Мемлекеттік-жекеменшік серіктестіктерде SPV немесе SPE қандай рөл атқарады?

Арнайы мақсаттағы ұйым (немесе арнайы мақсаттағы көлік құралы ) – бұл активті, еншілес ұйымды немесе қаржылық операцияны ірі корпорациядан немесе мемлекеттік органнан бөліп алу үшін құрылған заңды тұлға. 

Арнайы мақсаттағы көлік құралы (SPV) әдетте шектеулі тапсырма үшін транзакцияны немесе активті оқшаулауға көмектесу үшін жасалады. Мысалы, үлкен корпорацияның еншілес ұйымы үшін SPV құрылуы мүмкін. SPV- нің бухгалтерлік балансы ірі ұйымнан бөлек, бұл SPV бойынша кірістерді, шығыстарды және қарызды бақылауға көмектеседі. Мемлекеттік-жекеменшік серіктестік (МЖӘ) сияқты бірлескен кәсіпорындар үшін арнайы мақсаттағы ұйым құрылуы мүмкін.

Негізгі өнімдер

  • Арнайы мақсаттағы көлік құралдары – бұл қаржылық келісімді немесе жобаны ірі корпорациядан немесе мемлекеттік ұйымнан бөлетін заңды тұлғалар. 
  • Мемлекеттік-жекеменшік серіктестік дегеніміз – мемлекеттік орган мен жеке компания арасындағы ынтымақтастық.
  • SPV жергілікті өзін-өзі басқару органдарына жобаларды тезірек аяқтауға көмектеседі, өйткені жеке компанияда жобаны аяқтауға қажетті ресурстар болуы мүмкін.
  • Инфрақұрылымдық жобаларды қаржыландыру қымбатқа түсетіндіктен, серіктестік жеке компанияға шығындар мен кірістерде бөлісуге мүмкіндік береді.

Арнайы мақсаттағы көлік қалай жұмыс істейді

Арнайы мақсаттағы көлік құралдары ірі бас ұйымдардың еншілес ұйымдары ретінде жұмыс істейтіндіктен, олар жаңа операцияларды тиімді шарттарда қаржыландыру үшін қолданылады. СПВ, еншілес кәсіпорынды көбінесе сол жеке адамдар басқаратын және бас ұйымға пайдалы мақсаттарға қызмет ететін болса да, бас ұйымның қарызын немесе басқа міндеттемелерін есепке алмай капиталды тарта алады.

SPV-дің жеке қызметкерлері болуы мүмкін және олар іскерлік операцияларды жүзеге асыра алады, дегенмен, бұл ұйымдар ең алдымен баланстан тыс құрал болып табылады. Баланстан тыс мәртебе компаниялардың бастапқы активтің қаржылық есептілігіне өзгеріс енгізбей, SPV активтері мен міндеттемелерінің жалпы құрылымын өзгерте алатынын білдіреді.

SPV қаржыландыруды жақсартуға және жеке агент үшін операциялық бақылауды жоғарылатуға мүмкіндік береді. Әрбір SPV өзінің құрылтай заңдық және қаржылық келісімдеріне қарай әр түрлі болуы мүмкін болғандықтан, оның нақты рөлі көбінесе бас компания немесе басқа ұйым арасындағы серіктестікке тән.

Мемлекеттік-жекеменшік серіктестіктер

Мемлекеттік-жекеменшік серіктестік дегеніміз – мемлекеттік немесе мемлекеттік орган мен жеке компания арасындағы келісімшарттық келісім немесе ынтымақтастық. Мемлекеттік-жекеменшік серіктестік инфрақұрылым, қоғамдық көлік, конгресс-орталықтар мен саябақтар сияқты ірі мемлекеттік жобаларға көмектесу үшін құрылады. 

