Энрон

Энрон деген не?

Enron – Хьюстон, Техас штатында орналасқан энергетикалық сауда және коммуналдық қызмет компаниясы, тарихтағы ең үлкен бухгалтерлік алаяқтық әрекеттерді жасады. Энронның басшылары бухгалтерлік есеп тәжірибесін қолданып, компанияның кірісін жалған көбейтіп, белгілі уақытқа дейін оны АҚШ-тағы жетінші корпорацияға айналдырды. Алаяқтық пайда болғаннан кейін, компания тез арада ашылып, 2001 жылдың 2 желтоқсанында банкроттықтың 11-тарауына жүгінді.

Enron акциялары алаяқтық ашылғанға дейін 90,56 долларға дейін сатылды, бірақ ол ашылғаннан кейін сатылымда 0,25 долларға дейін құлдырады. Бұрынғы Уолл Стрит сүйіктісі тез арада заманауи корпоративтік қылмыстың символына айналды. Энрон бухгалтерлік есеп бойынша алғашқы атышулы жанжалдардың бірі болды, бірақ көп ұзамай WorldCom және Tyco International сияқты басқа компаниялардың алаяқтық әрекеттері ашылды.

Негізгі өнімдер

  • Энрон энергетикалық компания болды, ол энергия туындылары нарықтарында кеңінен сауда жасай бастады.
  • Компания жаппай сауда шығындарын жасырып, нәтижесінде ең соңғы бухгалтерлік жанжалға және соңғы тарихтағы банкроттыққа әкелді.
  • Enron компаниясының басшылары компанияның кірістерін көбейту және еншілес ұйымдарында қарыздарын жасыру үшін жалған бухгалтерлік тәжірибені қолданды.
  • ӘКК, несиелік рейтинг агенттіктері және инвестициялық банктер де алаяқтыққа жол берген немқұрайлылықта, ал кейбір жағдайларда тікелей алдауда айыпталды.
  • Enron-дің нәтижесінде корпоративті басшыларды өздерінің компанияларының қаржылық есептілігі үшін көп жауапкершілікке тарту үшін Сарбэнс-Оксли заңын қабылдады.

63 миллиард доллар

Энронның 63 миллиард долларлық банкроты сол кездегі ең ірі банкроттық болды.

Enron туралы түсінік

Энрон 1985 жылы Хьюстон табиғи газ компаниясы мен Омахада орналасқан InterNorth Incorporated компаниясының бірігуінен кейін құрылған энергетикалық компания болды. Біріктірілгеннен кейін  Хьюстон табиғи газының бас атқарушы директоры (бас директоры) болған Кеннет Лэй  Энронның бас директоры және төрағасы болды.

Lay компаниясы Энронды энергетикалық трейдер және жеткізуші ретінде тез өзгертті. Энергия нарықтарының реттелмеуі компанияларға болашақ бағаларға ставкалар қоюға мүмкіндік берді, ал Enron бұл мүмкіндікті пайдалануға дайын болды. 1990 жылы Лэй Enron Finance корпорациясын құрды және McKinsey & Company компаниясының кеңесшісі ретінде Лэйді таң қалдырған Джеффри Скиллингті жаңа корпорацияның басшысы етіп тағайындады. Скиллинг ол кезде МакКинсидің ең жас серіктестерінің бірі болған. 

Скиллинг Энронға қолайлы уақытта қосылды. Дәуірдің минималды реттеуші ортасы Энронның өркендеуіне мүмкіндік берді. 1990 жылдардың соңында нүкте-ком көпіршігі қызып тұрған кезде Nasdaq 5000-ға жетті. Революциялық интернет-акциялар алдын-ала деңгейлерде бағаланды, демек, инвесторлар мен реттеушілердің көпшілігі жай акция бағаларын жаңа қалыпты жағдай ретінде қабылдады.

Энронға не болды?

63 миллиард долларлық активі бар Энрон банкроты – сол кездегі ең ірі банкроттық. Компанияның күйреуі қаржы нарықтарын шайқалтты және энергетика саласын ақсап қалды. Компанияның жоғары деңгейлі басшылары бухгалтерлік есеп схемаларын ойластырған кезде, қаржылық және заңгерлік сарапшылар сырттан көмек болмаса олар ешқашан құтылып кетпес еді деп сендірді. Бағалы қағаздар және биржалар (SEC), кредиттік рейтинг агенттіктері және инвестициялық банктер, барлық Enron компаниясының алаяқтық беретін рөл бар деп айыпталған.

