Акция талдаушылары туралы не білуге ​​болады

Акциялар болған кезде талдаушылар компанияларды белсенді түрде бағалап отырды, бірақ олар тәулік бойы қор нарығының жаңалықтары мен интернет-ресурстардың арқасында танымал болып, бұрынғыдан да көп экспозицияға ие болды. Кейбір сарапшылардың танымалдылығы да артты. Әдетте аналитиктердің құжаттары ұқсас болғанымен, олардың бәрі бірдей емес.

Мысалға, оң және теріс пайданың тосын сыйлары акцияларға қатты әсер етуі мүмкін болғандықтан, сіз таңқаларсыз, қалайша компания сонша көзді бақылап бағаны жеңе алады? Бір талдаушының « сатып алу » және біреуі « сату » рейтингіне ие бола алады ма? Инвесторлар кімнің дұрыс болатынын қалай анықтай алады?

Бірінші кезекте зерттеудің кез-келген есебіндегі жақсы баспа және талдаушыға қандай өтемақы төленетінін тексеру керек. Сіз сол жерден талдаушының сізге шындықтан басқа бірдеңе айтуды қалайтындығын шеше аласыз.

Талдаушының біліктілігі

Бағалы қағаздардың аналитиктері, әдетте, бакалавриат және магистратура деңгейінде бизнеспен байланысты зерттеулерде академиялық білімге ие. Олар сондай-ақ CFA, CPA және JD сияқты кәсіби белгілері болуы мүмкін. Денсаулық сақтау, инжиниринг және технология сияқты болашақ сараптамалық бағыттарынан пайда болатын сектор талдаушыларының саны өсуде. Бұл талдаушылар академиялық куәліктің кез-келген түріне ие бола алады, оның ішінде фармацевтикалық талдаушы ретінде жұмыс жасайтын дәрігерлер де бар.

Сарапшылар не істейді?

Барлық талдаушылардың күнделікті міндеттері олар ұстанатын компаниялардың есеп беру күнтізбесіне байланысты өзгеріп отырады. Мысалы, Bank of America ( қаржы институттары, әдетте, тоқсанның аяғында бірнеше апта ішінде кірістер туралы есеп береді. Осы компанияны қамтитын талдаушы кіріс туралы және жариялағаннан кейін де бос емес болар еді.

Табыс таппас бұрын, сарапшылар қандай кірістер туралы есеп берілетінін есептеумен әлек. Олардың бағалауы компанияның басшылығына (шектеулі), экономикалық жағдайларға және өзіндік модельдер мен бағалау әдістеріне негізделген. Табыс туралы хабарландыру күні талдаушы әдетте көптеген компаниялар есепті кірістерді және компанияның кез-келген егжей-тегжейлерін талқылауды ұйымдастыратын конференциялық қоңырауларға қоңырау шалады, мысалы, бір реттік кіріс немесе құнсыздану. Хабарламадан кейін аналитиктер есеп берілген нәтижелермен ғана емес, олардың не үшін күтілген сандардан жоғары немесе төмен болғандығының өзіндік түсіндірмелерімен де айналысады.

Сарапшының қай түрі жақсы?

Сарапшылардың екі негізгі категориясы – сатып алу және сату жағындағы аналитиктер. Екеуінің негізгі айырмашылығы – олар жұмыс істейтін фирмалардың түрлері және кейбір жағдайларда олардың өтелуі. Өз зерттеулерін ақылы түрде сататын фирмаларда жұмыс істейтін сатып алушылардың көптеген түрлері бар; олар активтер менеджерінде жұмыс істей алады және өздері қамтыған акцияларға ақша сала алады. Сатып алу жағына жеке немесе институционалдық инвестициялық мақсаттар үшін бағалы қағаздарды сатып алатын инвестициялық қорлар сияқты инвестициялық институттар жатады.

Сатушы-аналитиктер, керісінше, әдетте, өздерінің зерттеулерін сатып алушылар тобына сататын транзакцияға негізделген ортада жұмыс істейді, демек олардың атауы. Брокерлік фирмада жұмыс істейтін сатушы талдаушы акциялар тобын, салаларды, секторларды немесе тіпті бүкіл нарық сегменттерін қамтуы мүмкін. Сатушы-аналитиктер сатып алу рейтингтерін шығаратын компаниялармен тығыз қарым-қатынаста болғандықтан, оларды біршама мұқият бақылап отырды.

