Денсаулық сақтау секторына инвестициялау

Бұл салаға клиникалық-сынақ деректері қатты әсер етеді және мәліметтердің нәтижелеріне тосын сыйлар акциялар бағасына үлкен әсер етуі мүмкін.Позитивті тосынсыйлар – күтілгеннен гөрі жақсырақ клиникалық мәліметтер, нарыққа шығу жылдамдығы және т.с.с. – қысқа уақыт ішінде қорлардың айтарлықтай қымбаттауына әкелуі мүмкін, ал жағымсыз тосынсыйлар кері әсер етуі мүмкін.  Сонымен қатар, рецепттер саны, нарықтағы үлес, FDA ескертулері немесе патенттің жоғалуы сияқты кейінгі нарық деректері инвестицияларға әсер етеді. Бұл инвестордың белсенді бақылауын қажет ететін сала. (Көп фармацевтика және инвестициялау тәуекелдер мен пайданың үшін биотехнология, оқып биотехнология және кешсе.)

Вексельдерді кім төлейді? Денсаулық сақтандырушылары – төлемдерді төлейтін компаниялар. Компаниялар медициналық сақтандыруды екі жалпы тәсілдің біреуімен сатып алады:

1. Сатып алушы компания барлық төлемдерді төлеу қаупін өз мойнына алады.
2. Тәуекелді денсаулық сақтандырушысы өз мойнына алады.

Компанияның таңдауы оның тәуекелі мен кірістігіне әсер етуі мүмкін.

Андеррайтеринг дағдылары денсаулық сақтандырушылардың табыстылығын арттырады.Андеррайтеринг неғұрлым жақсы болса, сатып алушы компаниядан алған сыйлықақыға (немесе төлемге)қатысты медициналық шығындар соғұрлым аз болады. негізгі қатынасы денсаулық сақтандырушылар есеп болып табылады медициналық құны қатынасы. Бұл коэффициент операциялық-пайда коэффициентіне ұқсас және оны трендті талдау ретінде қарастырған жөн. Медициналық шығындар коэффициенті де маңызды коэффициент болып табылады және жалпы маржаға ұқсас, тек керісінше (төменгі коэффициенттер жақсы). Сонымен қатар, сіз консервативті, сенімді менеджменті бар компанияға ақша салғыңыз келеді, өйткені медициналық қызметтерді пайдалану уақыты мен төлемдер төленетін уақыт арасындағы сәйкессіздіктер жиі кездеседі. (Рөлі туралы қосымша ақпарат алу үшін сақтандыру андеррайтерлер қараңыз, сақтандыру Оң үшін Сізге Андеррайтинг? )

Тиісті міндеттемелер резервтері де қайта қараудың маңызды шарасы болып табылады.Бұл қорлар, әдетте, анағұрлым тұрақты және таңқаларлыққа дәрі-дәрмектермен салыстырғанда аз әсер етеді.Алайда, Medicaid қаржыландыруғабайланысты заң жобаларынорындау маңызды, өйткені АҚШ үкіметі денсаулық сақтау қызметін сатып алушылардың ең үлкен саны болып табылады.  Үйдің әдістері мен комитеті – бұл Medicare заңнамасына әсер ететін үкіметтің бөлігі.  Сонымен қатар, Демократиялық партия Республикалық партияға қарағанда денсаулық сақтау компанияларына онша мейірімді емес және саладағы акциялар үкіметтің партиялық бақылауындағы өзгерістерге жиі әсер етеді деп жиі қабылданады.  (билік партиясы әсер жолы туралы қосымша оқу үшін қор нарығы оқып, жоғары қор қайтару үшін дауыс республикалық немесе демократиялық? )

Нысандар

Медициналық қызметтерді жеткізушілер – ауруханалар мен емханалар – денсаулық сақтаудың негізі болып табылады, USUS заңдарында жедел жәрдем бөлмесі бар барлық мекемелер есігінен кірген кез-келген адамды емдеуге міндетті, бұл адамның медициналық сақтандыруы немесе ақшасын төлеуге ақшасы бар-жоғына қарамастан. қызметтер.  Осы заңнамада жедел клиникалар мен мамандандырылған ауруханалар түріндегі ауруханаларға күшті бәсекелестік пайда болды, оларда жедел жәрдем бөлмелері жоқ, сондықтан барлығына қызмет көрсетуге міндетті емес.  ( «Медицинада нені қамтиды?» Оқыңыз, денсаулық сақтау саласындағы мемлекеттік қамту туралы көбірек білу үшін).