Бастапқыда саусақпен нұсқаудың көп бөлігі ӘКК-ге бағытталды, оны АҚШ Сенаты қадағалаудың жүйелі және апатты сәтсіздігіне ықпал етті. Сенаттың тергеуі ӘКК Энронның 1997 жылдан кейінгі кез-келген жылдық есептерін қараған кезде қызыл жалаушалармен көрініп, қызметкерлер мен инвесторлардың орасан зор шығынын болдырмайтынын анықтады.

Несиелік рейтингтік агенттіктер Enron облигациялары бойынша банкроттық жарияланғанға дейін инвестициялық деңгейдегі рейтингті шығарғанға дейін тиісті тексеру жұмыстарын жүргізбеуіне бірдей қатысы бар деп танылды. Сонымен қатар, инвестициялық банктер – манипуляциялау арқылы немесе тікелей алдау арқылы – Enron-ға акциялардың жарнамасын жасаған және компанияға миллиардтаған доллар инвестиция әкелген қор талдаушыларынан оң есептер алуға көмектесті. Бұл Энрон инвестициялық банктерге қолдау көрсеткені үшін қызметтері үшін миллиондаған доллар төлеген про-кво болды.

Kurzübersicht

Энрон сияқты бухгалтерлік жанжалдарды талдаушылар мен инвесторлар шешпес бұрын анықтау қиынға соғады. Ықтимал тексерулер жүргізіп, ықтимал қызыл жалаушаларды табу үшін компанияның қаржылық есептілігін мұқият талдаңыз.

Enron бас директорының рөлі

Энрон құлай бастаған кезде Джеффри Скиллинг фирманың бас директоры болды. Skilling-тің дау-дамайға қосқан маңызды үлесінің бірі – Enron-дің бухгалтерлік есебін дәстүрлі шығындарды есепке алу әдісінен  нарыққа  (MTM) ауыстыру болды, ол үшін компания 1992 жылы ресми ӘКК мақұлдауын алды. Нарыққа нарық бухгалтерлік есеп практикасы болып табылады активтің құнын ағымдағы нарықтық жағдаймен анықталатын құнын көрсету үшін түзетуді көздейді. Нарықтық құн, егер ол сол уақытта сатылған болса, онда компания актив үшін не алатынын күтуге байланысты анықталады.

Алайда, нарықтық өлшем базалық активтің нақты құнын дәл көрсетпеген жағдайда проблемалар туындауы мүмкін. Бұл компания қаржылық дағдарыс кезіндегідей қолайсыз немесе құбылмалы кезеңдерде өз активтерін немесе міндеттемелерін сату құнын есептеуге мәжбүр болған кезде пайда болуы мүмкін. Мысалы, егер активтің өтімділігі төмен болса   немесе инвесторлар қорқатын болса, банк активтерін сатудың ағымдағы бағасы нақты құнынан әлдеқайда төмен болуы мүмкін. Мұны Skilling және Enron топ-менеджменті сияқты жаман актерлер басқара алады. Кейбіреулер MTM Enron үшін ақырзаманның басы болды деп санайды, өйткені бұл ұйымға есептелген пайданы нақты пайда ретінде тіркеуге мүмкіндік берді және бухгалтерлік есепті одан әрі басқаруға жол ашты.

Мысалы, Skilling фирма бухгалтерлеріне қарызды және оны тудырған компанияның арасындағы жасанды арақашықтықты құру үшін Enron балансынан қарызды аударуға кеңес берді.  Ұзақ уақыт бойы байқалмай келген өзінің есеп схемасын рәсімдеу үшін компания арнайы мақсаттағы көлік құралдары (SPE) құрды , оларды арнайы мақсаттағы ұйымдар (SPE) деп те атайды. Энрон өзінің есеп айырысу айла-тәсілдерін өзінің қарызын  қағаздағы еншілес ұйымдарға беру арқылы жасыру үшін қолдануды жалғастырды . Осыған қарамастан, компания  осы еншілес компаниялар тапқан кірісті тануды жалғастырды . Осылайша, жалпы жұртшылық және, ең бастысы, акционерлер Энрон GAAP ережелерін өрескел бұзғанына қарамастан, шынымен де жақсы жұмыс істеп жатыр деп сендірді.