Талдаушылардың өсуі

1990-шы жылдардағы технологиялық көпіршіктен және оның құлдырауынан бұрын сатылымға шығатын компаниялардың көпшілігі инвестициялық банктік қызметпен еркін айналысты және кейіннен нарыққа әкелген акцияларын жауып отырды. Бұл сарапшылар, олар жабылған және инвестициялық рейтингтер компаниялар алды акциялар негізінен оң екенін компаниялармен тығыз қарым-қатынас екенін болжауға қиын емес қоғамдық.

Tyco, Enron және WorldCom сияқты компаниялардың әйгілі құлдырауынан кейін үкімет жауап берді. Кейбір компаниялар әлі күнге дейін инвестициялық банктік қызметке қатысып, нарыққа шығарған компаниялары туралы ақпарат беріп отырса да, 2002 жылғы Сарбэнс-Оксли заңындағы ережелер арқылы бағалаудың әдісін қамтамасыз ету үшін бақылау орнатылды. Бұдан әрі реттеу сатушы-талдаушылар мен олар зерттейтін компаниялар арасында белгілі бір тәуелсіздік деңгейінің сақталуын қамтамасыз ету үшін жүзеге асырылды.

Уолл Стриттегі ірі брокерлік фирмалардың көпшілігінен АҚШ үкіметі зерттеу жүргізу тәсілін өзгертуді талап етті. Алаяқтық іс-әрекетке барған кейбір фирмаларға қомақты сомада айыппұл салынды, ал олардың брокерлері мен талдаушыларына бұл саладан тыйым салынды. Көптеген инвестициялық фирмалар тәуелсіз ұсыныстарды алға жылжыту үшін бизнестің мәміле аяқталуынан оқшаулап, өздерінің зерттеулерін бөлек департаменттерге бөлді. Бұл өзгерістердің кейбіреулері жаңа заңнамаға сәйкес міндетті болды, ал кейбіреулері тәуелсіз сарапшылардың пайда болуына ықпал ету үшін ерікті болды.

Өнеркәсіп ұзақ жолды жүріп өткенімен, сату жағында біраз ілгерілеушіліктер бар, өйткені аналитиктің кейбір өтемақысы олар қамтатын компаниялармен байланысты транзакция төлемдерінен алынуы мүмкін.

Сонымен, талдаушының қай түрі көбірек мән қосады? Жауап екеуі де.

Сатып алу жағы немесе сату жағы?

Сатып алушы талдаушылар көбінесе зерттеп жатқан акцияларға қызығушылық танытады. Үлестік қорда немесе инвестицияларды басқару компаниясында жұмыс істейтін сатып алушы, мысалы, олар жабатын акцияларға иелік ете алады. Кепілдеме болмаса да, компаниядағы рейтингтердің өзгеруі оларды сатып алу тәсілдерінің бағытын көрсете алады. Егер олар «алғашқы қамтуды» бастаса, бұл олардың портфолиосына акцияны қосуды ойластырғанын немесе қорды жинай бастағанын білдіруі мүмкін.

Сатып алушы талдаушы акциялар бойынша өте оң рейтингіге ие болған кезде, бұл олардың бөлінген салмағын сатып алғандығының белгісі болуы мүмкін. Инвестициялық қор компаниялары өздерінің акциялар пакетін 30 күнге кешіктіргендігі туралы есеп бергендіктен, сатылым рейтингі сатып алушы компанияның позицияларын жойып жібергенін де көрсете алады. Рейтинг аналитиктің пікірі болғандықтан, рейтингтің өзгеруіне байланысты қатаң ережелер жоқ.

Сатып алушы талдаушылар ұсталған акцияларға сатып алу туралы ұсыныстар мен жақында сатылған акцияларға сату бойынша ұсыныстар беруге ынталандырады. Егер бұл ұсыныстар бағаны талдаушының зерттеуін «ақтайтын» бағытқа итермелеу үшін жеткілікті болса, дәлелдер талдаушының пайдалы қор жинау қабілетіне ие екендігін айғақтайды. Нәтижесінде үлестік қор немесе инвестициялық фирма бизнестің үлкен көлеміне ие болады.

