсыз барлық валюталардың өзгеруінен пайда алудың қарапайым, өте өтімді әдісі: Сіз оларды кез-келген ETF сияқты сіздің брокерлік шотыңыздан сатып аласыз ( IRA және 401 (k) шоттарында).

Неліктен валюта қозғалады

Шетелдік валюта бағамдары бір валютаны екінші валютаға айырбастауға болатын бағаны білдіреді.Валюта бағамы өседі немесе төмендейді, өйткені әр валютаның құны екінші валютаға қатысты өзгеріп отырады.

Валютаның құнына әсер етуі мүмкін факторларға экономикалық өсу, мемлекеттік қарыз деңгейлері, сауда деңгейі, мұнай мен алтын бағалары және басқа факторлар жатады.Мысалы, жалпы ішкі өнімнің (ЖІӨ)баяулауы, мемлекеттік қарыздың өсуі және үлкен сауда тапшылығы елдің валютасының басқа валюталарға қатысты құлдырауына әкелуі мүмкін.Мұнай бағасының өсуі мұнайдың таза экспорттаушылары немесе Канада сияқты айтарлықтай қоры барелдер үшін валюта деңгейінің жоғарылауына әкелуі мүмкін.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек


Сауда балансының тапшылығының неғұрлым егжей-тегжейлі мысалы, егер ел экспортынан әлдеқайда көп импорт жасаса, болар еді. Сіз әкелетін тауарлардың барлығын төлеу үшін басқа елдердің валюталарын сатып алу үшін тым көп импорттаушылардың өз елдерінің валюталарын тастайтындығыңызға әкелесіз. Содан кейін импорттаушылар елдерінің валюталарының құны төмендейді, себебі ұсыныс сұраныстан асып түседі.

Айырбастау бағамдарының валюта кірісіне әсері

Валюта бағамдарының инвестициялық кірістерге әсерін көрсету үшін жаңа мыңжылдықтың алғашқы онжылдығына оралайық – бұл инвесторлар үшін өте күрделі кезең болды.Олардың портфельдер шектеу үшін таңдады АҚШ инвесторлар ірі-Cap АҚШ қорларын, олардың мәнін көріп холдингтер астам үштен бір орташа арқылы төмендеуі.2000 жылдың қаңтарынан 2009 жылдың мамырына дейінгі шамамен тоғыз жарым жылдық кезең ішінде S&P 500 индексі шамамен 40% төмендеді.  Оның ішінде дивидендтер, жалпы қайтару осы кезең ішінде S & P 500-ден -26% жуықтап немесе жыл сайын 3,2% орташа болды.

Осы кезеңде АҚШ-тың ірі сауда серіктесі Канададағы акциялар нарығы айтарлықтай жақсарды.Ұмтылған істейтін тауар бағасы мен жайнақы экономиканы, Канаданың S & P / TSX Composite индексі  23% жуық өсті;дивидендтерді қосқанда, жалпы кірістілік 49,7% немесе жыл сайын 4,4% құрады.Бұл канадалық S & P / TSX Composite индексі S&P 500-тен 75,7% немесе жыл сайын шамамен 7,5% -дан асып түскенін білдіреді.

Канадалық доллар осы кезең ішінде канадалық нарықта инвестицияланды АҚШ инвесторлар, әлдеқайда жақсы олардың болу-үйде отандастарымыздың қарағанда жасады « қарсы с 33% ризашылығымыз өсуіне елеулі АҚШ инвесторлар үшін қайтарады турбиналық. S&P / TSX Composite АҚШ долларымен есептегенде 63,2% өсіп, дивидендтерді қосқанда жалпы кірісті жыл сайын 98,3% немесе 7,5% құрады. Бұл S&P 500-ге қарағанда жиынтық бойынша 124,3% немесе жыл сайын 10,7% -дан асып түседі.

Бұл дегеніміз, АҚШ-тың инвесторы S&P 500-ге 2000 жылдың қаңтарында салған 10 000 доллар 2009 жылдың мамырында 7400 долларға дейін қысқарған болар еді, бірақ сол мерзімде S&P / TSX Composite-ке АҚШ инвесторы салған 10 000 доллар шамамен екі есеге, яғни 19 830 долларға дейін өсер еді.

Хеджирлеуді қашан қарастыру керек

21 бірінші онжылдықта шетелдік нарықтарға және активтердің ақша салып АҚШ инвесторлар ші болды әлсіз АҚШ долларына артықшылықтарын, орылды ғасырдың ұзақ мерзімді немесе зайырлы осы кезеңнің көп төмендеуі. Хеджирлеу айырбастау тәуекелі бұл жағдайда тиімді болмады, өйткені бұл АҚШ инвесторлары активтерді бағаланатын (шетелдік) валютада ұстады.

