Қаржылық талдаушылар туралы не білуіңіз керек
Сіз өзіңіздің иелігіңізде немесе сатып алғыңыз келетін бағалы қағазды зерттеуге уақытыңыз болғанын қалайсыз ба? Компанияда терең зерттеулер жүргізу айтарлықтай уақытты алады және мұны жақсы жасау үшін електен өткізіп алу керек ақпарат та бар. Қаржы мамандары бос емес инвесторлар үшін дәл осы жерге келеді. Бұл қаржы мамандары инвесторларға белгілі бір бағалы қағаздар туралы негізгі ақпаратты беріп, белгілі бір инвестициялардың тартымдылығын анықтауға қажетті құралдарды ұсынады.
Көптеген жылдар бойғы аналитиктер рейтингінің танымалдылығының жоғарылауы олардың бағалы қағаздар бағасына әсерін кеңейтті. Белгілі бір акцияға арналған талдаушының рейтингіндегі кішкене өзгеріс акцияны көтеріп жіберуі мүмкін немесе оны айналдыруға жіберуі мүмкін. Кейбіреулер талдаушылардың күші тым көп деп санайды; басқалары қазіргі талдаушылар кездесетін мүдделер қақтығысына сілтеме жасайды. Қандай себеп болмасын, барлық инвесторлардың талдаушылардың әртүрлі категорияларын және әр талдаушының ұсыныстарын қозғаушы факторларды түсінуі маңызды.
Сарапшылардың типтері Buy-Side Buy-side талдаушылары инвестициялық пай қорлары, хедж-қорлар немесе сақтандыру компаниялары сияқты ірі институционалдық инвестициялық фирмаларда жұмыс істейді. Олар жұмыс берушілердің шоттарынан табылған бағалы қағаздар бойынша ұсыныстар ұсынады. Бұл талдаушылар өздерінің зерттеулерін инвестициялық фирмаға қызығушылық тудыратын нақты секторларға немесе бағалы қағаздарға бағыттайды. Бұл есептер негізінен ішкі пайдалануға арналған.
Sell-Side Әдетте брокерлер-диллерлерде және инвестициялық банктерде жұмыс істейді, сату бойынша талдаушылар бөлшек инвестициялар бөлімінің құрамына кіреді. Олардың ұсыныстары мен рейтингтері инвестицияларды сату үшін жасалады және әдетте брокерлік фирманың клиенттеріне тегін ұсынылады. Сатушы-талдаушылар шығарған есептер, әдетте, сатып алушыға қарағанда толығырақ және шоғырланған.
Тәуелсіз Бұл аналитиктер жұмыс істемейді немесе белгілі бір брокерлік фирмалармен немесе қор компанияларымен байланысты емес. Тәуелсіз талдаушылар объективті және объективті рейтингтер беруді мақсат етеді. Тәуелсіз талдаушылар өздері зерттейтін компаниялардан ақылы зерттеулер деп аталатын немесе жазылымға негізделген есептерді сату арқылы өтемақы алады.
Мүдделер қақтығысы Инвестициялық банктік қатынастар Бұл талдаушылар үшін мүдделер қақтығысының маңызды бағыттарының бірі болып табылады. Инвестициялық банктер – андеррайтеринг (акциялар мен облигациялар шығару) сияқты қызметтерді жүзеге асыратын қаржы институттары; олар сонымен қатар бағалы қағаздар эмитенттері мен инвестициялаушы қоғам арасында делдал ретінде қызмет етеді. Шын мәнінде, компания көпшілікке жариялауды шешкен кезде, бұл процесті жеңілдетуге және жаңа бағалы қағаздарды инвесторларға сатуға көмектесетін инвестициялық банктің қызметтерін алады. Демек, талдаушы келесі себептерге байланысты мүдделер қақтығысына тап болуы мүмкін:
- Нақты қауіпсіздік сарапшысы жаңа мәселені андеррайтингі бірдей инвестициялық банк үшін жұмыс істейді, онда ол / ол қамтамасыз ету үшін оң ұсыныс беруге бейім болуы мүмкін тартулары табысты болып табылады. Бұл автосалонның жұмыс істеу тәсілінен айырмашылығы жоқ: барлық автомобильдердің артықшылықтары мен кемшіліктері бар, бірақ көптеген автодилерлер сізге олардың маркалары ең жақсы автокөліктер екенін айтады.
