Арнайы мақсаттағы көлік (SPV)
Арнайы мақсаттағы көлік (SPV) дегеніміз не?
Арнайы мақсаттағы көлік құралы, сонымен қатар арнайы мақсаттағы ұйым (SPE) деп аталады, қаржылық тәуекелді оқшаулау үшін бас компания құрған еншілес ұйым. Оның жеке компания ретіндегі құқықтық мәртебесі бас компания банкротқа ұшыраған жағдайда да өз міндеттемелерін қауіпсіз етеді. Осы себепті кейде арнайы мақсаттағы көлік құралын банкроттықтан қашықтағы ұйым деп атайды.
Егер бухгалтерлік есептеулер пайдаланылса, онда бұл көлік құралдары компанияның қарызын жасырудың қаржылық тұрғыдан зиянды тәсіліне айналуы мүмкін, бұл 2001 жылы Энрон дауында көрінеді.
Негізгі өнімдер
- SPV өзіндік балансы бар жеке компания ретінде құрылады.
- Бұл бас компанияға және оның инвесторларына кез-келген жағымсыз қаржылық әсерді азайту кезінде қауіпті кәсіпорынды бастау үшін қолданылуы мүмкін.
- Сонымен қатар, SPV қарызды секьюритилендіру жөніндегі холдинг болуы мүмкін.
SPV туралы түсінік
А бас компания жиі баланстан есептен сақталады жеке компанияда изолят немесе секьюритилендіру активтер үшін SPV жасайды. Ол бас компанияны оның сәтсіздігінің ең ауыр тәуекелдерінен сақтай отырып, тәуекелді жобаны жүзеге асыру үшін жасалуы мүмкін.
Басқа жағдайларда, SPV тек қана қарызды секьюритилендіру үшін құрылуы мүмкін, осылайша инвесторлардың өтелуіне сенімді бола алады.
Қалай болғанда да, SPV операциялары нақты активтерді сатып алумен және қаржыландырумен шектеледі, ал компанияның жеке құрылымы осы қызметтің тәуекелдерін оқшаулау әдісі ретінде қызмет етеді. SPV своптар мен несиеге сезімтал туынды құралдардың контрагенті бола алады.
Серіктестік серіктестікті басқа серіктестіктер қатарында жауапкершілігі шектеулі серіктестік, траст, корпорация немесе жауапкершілігі шектеулі серіктестік ретінде құра алады. Ол тәуелсіз меншікке, басқаруға және қаржыландыруға арналған болуы мүмкін. Кез келген жағдайда, SPV компанияларға активтерді секьюриализациялауға, бірлескен кәсіпорындар құруға, корпоративті активтерді оқшаулауға немесе басқа қаржылық операцияларды жасауға көмектеседі.
SPV қалай жұмыс істейді
SPV қаржысы бас компанияның балансында меншікті капитал немесе қарыз ретінде көрінбеуі мүмкін. Оның орнына оның активтері, міндеттемелері және меншікті капиталы тек өзінің балансында есепке алынады.
Маңызды
Инвестор компанияға ақша салудан бұрын кез-келген SPV-дің қаржылық жағдайын тексеріп отыруы керек. Энронды есіңізде сақтаңыз!
Осылайша, SPV компанияның қаржылық жағдайы туралы толық ақпарат ала алмайтын инвесторлардың шешуші ақпаратын жасыруы мүмкін. Инвесторлар бизнеске ақша салу туралы шешім қабылдамас бұрын бас компанияның балансын және SPV балансын талдауы керек.
Энрон SPV-ді қалай қолданды
Хьюстонда орналасқан, қарқынды дамып келе жатқан энергетикалық компания Enron Corp.-тің 2001 жылғы жаппай қаржылық құлдырауы SPV-ді дұрыс пайдаланбаудың жарқын мысалы болып табылады.
Энронның акциясы тез өсіп жатты, ал компания акциялардың көп бөлігін қолма-қол ақшамен немесе ескертпемен алып, арнайы мақсаттағы көлікке өткізді.Содан кейін арнайы мақсаттағы көлік құралыкомпанияның балансында тұрғанактивтерді хеджирлеу үшін пайдаланды.Тәуекелді азайту үшін Enron арнайы мақсаттағы автокөліктің құндылығына кепілдік берді.Энрон акцияларының бағасы төмендеген кезде арнайы мақсаттағы көліктердің мәндері жүрді және кепілдіктер күшіне енді.