Алайда, әлсіреген валюта оң кірісті төмендетуі немесе инвестициялық портфельдегі теріс кірісті күшейтуі мүмкін. Мысалы, 2000 жылдың қаңтарынан 2009 жылдың мамырына дейін S&P 500-ге инвестицияланған канадалық инвесторлардың кірістілігі канадалық доллармен есептегенде -44,1% -ды құрады (АҚШ долларымен есептегенде S&P 500 үшін -26% кірістермен салыстырғанда) құнсызданатын валютадағы активтер (бұл жағдайда АҚШ доллары).

Тағы бір мысал ретінде S&P / TSX Composite-дің 2008 жылдың екінші жартыжылдығындағы өнімділігін қарастырайық. Осы кезеңде индекс 38% -ға төмендеді – бұл тауар бағалары құлдырап, дүниежүзілік сатылым жағдайында әлемдегі акциялар нарығының ең нашар көрсеткіштерінің бірі болды. барлық актив сыныптары.Осы кезеңде канадалық доллар АҚШ долларына қарағанда 20% -ға төмендеді.  Осы кезеңде канадалық нарыққа инвестицияланған АҚШ инвесторының жалпы кірісі (қарапайымдылығы үшін дивидендтерді қоспағанда) осы алты ай ішінде -58% болған еді.

Бұл жағдайда айырбастау тәуекелін минимизациялау кезінде канадалық акцияларға инвестиция салғысы келген инвестор мұны валюталық ETF-ті қолдана отырып жасай алар еді.

Валюталық ETF

Валюталық ETF көмегімен сіз акцияларға немесе облигацияларға ақша салғаныңыздай шетел валютасына ақша сала аласыз. Бұл құралдар айырбастау нарығындағы валютаның қозғалысын қадағаланатын валютадағы валютадағы қолма-қол депозиттерді сақтау немесе негізгі валюта бойынша фьючерстік келісімшарттарды қолдану арқылы қайталайды.

Қалай болғанда да, бұл әдістер уақыт бойынша валютаның нақты қозғалысына жоғары корреляцияланған қайтарым беруі керек. Әдетте бұл қорларда басқару ақысы аз болады, өйткені менеджмент қаражатқа аз қатысады, бірақ сатып алудан бұрын төлемдерді қадағалап отырған жөн.

Нарықта бірнеше валюталық ETF таңдау мүмкіндігі бар.Сіз жеке валюталарды бақылайтын ETF сатып ала аласыз.Мысалы, швейцариялық франкті CurrencyShares Swiss Franc Trust (NYSE: FXF) қадағалайды.  Егер сіз Швейцария франкі АҚШ долларына қарсы өседі деп ойласаңыз, онда сіз бұл ETF сатып алғыңыз келуі мүмкін, ал егер сіз Швейцария валютасы құлдырады деп ойласаңыз, онда ETF-ке қысқа сатылым жасалуы мүмкін.

Сіз сондай-ақәр түрлі валюталар себетін бақылайтын ETF сатып ала аласыз.Мысалы, Invesco DB US Dollar Index Bullish ETF (UUP) және Bearish (UDN) қорлары АҚШ долларының еуроға, жапон иенасына, британ фунтына, канадалық долларға, швед кронасына және швейцар франкіне қатысты өсуін немесе төмендеуін қадағалайды.  Егер сіз АҚШ доллары кең құлдырайды деп ойласаңыз, сіз Invesco DB АҚШ долларының индексін аюлы ETF сатып ала аласыз.

Валюта ETF-де қолданылатын валюта стратегиялары, атап айтқанда Deutsche Bank G10 Валюталық келешек түсім индексінбақылайтын DB G10 Валюта жинау қоры (DBV) қолданылады.  Бұл индекс G10-дағы кірістілігі жоғары валюталармен фьючерстік келісімшарттарды сатып алу және кірістілігі төмен үш G10 валютасында фьючерстерді сату арқылы кірістер спрэдін пайдаланады.

Жалпы алғанда, басқа ETF сияқты, сіз де ETF сатқан кезде, егер шетел валютасы долларға қатысты қымбаттаса, сіз пайда табасыз. Екінші жағынан, егер ETF валютасы немесе базалық индекс долларға қатысты төмендесе, сіз шығынмен аяқталасыз.

