Пайыздық паритет (IRP)

Пайыздық паритет (IRP) дегеніміз не?

Сыйақы мөлшерлемесінің паритеті (IRP) – теорияға сәйкес, екі ел арасындағы пайыздық мөлшерлеме дифференциалы форвардтық бағам мен споттық айырбас бағамы арасындағы дифференциалға тең.

Негізгі өнімдер

  • Пайыздық паритет – бұл пайыздық мөлшерлемелер мен валюта бағамдарының арасындағы байланысты реттейтін негізгі теңдеу.
  • Сыйақы ставкасы паритетінің негізгі алғышарты – әр түрлі валютаға инвестициялаудан хеджирленген кірістер олардың пайыздық мөлшерлемелеріне қарамастан бірдей болуы керек.
  • Паритетті форекс трейдерлері арбитраж мүмкіндіктерін табу үшін пайдаланады.

Пайыздық паритетті түсіну (IRP)

Сыйақы мөлшерлемесінің паритеті (IRP) валюта нарығында пайыздық мөлшерлемені, айырбастау бағамы мен валюта бағамын байланыстыратын маңызды рөл атқарады.

IRP – пайыздық мөлшерлемелер мен валюта бағамдарының арасындағы байланысты реттейтін негізгі теңдеу. IRP-нің негізгі алғышарты – әр түрлі валютаға инвестициялаудан хеджирленген кірістер олардың пайыздық мөлшерлемелеріне қарамастан бірдей болуы керек.

IRP – валюта нарықтарындағы арбитражсыздық ұғымы (бағаның айырмашылығынан пайда табу үшін активті бір уақытта сатып алу-сату). Инвесторлар ағымдағы валюта бағамын төмен валютаға бір валютаға жаба алмайды, содан кейін жоғары пайыздық мөлшерлемені ұсынатын елден басқа валютаны сатып ала алмайды.

IRP формуласы:

Валюталардың форвардтық бағамдары – бұл ағымдағы бағам болып табылатын айырбас бағамдарынан айырмашылығы, болашақ уақыттағы айырбас бағамы. Форвардтық ставкаларды түсіну IRP үшін өте маңызды, әсіресе ол арбитражға қатысты.

Форвардтық бағамдар банктерден және валюта диллерлерінен бір аптадан аз, бес жылға дейінгі кезеңдерге дейін қол жетімді. Спот-валютаның баға белгілеулеріндегі сияқты, форвардтар ұсыныс-сұраныс спрэдімен бағаланады.

Форвардтық бағам мен спот бағамының айырмашылығы своп-нүктелер ретінде белгілі.  Егер бұл айырмашылық (форвардтық ставка минус спот мөлшерлемесі) оң болса, онда форвардтық сыйлықақы деп аталады  ;  теріс айырмашылық форвардтық дисконт деп аталады  .

Сыйақы мөлшерлемесі төмен валюта жоғары пайыздық валютаға қатысты форвардтық үстемемен саудаласады. Мысалы, АҚШ доллары канадалық долларға қатысты форвардтық үстемемен саудаланады. Керісінше, канадалық доллар АҚШ долларына қарағанда алдыңғы жеңілдікпен сауда жасайды.

Қапталған Vs.Ашылмаған пайыздық паритет (IRP)

IRP арбитражсыз шартты валюталық тәуекелден қорғану мақсатында форвардтық келісімшарттарды пайдалану арқылы қанағаттандыруға болатын кезде қарастырылады деп айтылады. Керісінше, IRP арбитражсыз шартты валюталық тәуекелден қорғану үшін форвардтық келісімшарттарды қолданбай қанағаттандыруға болатын кезде ашылады.

Қарым-қатынас инвестордың шетел валютасын АҚШ долларына айырбастау үшін қабылдауы мүмкін екі әдісінде көрінеді.

Инвестордың таңдауының бір мүмкіндігі – шетел валютасын белгілі бір мерзімге шетелдік тәуекелсіз бағам бойынша жергілікті инвестициялау. Содан кейін инвестор инвестициялау кезеңінен кейінгі форвардтық бағамды қолдана отырып инвестициядан түскен ақшаны АҚШ долларына айырбастау үшін бір мезгілде форвардтық бағам туралы келісім жасасады.