Талдау бизнесі

Кейбір компаниялар сату үшін зерттеулер жүргізеді және сатылым санатына жатады. Веб-сайттар акциялар, опциялар және қаражат туралы кеңестер береді. Олардың зерттеуін іргелі немесе техникалық талдаудан немесе екеуінің жиынтығынан алуға болады. Баспа түрінде немесе желіде болуы мүмкін ақпараттық бюллетеньдер компанияның кеңесі бар сатылады. Бұл зерттеудің тиімділігіне баға берудің жалғыз әдісі – компанияның рекордын қарап шығу, өйткені ол өзінің сәтті кеңестерінің көпшілігін көрсетіп, флоптарды жасыруы мүмкін. Ақыр соңында, компаниялар өнімді сатумен айналысады және олардың ең жақсы атрибуттарын жарнамалау – бұл осы өнімдерді насихаттау тәсілі. Әдетте фирмалардың бұл түрлері жеке адамдарға немесе институционалды инвесторларға зерттеулерді сатады.

Кішігірім ақпараттық бюллетеньдер өте қызықты болса да, Value Line және Standard & Poor’s сияқты ескі стенділер тізімдегі акциялардың көп бөлігін жаһандық деңгейде қамтып, тәуелсіз рейтингтерді ақылы түрде ұсынады. Олар инвесторлар « көз жасы » деп атайды, өйткені ескі қағаз күндері сіз қор сипатталған парақты жыртып, тез сілтемелер үшін бөлек сақтай аласыз.

Осы ірі фирмалар үшін басты сын әрқашан олардың акцияларды бағалау үшін қажетті уақытты физикалық тұрғыдан жұмсай алмайтындығында және тәжірибесі аз аналитиктерді жалдауға бейімділігінде болды. Олардың кейбіреулері шындық болғанымен, олар қамтылған және шынымен тәуелсіз акцияларға сәйкес модельдер мен тексерулер қолданады. Сондай-ақ олардың мұралары мен беделін сақтауға болады, бұл тәуелсіз зерттеу жүргізуге қолайлы жағдай туғызады.

Сатушы-сатушылар сонымен қатар өздері қамтып отырған компанияларға өздерінің клиенттері үшін идеялар тудыру немесе олар өткізуді жоспарлап отырған немесе іскери қарым-қатынас жасайтын компанияға назар аудару түрінде қызығушылық танытуы мүмкін. Технологиялық көпіршік пайда болғанға дейін, олар жұмыс істеген бизнестің инвестициялық банктік жағы нарыққа әкелетін акциялармен тікелей айналысатын бірнеше сатушы талдаушылар болды. Бұл сарапшылар зерттеу мен инвестициялық банкингті бөлек ұстауға арналған « Қытай қабырғасы » тұжырымдамасын ұстанған жоқ. Осы қызметтің бір бөлігі әлі де жалғасуда, процесте жаңа реттеуші және ерікті өзгерістер орын алды және біраз жақсару бар сияқты. Өкінішке орай, әрқашан жанжал туындауы мүмкін.

Төменгі сызық

Аналитиктің қандай түрін ұстануға болатыны туралы нақты шешім жоқ сияқты. Жақында зерттеулерді жүргізу әдісінде айтарлықтай өзгерістер болды және оның әсерлері көрінуі үшін уақыт қажет. Егер сіз зерттеу процесінің тарихына көз жүгіртсеңіз, негізі өзгерген жоқ. Егер сіз қандай талдаушыға еру керектігін білгіңіз келсе, уақытты тексеретін дәл сол сынақтарды орындауыңыз керек. Жақсы басылымды оқып, олардың қоңырауларын басқа талдаушылармен салыстырыңыз, олардың өтемақысын біліңіз және керемет таңдау мен флоптарды жабу үшін олардың рекордын қараңыз. Төменгі жол – бір талдаушының сөзін қабылдамаңыз, олар тек адам.