Валюталық ETF көмегімен хеджирлеу

IShares MSCI Canada Index Fund (EWC) арқылы канадалық акцияларға 10 000 доллар салған АҚШ инвесторын қарастырайық.  Осы ETF Канаданың MSCI индексімен өлшенетін, акциялардың канадалық нарығының бағасы мен кірістілігінің нәтижелеріне сәйкес келетін инвестициялық нәтижелерді ұсынуға тырысады. ETF акциялары 2008 жылдың маусым айының соңында 33,16 долларға бағаланған болатын, сондықтан инвестициялауға 10 000 АҚШ доллары бар инвестор 301,5 акция сатып алар еді ( брокерлік төлемдер мен комиссияларды қоспағанда ).

Егер бұл инвестор айырбастау тәуекелін хеджирлегісі келсе, ол сондай-ақ CurrencyShares Canadian Dollar Trust ( FXC ) қысқа акцияларын сатқан болар еді. Бұл ETF канадалық доллардың АҚШ долларындағы бағасын көрсетеді. Басқаша айтқанда, егер канадалық доллар АҚШ долларына қатысты күшейсе, онда FXC акциялары көтеріледі, ал егер канадалық доллар әлсіресе, онда FXC акциялары төмендейді.

Естеріңізге сала кетейік, егер бұл инвестор канадалық доллар бағамы өседі деген көзқарасқа ие болса, ол валюталық тәуекелді хеджирлеуден бас тартады немесе FXC акцияларын сатып алу (немесе « ұзаққа созу») арқылы канадалық доллар бағамының «екі еселенуіне » жол бермейді. Алайда, біздің сценарий инвестор валюталық тәуекелді хеджирлегісі келеді деп есептегендіктен, тиісті іс-қимыл FXC бірліктерін « қысқа сату » еді.

Бұл мысалда, канадалық доллар жақын сауда тепе уақытта АҚШ долларына сәйкес, FXC бірлік $ 100 қысқа сатылды делік. Сондықтан, EWC қондырғыларындағы $ 10,000 позициясын хеджирлеу үшін инвестор FXC акцияларын құлдыраса, оларды кейінірек арзан бағамен сатып алу үшін қысқа мерзімде 100 акцияны сатады.

2008 жылдың соңында EWC акциялары 17,43 долларға дейін түсіп, сатып алу бағасынан 47,4% төмендеді. қысқа позиция бойынша пайда 1800 долларды құраған болар еді.

Қарызға қол жеткізілмеген инвестор EWC акцияларына бастапқы 10,000 доллар салған кезде 4743 доллар шығынға ұшыраған болар еді. Хеджирленген инвестор, екінші жағынан, жалпы портфелінен 2 943 доллар шығынға ұшыраған болар еді.

Маржа-жарамды

Кейбір инвесторлар шетел инвестициясының әр долларын хеджирлеу үшін бір долларды ETF валютасына салудың қажеті жоқ деп санауы мүмкін.Валюталық ETFs өйткені Алайда, маржа -eligible, осы кедергі көмегімен жеңуге болады маржа шоттарын ( брокерлік шоттар онда брокерлік шетелдік инвестициялар мен валюталық ETF үшін де инвестиция үшін қаражаттың клиент бөлігін береді).

Инвестиция үшін белгіленген сомасы бар, сондай-ақ валюталық тәуекелді хеджирлегісі келетін инвестор инвестицияларды 50% маржамен жасай алады және 50% теңгерімді ETF валютасындағы позиция үшін қолдана алады. Маржаға инвестициялау левереджді пайдаланумен тең болатындығын ескеріңіз, және инвесторлар тиімді инвестициялық стратегияларды пайдаланудағы тәуекелдермен таныс болуын қамтамасыз етуі керек. 

Төменгі сызық

Валюта қозғалысы болжанбайды, ал валюталық гирация портфельдің кірісіне кері әсер етуі мүмкін. Мысал ретінде, АҚШ долларлары соңғы онжылдықтағы ең ауыр несиелік дағдарыс жағдайында 2009 жылдың бірінші тоқсанында көптеген негізгі валюталарға қатысты күтпеген жерден нығайды. Бұл валюта қозғалысы осы кезеңдегі АҚШ инвесторлары үшін шетелдегі активтердің теріс кірістерін күшейтті.

Хеджирлеу айырбастау тәуекелі – бұл валютаның ерекше құбылмалылығы кезеңінде ескерілуі керек стратегия. Инвесторларға ыңғайлы ерекшеліктері болғандықтан, валюталық ETF бөлшек инвесторлар үшін айырбас тәуекелін басқаруға арналған идеалды хеджирлеу құралы болып табылады. (Осыған байланысты оқуды « Валюта бағамы тәуекелінен қалай сақтануға болады » бөлімінен қараңыз )