Екінші нұсқа – шетел валютасын спот бағамы бойынша АҚШ долларына айырбастау, содан кейін долларды жергілікті (АҚШ) тәуекелсіз бағам бойынша А опциясындағыдай уақытқа салу. Егер арбитраж мүмкіндігі болмаса, екі нұсқадағы ақша ағындары тең болады.

IRP өзімен бірге жасалған болжамдар негізінде сынға алынды. Мысалы, жабылған IRP моделі валюта арбитражы үшін шексіз қаражат бар деп болжайды, бұл нақты емес. Фьючерстер немесе форвардтық келісімшарттар хеджирлеу үшін қол жетімді болмаған кезде, жабық IRP нақты әлемде сақталуға бейім емес.

Жабық пайыздық паритет (IRP) мысалы

Мысалы, Австралия қазынашылық вексельдері жылдық пайыздық мөлшерлемені 1,75%, ал АҚШ қазынашылық вексельдері жылдық пайыздық мөлшерлемені 0,5% ұсынады деп есептеңіз. Егер Америка Құрама Штаттарындағы инвестор Австралияның пайыздық мөлшерлемесін пайдаланғысы келсе, инвестор қазынашылық шотты сатып алу үшін АҚШ долларын австралия долларына айырбастауы керек еді.

Осыдан кейін инвестор австралиялық долларға бір жылдық форвардтық келісімшарт сатуы керек еді. Алайда, жабылған IRP бойынша транзакция тек 0,5% кіріске ие болады; әйтпесе арбитражсыз шарт бұзылатын еді.

Жиі Қойылатын Сұрақтар

IRP тұжырымдамалық негізі қандай?

IRP – пайыздық мөлшерлемелер мен валюта бағамдарының арасындағы байланысты реттейтін негізгі теңдеу. Оның негізгі алғышарты – әр түрлі валютаға инвестициялаудан хеджирленген кірістер олардың пайыздық мөлшерлемелеріне қарамастан бірдей болуы керек. Негізінен арбитраж (бағаның айырмашылығынан пайда табу үшін активті бір уақытта сатып алу-сату) валюта нарығында болуы керек. Басқаша айтқанда, инвесторлар ағымдағы валюта бағамын төмен валютаға бір валютаға жаба алмайды, содан кейін жоғары пайыздық мөлшерлемені ұсынатын елден басқа валютаны сатып ала алмайды.

Валюта бағамдары дегеніміз не?

Валюталардың форвардтық бағамдары – бұл ағымдағы бағам болып табылатын айырбас бағамдарынан айырмашылығы, болашақ уақыттағы айырбас бағамы. Форвардтық бағамдар банктерден және валюта диллерлерінен бір аптадан аз уақытқа дейінгі бес жылға дейінгі мерзімге қол жетімді. Спот-валютаның баға белгілеулеріндегі сияқты, форвардтар ұсыныс-сұраныс спрэдімен баға белгіленеді.

Айырбас ұпайлары дегеніміз не?

Форвардтық бағам мен спот бағамының айырмашылығы своп нүктелері ретінде белгілі. Егер бұл айырмашылық (форвардтық ставка минус спот мөлшерлемесі) оң болса, онда форвардтық сыйлықақы деп аталады; теріс айырмашылық форвардтық дисконт деп аталады. Сыйақы мөлшерлемесі төмен валюта жоғары пайыздық валютаға қатысты форвардтық үстемемен саудаласады. 

Жабық және жабық IRP арасындағы айырмашылық қандай?

IRP арбитражсыз шартты валюталық тәуекелден қорғану мақсатында форвардтық келісімшарттарды пайдалану арқылы қанағаттандыруға болатын кезде қарастырылады деп айтылады. Керісінше, IRP арбитражсыз шартты валюталық тәуекелден қорғану үшін форвардтық келісімшарттарды қолданбай қанағаттандыруға болатын кезде ашылады.