Валютаны қабаттастыру
Валютаны қабаттастыру дегеніміз не?
Валюта қабаттасу инвесторға жатады аутсорсинг бір валюталық тәуекелдерді басқару маманы фирманың қабаттасу менеджер ретінде белгілі. Бұл халықаралық инвестициялық портфельдерде, әдетте институционалдық инвесторлар, валюталық тәуекелді басқаруды активтерді бөлу мен инвестордың ақша менеджерлерінің қауіпсіздігін таңдау шешімдерінен бөлу үшін қолданылады. Валюта үстемдігі халықаралық акцияларға ақша салумен байланысты валютаға тән тәуекелдерді азайтуға бағытталған.
Негізгі өнімдер
- Валюта үстемесі – бұл қосымша менеджер ретінде белгілі инвесторға арнайы фирмаға валюталық тәуекелдерді басқаруды тапсыру.
- Валюталық үстеме валюта тәуекелін басқаруды ақша менеджерлерінің шешімдерінен, оның ішінде активтерді бөлуден ажыратады.
- Валюталық үстеме валютаға байланысты халықаралық бағалы қағаздарға, облигацияларға және акцияларға инвестиция салумен байланысты тәуекелдерді азайтуға тырысады.
Валюта қабатын түсіну
Валюталық үстеме инвестициялық портфельге қаржылық әсерді айырбас бағамының ауытқуынан немесе шетел валютасында көрсетілген халықаралық активтерге инвестициялау кезіндегі құбылмалылықтан азайтуға арналған. Дүниежүзілік валюта нарығы – әлемдегі ең үлкен нарық, бұл күнделікті 5 триллион долларды әртүрлі валюталармен айырбастайды. Корпорациялар, банктер, орталық банктер, инвестициялық фирмалар, брокерлер және институционалды инвесторлар активтерді шетелдік валютада сатып алған және сатқан кезде әлемдік валюта нарығында белгілі бір рөл атқарады, бұл жергілікті валютадан басқа валюта. Дүниежүзілік сауда, халықаралық несиелер мен инвестициялар – бұл бір валютаны басқа валютаға басым валюта бағамымен айырбастауды көздейтін операциялардың бірнешеуі.
Көптеген инвестициялық фирмалар халықаралық инвестициялау кезінде айырбастау бағамының айырбастау шығындарын азайтуға немесе жоюға арналған валюталық қызметтерді ұсынады. Қосымша менеджер жасайтын валюталық хеджирлеу басқа ақша менеджерлері құрған портфолионың үстінен «жабылады».
Неліктен валюта қабатын қажет етеді
Валюталық тәуекелдерді басқару – бұл тікелей халықаралық холдингтері бар көптеген портфолио үшін қажетті процесс. Егер АҚШ-тағы инвестор жапондық акцияларға ие болса және жапон иенасы мен АҚШ доллары арасындағы айырбас бағамы салыстырмалы мәнде өзгермесе, онда жапон холдингтерінің пайдасына немесе шығысына валютаның ауытқуы әсер етпейді. Алайда бұл сирек болар еді, өйткені валюталар бір-бірімен салыстырғанда үнемі өзгеріп отырады.
Айырбастау тәуекелі
Әдетте, көптеген шетелдік инвестициялар ақша аударылатын елдің шетел валютасына ұлттық валютаны айырбастауды талап етеді, нәтижесінде валюта конверсиясына әкеледі. Қаражат өз еліне қайтарылып, қайтадан жергілікті валютаға ауыстырылған кезде, басқа айырбас сол кездегі басым бағам бойынша жүреді. Екі айырбас бағамының арасындағы айырмашылық пайдаға немесе шығынға әкелуі мүмкін. Нәтижесінде инвестициялар тек айырбастау бағамының айырбастауына байланысты құнын арттыруы немесе төмендетуі мүмкін – бәрі тең.
Мысалы, егер АҚШ инвесторы инвестициялау үшін Еуропаға 100000 доллар жіберсе және ол әр еуро үшін 1.10 доллар бағамымен айырбастаса, онда ол 110.000 еуроға тең болар еді. Инвестор инвестицияның 5% -дық кірісін алып, ақшаны АҚШ-қа қайтарып жіберді делік. Алайда, айырбас бағамы 1,05 долларға дейін төмендеді, бұл бағамның 4,76% төмендеуі (1,10 доллардан) және табыстың көп бөлігін жояды. инвестиция. Ұзақ мерзім ішінде шетелдік активтер мен құнды қағаздарға салынған миллиардтаған долларларды қарастырған кезде, бұл инвестициялар тек валюта бағамдарының ауытқуы салдарынан айтарлықтай шығындар қаупіне ұшырайды.