Мемлекеттік-жекеменшік серіктестік жергілікті үкіметке жобаны тезірек аяқтауға көмектеседі, өйткені жеке компанияда жобаны аяқтауға қажетті жабдықтар мен ресурстар болуы мүмкін. Сондай-ақ, инфрақұрылымдық жобаларды қаржыландыру қымбатқа түсуі мүмкін, ал серіктестік жекеменшік компанияға шығындарды бөлуге мүмкіндік береді, бұл үкіметке ақша үнемдеуге көмектеседі. Көбіне жеке компания қажетті өнімдер мен қызметтерді жеткізуде үнемді әрі тиімді бола алады. Оның орнына жеке компания үкіметтен кіріс алады немесе жобадан түскен кірістің бір бөлігін алады.

Жеке-мемлекеттік серіктестіктегі SPV-дің артықшылықтары

Мемлекеттік-жекеменшік серіктестіктердегі көптеген жеке серіктестер келісім аясында арнайы мақсаттағы көлікті қажет етеді. Бұл әсіресе инфрақұрылымдық жоба сияқты капиталды көп қажет ететін жұмыстарға қатысты. Жеке компания тым көп қаржылық тәуекелге барғысы келмеуі мүмкін, сондықтан кейбір тәуекелдерді қабылдау үшін SPV құрылады.

МЖӘ-де SPV-ді пайдаланудың бірыңғай операциялық рөлі немесе заңды дизайны жоқ; ерекшеліктер жобадағы актерлер мен мүдделі тараптардың келісімдеріне байланысты өзгеріп отырады. Алайда, әрбір SPV юрисдикциядағы тиісті заңды және бухгалтерлік ережелерге сәйкес құрылуы керек.

SPV және әдепкі тәуекел

Мемлекеттік жобалардың көпшілігі коммерциялық банктердің немесе басқа қаржы институттарының қолдауына сүйенеді. Әдетте, SPV қаржыландыру қанатын білдіреді және басқа несие берушілер мен инвесторлардан қаражат тарту үшін қолданылады. Бұл келісім мемлекеттік органды және барлық қаржыландырушы тараптарды тез арада контрагенттік тәуекелден қорғайды. Жағдайда регресс құқығынсыз қаржыландыру, несие берушінің ғана жарамды талаптар емес аяқтау немесе жағдайда жоба активтерге шектеледі Әдепкі қарызды төлемеу болып табылады.

SPV және қаржылық икемділік

Өз кезегінде, SPV балансы немесе қаржылық операциялар жеке компанияның немесе мемлекеттік мекеменің баланстарына әсер етпейді. Нәтижесінде мемлекеттік орган жобаның қарыздары мен міндеттемелерін өзінің балансынан тыс қалдыра алады, бұл басқа мемлекеттік міндеттемелер үшін фискалды кеңістік қалдырады.

Қосымша қаржылық шығындар мемлекеттік облигациялардың несиелік рейтингтерінің жоғарылауына ықпал етуі мүмкін. Мемлекеттік облигациялар – бұл жобалар мен инвестицияларды қаржыландыру үшін шығарылатын қарыздық бағалы қағаздар. Барлық облигациялардың Standard & Poor’s (S&P) сияқты несиелік рейтинг агенттіктері шығарған несиелік рейтингі бар. Рейтингтер – бұл облигацияны шығарған үкіметтің дефолт ықтималдығын білдіретін сандық мәні. Әдетте, мемлекеттік облигациялар тәуекел деңгейі төмен инвестициялар болып саналады, өйткені оларды мемлекет қолдап отыр немесе кепілдік береді.

Мемлекеттік-жекеменшік серіктестіктегі SPV үкіметке басқа жобаларға қажет болған жағдайда облигациялар шығаруға мүмкіндік беретін қаржылық және фискалды икемділікті сақтауға көмектесе алады. Сондай-ақ, несиелік рейтингтің жақсаруы кез келген өтелмеген облигациялар бойынша пайыздық мөлшерлемені төмендетуге әкелуі мүмкін, бұл үкіметтерге шығындарын немесе қарызға қызмет көрсету шығындарын төмендетуге көмектеседі.