Оның SPV-ді дұрыс пайдаланбауы Энрон жасаған жалғыз бухгалтерлік әдіс емес, бірақ оның кенеттен құлдырауына ең үлкен үлес қосқан болуы мүмкін. Энрон несие берушілер мен инвесторлар алдындағы үлкен соманы төлей алмады, ал қаржылық күйреу тез жүрді.
Аяқталғанға дейін компания өзінің қаржылық ақпаратын компанияның және арнайы мақсаттағы көлік құралдарының баланстарында ашып көрсетті. Оның мүдделер қақтығысы бәріне белгілі болды. Алайда бірнеше инвесторлар жағдайдың ауырлығын түсіну үшін қаржы мәселесіне терең үңілді.
Жиі Қойылатын Сұрақтар
Арнайы мақсаттағы көліктер не үшін қолданылады?
Арнайы мақсаттағы көлік құралы (SPV) – бұл белгілі бір кәсіпкерлік мақсатты немесе қызметті жүзеге асыру үшін құрылған еншілес компания. SPV әдетте белгілі бір құрылымдық қаржы қосымшаларында қолданылады, мысалы, активтерді секьюритилендіру, бірлескен кәсіпорындар, мүліктік мәмілелер немесе бас компанияның активтерін, операцияларын немесе тәуекелдерін оқшаулау. SPV-ді құрудың көптеген заңды қолданыстары болғанымен, олар бірнеше қаржылық және бухгалтерлік жанжалдарда рөл атқарды.
SPV активтері мен міндеттемелері бас компанияның балансында пайда бола ма?
Жоқ. Арнайы мақсаттағы көлік құралдарының бас компаниядан тыс өз міндеттемелері, активтері және міндеттемелері бар. SPV-лер, мысалы, бас капиталға қарағанда қолайлы несиелік ставкалар бойынша қосымша капиталды тарту үшін облигациялар шығара алады. Олар сонымен қатар бас компания үшін салықтық және қаржылық есептілік мақсатында баланстан тыс тәртіпке қол жеткізу арқылы пайда әкеледі .
SPV механикасы дегеніміз не?
SPV өзі бас баланстан тыс активтерді SPV-ге сататын бас корпорацияның аффилиирленген тұлғасы ретінде әрекет етеді. Қарыз міндеттемелерін сатып алуға көмектесу үшін тәуелсіз үлестік инвесторларды тарту арқылы SPV бастапқы корпорация үшін жанама қаржыландыру көзіне айналады. Бұл несиелік тәуекелдің ірі баптары үшін өте пайдалы , мысалы, субпредиттік несиелер.
Барлық SPV бірдей түрде құрылымдалмаған. Америка Құрама Штаттарында SPV көбінесе жауапкершілігі шектеулі серіктестіктер болып табылады (LLC). ЖШҚ тәуекелді активтерді өзінің бас компаниясынан сатып алғаннан кейін, әдетте активтерді транштарға бөледі және оларды әр түрлі типтегі инвесторлардың несиелік тәуекелге байланысты артықшылықтарын қанағаттандыру үшін сатады.
Неліктен компания SPV құра алады?
SPV құрылуының бірнеше себептері бар. Олар бас компанияның активтері мен міндеттемелерін қорғауды, сондай-ақ банкроттық пен төлем қабілетсіздігінен қорғауды қамтамасыз етеді . Бұл ұйымдар капиталды тартудың оңай әдісін де ала алады. SPV-де операциялық еркіндік көбірек, өйткені олар бас компания сияқты көптеген ережелермен ауыртпалықсыз.
Мемлекеттік-жекеменшік серіктестіктегі SPV-нің қызметі қандай?
Мемлекеттік-жекеменшік серіктестік дегеніміз – мемлекеттік орган мен жеке компания арасындағы ынтымақтастық. Мемлекеттік-жекеменшік серіктестіктердегі көптеген жеке серіктестер келісім шеңберінде арнайы мақсаттағы көлікті талап етеді. Бұл әсіресе инфрақұрылымдық жоба сияқты капиталды көп қажет ететін жұмыстарға қатысты. Жеке компания тым көп қаржылық тәуекелге барғысы келмеуі мүмкін, сондықтан кейбір тәуекелдерді қабылдау үшін SPV құрылады.