Оқиға қаупі
Валюта бағамының өзгеруіне көптеген факторлар, соның ішінде экономикалық өсу немесе келісімшарт жасау сияқты экономикалық жағдайлар себеп болуы мүмкін. Баяу өсімді немесе қаржылық дағдарысты бастан кешіріп отырған елдер тұрақты экономика іздеу үшін инвестициялық капиталдың немесе ақшаның елден кетуіне әкелуі мүмкін. Нәтижесінде, тұтыну шығындары, жұмыссыздық, жалпы ішкі өнім (ЖІӨ) сияқты экономикалық көрсеткіштердің шығуы, бұл елдің өсу қарқыны, валюта бағамына әсер етеді. Сондай-ақ, саяси оқиғалар мен табиғи апаттар айырбас бағамын қозғауы мүмкін.
Орталық банктер
Валюталық үстеме хеджирлеуді жүзеге асыратындар Федералды резервтік банк сияқты бүкіл әлемдегі орталық банктерге назар аударады. ФРЖ АҚШ-қа пайыздық мөлшерлемені жоғарылату немесе төмендету арқылы ақша-несие саясатын белгілейді. Жоғары ставкаларға ие ел көбірек инвестициялық капиталды тартуға ұмтылады – бәрі тең. Орталық банк ставкаларын төмендетіп отырған елдер қаржылық немесе экономикалық қиындықтардың көрсеткіші болып табылады, бұл капиталдың басқа елдерге кетуіне әкелуі мүмкін.
Бұл оқиғалардың барлығы сол елдердегі валюта бағамдары мен инвестицияларға әсер етеді. Валюталық қабаттарды хеджирлеу осы оқиғалардың инвестициялық портфельге әсерін азайтуға көмектесу үшін қаржы өнімдерін пайдаланады.
Осы төтенше жағдайларды жеңу үшін жаһандық инвесторлар өз портфолиосын валюталық тәуекелден қорғауы керек, немесе алдағы валюта бағамының өзгеруіне сақ болуы керек және сәйкесінше әлемдік холдингтің орнын өзгерте алады. Іс жүзінде хеджирлеу әдетте келісімшарттар немесе қосымша форекс сауда-саттығы арқылы жүзеге асырылады. Әлемді қамтыған ірі холдингтермен қоржынды хеджирлеу оны инвестициялау сияқты көп уақытты қажет етеді. Мамандандырылған фирмалар ұсынатын валюта қабатын енгізіңіз. Институционалды инвесторлар инвестициялауға назар аудара алады, ал валютаны басқарушы валютаға жауап береді.
Пассивті және белсенді валюта қабатын
Валютаның үстіңгі қабаты пассивті немесе белсенді болуы мүмкін. Валютаның пассивті қабаты – бұл валюталық тәуекелді қайтадан қордың ішкі валютасына ауыстыру үшін құрылған шетелдік холдингтерден қорғану. Бұл процесс келісімшарт кезеңіндегі айырбастау бағамына құлыпталып, жаңа келісім-шарт ескіру мерзімі аяқталғаннан кейін күшіне енеді. Әдетте қолданылатын өнімді форвардтық келісімшарт деп атайды және форвард одан ешқандай пайда табуға тырыспай валюталық тәуекелді тегістейді. Форвард болашақта алдын-ала белгіленген күні ақша аударымы арқылы валютаны жеткізу үшін бүгін айырбасқа құлып жасайды.
Мысалы, құнды қағаздарды сатып алуға және сол қаражаттарды еуроға айырбастауға Еуропаға ақша жіберетін инвесторлар болашақта сол евроны долларға қайта айырбастау бағамына құлып сала алады. Көптеген пассивті қабаттастыру стратегиялары автоматтандырылған және тәуекелді хеджирлейді, сондықтан валюта бағамының өзгеруіне ешқандай алып-сатарлық болмайды.
Керісінше, валюта қабатын белсенді хеджирлеу валютаның төмендеуіне әсер етуді шектеуге тырысады, сонымен бірге валютаның қолайлы ауытқуынан алынған кірісті арттырады. Егер мысалға оралсақ, еуро долларға қатысты нығаяды; белсенді валюта қабаты оны негізгі валютаға ауыстырғаннан гөрі, осы қозғалыстың артық кірісін алуға тырысады. Осы артық кірістерге қол жеткізу үшін жалпы портфельдің бір бөлігі пайдаланылмаған күйде қалады, бұл қосымша менеджер валюта позициясы туралы шешім қабылдауға мүмкіндік береді.