- Инвестициялық банктер басқа да көптеген кәсіптер сияқты. Олар әрдайым кірісті көбейтуге тырысады және өз клиенттері туралы жағымды есептер шығару арқылы көбірек бизнесті тарта алады. Қолайлы есептер клиенттік компанияларды қуантады және бизнестің қайталануын жеңілдетеді. Бұл болашақ компанияларға белгілі бір инвестициялық банктің қызметтері үшін ақы төлеген жағдайда, сол есептерден пайда табатындай әсер қалдыруы мүмкін.
Брокерлік комиссиялар Брокерлер, әдетте, шот иелері жасаған сатып алу-сату операцияларымен байланысты комиссиялардан кіріс алады. Бұл брокерлер ұсынған зерттеу есептері үшін ақы алмаса да, олар пайда табуға бағытталған ұйымдар болып табылады. Олардың зерттеу мақсаты белгілі бір акцияларға клиенттердің қызығушылығын тудыру болып табылады, бұл сайып келгенде көп транзакцияларға әкеледі.
Талдаушының өтемақысы Егер аналитиктің өтемақысы олардың рейтингтері қалыптастыратын көрсеткіштермен байланысты болса, басқа мүдделер қақтығысы туындауы мүмкін. Тікелей аналитиктің есептері бойынша жасалынған жаңа инвестициялық банктік мәмілелер санына немесе жалпы инвестициялық банктің кірістілігіне негізделген өтемақы талдаушыға оң есептер мен ұсыныстар шығаруға нәзік (және, мүмкін, кездейсоқ) қысым жасай алады.
Меншік құқығы Тікелей меншіктің көмегімен немесе акцияларды сатып алудың жинақталған жоспары арқылы инвестициялық банктің сарапшылары мен қызметкерлері олар ұсынған акцияларға иелік ете алады. Сондықтан сарапшылар өздеріне тиесілі бағалы қағаздар туралы нашар есептер немесе ұсыныстар шығарудан бас тартуы мүмкін, себебі бұл олардың жеке пайдасына әсер етуі мүмкін.
Талдаушының ұсыныстарына әсер етуі мүмкін мүдделер қақтығысы санына қарамастан, АҚШ үкіметі мен Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссия (ӘКК) талдаушылар кездесетін түрлі қақтығыстарды басу үшін ережелер қабылдағанын атап өткен жөн.
Талдаушының объективтілігін қалай анықтауға болады? Көптеген жағдайларда сіз кез-келген талдаушы есебінің соңына жақын табылған ескертуде анықталған талдаушының мүдделер қақтығысын (егер бар болса) таба аласыз. Жауапкершіліктен бас тарту зерттелетін фирманың талданып отырған компаниямен байланысының түрін және талдаушыға немесе зерттеуші фирмаға өтемақы қалай төленетінін (егер олар мүлдем өтелетін болса) ашады. Алайда ескерту болыңыз, ескертуді оқып шығу талдаушы мен ол есеп беретін компания арасындағы байланысты толықтай анықтауға мүмкіндік бермейді.
Сарапшылардың бәрі жаман емес Сарапшылардың қаржылық индустрияның «қамшы балалары» деген тарихи әсері – бірнеше адал емес адамдар қалғандардың беделін түсіретін жағдайлардың бірі. Сарапшы акцияға қандай ұсыныс бергеніне қарамастан, зерттеу есептері компанияның ақпараттарымен, мысалы, өткен жылдың нәтижелеріндегі маңызды сәттер, коэффициентті талдау, өткен өсу тенденциялары және жеке тұлғаны құрастыруға көптеген күндерді қажет ететін басқа да сәйкес ақпаратпен толтырылады..
Сарапшылар мен олардың саласы туралы қандай пікірде болсаңыз да, бұл мақала сізге талдаушылар не істейтіні туралы түсініксіз ой қалдырды деп үміттенеміз. Келесі жолы зерттеу туралы есеппен танысқанда, сіз зерттеудің, сондай-ақ талдаушының тұтастығын қалай бағалау керектігі туралы аздап білесіз.