Валютаны алға қарай анықтау
Валюталық форвард дегеніміз не?
Алға валютада бір міндетті шарт болып табылады валюта нарығында түскенше айырбас бағамының бір сатып алу немесе сату үшін валюта болашақ күні. Форвардтық валюта – бұл алдын-ала маржалық төлемді қамтымайтын, теңшелетін хеджирлеу құралы. Валюта форвардының басқа маңызды артықшылығы – оның шарттары стандартталмаған және белгілі бір сомаға сәйкес келуі мүмкін, және айырбастау валютасының фьючерстерінен айырмашылығы, кез келген өтеу немесе жеткізу мерзіміне сәйкес келеді.
Негізгі өнімдер
- Валюта форвардтары – бұл валюта жұбының айырбас бағамын бекітетін, форекс нарығында сатылатын биржадан тыс келісім-шарттар.
- Олар, әдетте, хеджирлеу үшін қолданылады және белгілі бір шартты сома немесе жеткізу кезеңі сияқты жеке шарттарға ие болуы мүмкін.
- Листингілік валюталық фьючерстер мен опциондар келісімшарттарынан айырмашылығы, валюталық форвардтар ірі корпорациялар мен банктер пайдаланған кезде алдын-ала төлемдерді талап етпейді.
- Валюталық форвард мөлшерлемесін анықтау қарастырылып отырған валюта жұбы үшін пайыздық мөлшерлемелердің дифференциалына байланысты.
Форвардтық валюта негіздері
Валюталық фьючерстер мен опциондық келісімшарттар сияқты басқа хеджирлеу тетіктерінен айырмашылығы – маржа талаптары мен сыйлықақы төлемдері үшін алдын-ала төлем талап етіледі – валюталық форвардтар, әдетте, ірі корпорациялар мен банктер қолданған кезде алдын-ала төлемді талап етпейді.
Алайда, форвардтық валюта икемділігі аз және міндетті міндеттемені білдіреді, яғни келісімшартты сатып алушы немесе сатушы егер «құлыптаулы» бағам ақыр соңында жағымсыз болып көрінсе, жүре алмайды. Сондықтан жеткізілмеу немесе есеп айырыспау тәуекелінің орнын толтыру үшін валюталық форвардпен айналысатын қаржы институттары бөлшек инвесторлардан немесе олармен іскерлік қатынастары жоқ кішігірім фирмалардан депозит талап етуі мүмкін.
Валюталық форвардтық есеп айырысу қолма-қол ақшамен де, жеткізілім негізінде де жүзеге асырылуы мүмкін, егер бұл опция өзара қолайлы болса және келісімшартта алдын-ала көрсетілген болса. Валюталық форвардтар биржадан тыс құралдар болып табылады, өйткені олар орталықтандырылған биржада сауда жасамайды, сонымен қатар «тікелей форвардтар» деп те аталады.
Маңызды
Импорттаушылар мен экспорттаушылар, әдетте, валюта бағамдарының ауытқуларынан қорғану үшін валюта форвардтарын пайдаланады.
Валюталық форвардтың мысалы
Валюталық форвардты есептеу тетігі қарапайым және валюта жұбы үшін пайыздық мөлшерлемелердің дифференциалына байланысты (екі валюта да форекс нарығында еркін саудаланады ).
Мысалы, канадалық доллардың ағымдағы спот мөлшерлемесін 1 АҚШ доллары = 1,0500 канадалық долларды, канадалық доллардың бір жылдық сыйақы мөлшерлемесін 3 пайыз, ал АҚШ долларының бір жылдық сыйақы мөлшерлемесін 1,5 пайыз деп қабылдаңыз.
Бір жылдан кейін пайыздық паритетке сүйене отырып, 1 АҚШ доллары мен 1,5 пайыздық сыйақы 1,0500 канадалық долларға және 3 пайыздық үстеме пайызға баламалы болады, яғни:
- $ 1 (1 + 0.015) = C $ 1.0500 x (1 + 0.03)
- 1,015 АҚШ доллары = 1,0815 АҚШ доллары немесе 1 АҚШ доллары = 1,0655 доллар
Бұл жағдайда бір жылдық форвардтық ставка осылайша $ $ 1.0655 C $ құрайды. Канадалық доллар АҚШ долларына қарағанда жоғары пайыздық мөлшерлемесі бар, өйткені, ол бойынша сауда-саттыққа деп Ескерту алға жеңілдік үшін өсуіне елеулі. Сондай-ақ, бір жылдан кейінгі канадалық доллардың нақты спот-бағамы қазіргі кездегі бір жылдық форвардтық бағаммен байланысты емес.
Форвардтық валюта бағамы тек пайыздық мөлшерлемелердің дифференциалына негізделеді және инвесторлардың нақты айырбас бағамы болашақта қай жерде болуы мүмкін деген үміттерін ескермейді.
Валюталық форвардтар және хеджирлеу
Валюталық форвард хеджирлеу механизмі ретінде қалай жұмыс істейді? Канадалық экспорт компаниясы АҚШ компаниясына 1 миллион АҚШ долларына тауар сатады деп есептейік және экспорттан түсетін кірісті бір жылдан кейін алады деп ойлаймыз. Экспорттаушы бір жылдан кейін канадалық доллар қазіргі бағамынан (1.0500) күшейген болуы мүмкін деп алаңдайды, демек ол АҚШ долларына аз канадалық доллар алады. Сондықтан канадалық экспорттаушы форвардтық келісімшарт жасасып, бұдан былай жылына $ 1 = 1.0655 C $ форвардтық бағамы бойынша жылына $ миллион сатады.
Егер бір жылдан кейін спот ставкасы 1 АҚШ доллары = 1.0300 канадалық доллар болса, демек экспортер күткендей C $ қымбаттады – форвардтық бағамды құлыптау арқылы экспорттаушы 35,500 канадалық долларға сатады (сату арқылы) АҚШ доллары 1,0300 канадалық доллар бағамына емес, 1,0655 канадалық долларға тең). Екінші жағынан, егер спот ставкасы бір жылдан кейін 1.0800 канадалық доллар болса (яғни экспорттаушының күткеніне қарсы канадалық доллар әлсіреді), онда экспорттаушы $ 14500-ны шартты түрде жоғалтады.