Бұл клиникалар қандай пациенттерді емдейтінін таңдап, таңдай алады және сақтандыру компанияларының жоғары төлемдерінен пайда көреді.  Сонымен қатар, ауруханаларолардың кірістеріне әсер ететін үмітсіз қарыздармен бетпе-бет келеді.Үмітсіз қарыздар коэффициенті инвесторлардың назарын аударатын бағыт болып табылады.Сонымен қатар, шығындарды бақылау ауруханалардың кірістілігі үшін маңызды болып табылады.Көптеген ауруханалық жүйелер электронды медициналық карталар, дұрыс сатып алу және операциялық жүйелер сияқты технологиялық жетістіктерді өздерінің стандартты жұмыстарының бір бөлігі ете алмады, бірақ бұл өзгеріп жатқан сияқты.

Көптеген шығындар орталықтары арасындағы шығындарды бақылауауруханалар үшін өте қиын.Мұны жақсы жасайтын және компьютерлік жүйені қосқандар ең жақсы басқарылатын болып саналады.Сонымен қатар, неонатологтар сияқты мамандандырылған дәрігерлерді жинай алатын ауруханалар EBITDA мөлшерін бір төсеккеарттыра алады,өйткені арнайы медициналық практика қызметтерге жоғары төлемдер ұсынады.  Жаман берешек коэффициенттерінен басқа, бір төсек-орынға шаққандағы EBITDA және жалпы пайдалану немесе қуаттың коэффициенттері басқа маңызды көрсеткіштер болып табылады. (EBITDA-ны қолдану және ақаулар туралы толығырақ EBITDA-ға айқын көзқараспен оқыңыз.)

Басқа салалар

Дәріханалар бойынша жәрдемақы менеджерлері (PBM) – бұл сақтандырушылар атынан дәрі-дәрмектерге жеңілдіктер жасайтын компаниялар. Олар медициналық сақтандырушымен бірге жұмыс істейді және оларды медициналық сақтандырудың аутсорсингтік сегменті деп санауға болады. Әдетте, дәріханаға рецепті толтыру үшін барғанда, дәріхана сіздің нақты дәрі-дәрмектің бар-жоғына көз жеткізу үшін сіздің компьютеріңізге хабарласады (компьютер арқылы). Сонымен қатар, егер сіз дәрі-дәрмектерді пошта арқылы алсаңыз, олар әдетте PBM дистрибьютерлік орталығынан келеді. ( Компанияның ақша табуы туралы көбірек білу үшін, маржадағы төменгі сызықты оқыңыз.)

PBM электрондық пошта операциялары мен толтырылған жалпы рецептерден көп пайда көреді, өйткені олар әдеттеқызмет түрінежоғары маржа алады.  Сонымен қатар, PBM арнайы дәрі-дәрмектерге, инъекцияға арналған дәрі-дәрмектерге (мысалы, биотехникалық дәрі-дәрмектерге) немесе салқындатуды қажет ететін және әдетте жергілікті дәріханада сатылмайтын дәрі-дәрмектерге жоғары маржаны алады (өйткені есірткінің бұл түрлері көп көңіл бөлуді қажет етеді).Сондықтан, дәріханалық құрамның үлкен мамандандырылған компоненттері үлкен маржаларға ие.

Дистрибьюторлар дәрі өндірушілер мен дәріханалар арасындағы делдал болып табылады жәнефармацевтикалық компаниялардың логистикасын бақылау үшін қызмет ақысын алады.Көптеген дистрибьютерлерде маржаны жақсартатын бизнестің басқа да бағыттары бар, мысалы, кейбір дәрі-дәрмектерді орау, бірақ қызмет ақысы маржасы кірістің негізгі драйвері болып табылады.

Медициналық технологиялар мен құрал-жабдық шығаратын компаниялар көптеген медициналық бұйымдарды, бинттан бастап, жасанды буындар мен жүректің стентіне дейін шығарады.Бұл компаниялар, есірткі өндірушілерге ұқсас, кірістердің көп пайызынҒЗТКЖ-ғажұмсайды, ал кейбіреулері бірдей клиникалық-сынақ жолымен жүруі керек.  Осы компанияларға инвестициялау жаңа технологияны, сондай-ақ бәсекелестер мен белгілі алмастырушыларды білуді және талдауды қажет етеді. Бала асырап алу коэффициенттері және жалпы маржа – бұл басқа технологиялық компанияларға ұқсас компания табысының маңызды көрсеткіштері.

Қорытынды

Денсаулық сақтау қорларына инвестициялау мол пайда әкелуі мүмкін, бірақ сонымен қатар акциялар бағасына әсер ететін көптеген факторларға байланысты жалықтырады. Денсаулық сақтау саласы ауқымды, әр түрлі салада таңдауға болатын көптеген ірілі-ұсақты компаниялар бар. Ауырлықты жеңілдетуге көмектесу үшін сіз инвестициялай алатын ETF және денсаулық сақтаудың өзара қорлары сияқты инвестициялық құралдар бар; олар холдингтерді әртараптандыру арқылы жеке акцияларға инвестициялаудың тұрақсыздығын төмендете алады. (Әртараптандыру және инвестициялау туралы толығырақ тәуекел мен әртараптандыру туралы оқулықтан оқыңыз.)