Дағды 2001 жылы тамызда кенеттен бас тартты, ол атқарушы директор қызметін атқарғаннан бір жылға жетер-жетпес уақыттан кейін және Энрон жанжалы ашылғанға дейін төрт ай бұрын.Мәліметтерге сәйкес, оның отставкасы Уолл-Стриттің талдаушыларын таң қалдырды және сол кезде оның кетуіне «Энронға ешқандай қатысы жоқ» деп сендіргеніне қарамастан күдік тудырды. Бірақ, әрине, бұл байланысты болды.Скиллинг пен Кеннет Лэй екеуі де 2006 жылы алаяқтық пен қастандық жасағаны үшін сотталып, кінәлі деп танылды. Басқа басшылар кінәсін мойындайды.Лэй үкім шығарғаннан кейін көп ұзамай түрмеде қайтыс болды және Скиллинг он екі жыл қызмет етті, бұл Энрон айыпталушыларының ең ұзақ жазасы болды.

Энрон мұрасы

Энрон жанжалынан кейін « Энономика » термині бас компанияның басқа еншілес компаниялардан алған шығындарын жасыру үшін еншілес ұйымдарымен жасанды, қағаз жүзінде операциялар жасайтын бас компанияның қатысатын креативті және көбінесе жалған есеп техникасын сипаттауға келді. Бас компания Enron өзінің қарызын оны (қағаз жүзінде) толығымен еншілес серіктестіктерге беру арқылы жасырған – олардың көпшілігі «Жұлдыздар соғысы» кейіпкерлерінің атымен аталған – бірақ ол еншілес компаниялардан түсетін кірісті мойындады, сондықтан Enron одан әлдеқайда жақсы жұмыс істеп жатқандай әсер қалдырды. болды.

Энронның қайтыс болуымен шабыттандырылған тағы бір термин «жоғары деңгейдегі басшылардың орынсыз әрекеттері немесе шешімдері теріс әсер етті» деген сленг болды. Қызметкерлер, акционерлер немесе жеткізушілер сияқты кез-келген мүдделі тарапқа «жауап алу» мүмкін. Мысалы, егер біреу жұмыс берушісін заңсыз әрекеттерге байланысты жұмыстан шығарып тастағаны үшін жұмыстан айырылса, олар ешқандай қатысы жоқ болса, онда олар «қамауға алынды».

Enron нәтижесінде заң шығарушылар бірнеше жаңа қорғаныс шараларын қабылдады. Соның бірі 2002 жылы қабылданған Сарбэнс-Оксли Заңы болды, ол корпоративті ашықтықты арттыруға және қаржылық манипуляцияны қылмыстық жауапкершілікке тартуға қызмет етеді. Қаржылық есеп стандарттары кеңесінің (FASB) ережелері бухгалтерлік есеп жүргізудің күмәнді практикасын пайдалануды шектеу үшін күшейтілді, ал корпоративті кеңестерден басқарушы бақылаушылар ретінде жауапкершілік артуы қажет болды.

Төменгі сызық

Сол кезде Энронның күйреуі  қаржы әлемінде болған ең ірі  корпоративтік банкроттық болды (содан бері WorldCom, Lehman Brothers және Washington Mutual компанияларының сәтсіздіктері оны басып озды). Энрон жанжалы бухгалтерлік есеп пен корпоративті алаяқтыққа назар аударды, өйткені оның акционерлері банкроттыққа ұшырағанға дейін оншақты миллиард доллар жоғалтты, ал оның қызметкерлері миллиардтаған зейнетақы төлемдерінен айрылды.

Энрон шамасындағы корпоративті жанжалдарды болдырмауға көмектесетін реттеу мен қадағалау күшейтілген. Алайда, кейбір компаниялар Enron келтірген зияннан әлі есін жия алмай отыр. 2017 жылдың наурызында судья Торонтодағы инвестициялық фирмаға Enron-дың бұрынғы бас директоры Джеффри Скиллингті, Credit Suisse Group AG, Deutsche Bank AG және Bank of America-дың Merrill Lynch бөлімшесін Enron акцияларын сатып алу кезінде келтірілген шығындар үшін сотқа беру құқығын берді.