Көпшілікке жариялау

Жалпыға ортақ не болып табылады?

Көпшілікке шығу дегеніміз – бұрын жекеменшікте болған және қазір жаңа инвесторларға алғаш рет қол жетімді акциялар сату процесі, әйтпесе алғашқы орналастыру (IPO) деп аталады.

Негізгі өнімдер

  • Компанияның ашық акцияға шығуы компанияны және әлеуетті инвесторларды қорғайтын бірнеше маңызды және сезімтал қадамдарды қамтиды.
  • IPO процесінде компанияның көптеген қырлары қарастырылып, дайындалып, АҚШ Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссиясына (ӘКК) оның проспектісі аясында ұсынылатын болады. Тексеру барысында бұл құжат өзгереді және өседі.
  • Компания таңдаған бастапқы инвестициялық банк болашақ инвесторларға роудшоу ұсынғанға дейін басқа банктердің синдикатын жинайды.
  • ӘКК бекітілген соңғы проспектісі ӘКК ережелерімен таныс тәжірибелі қаржылық принтерге басып шығаруға жіберіледі.
  • Ұсыныс бағасы бірнеше факторларға негізделген және инвестициялық банкирдің тіркеу күшіне енуінен бір күн бұрын анықтайды. 

Қоғамдық жұмыс қалай жүреді

Компания «көпшілікке» шыққанда, бұл бірінші рет қарапайым халық акцияларды сатып алу мүмкіндігіне ие болады. Көпшілікке шығу процесі ерекше қиындықтарды тудырады және оны басқарушы білімді және тәжірибелі команда басқарады. Бұл команданың маңызды мүшесі – құнды қағаздар бойынша тәжірибелі заңгер. Алайда, команданың әрбір мүшесі компанияны IPO процесі арқылы басқаруда маңызды міндеттерге ие.

Маңызды

Міндетті SEC S-1 құжаты барлық алдыңғы қаржылық ақпаратты қамтымайды, сондықтан IPO-ға инвестиция салмас бұрын қосымша зерттеулер жүргізу қажет.

Жалпыға жария болуға қойылатын талаптар

1. Кеңесті бекіту

Қоғамдық нарыққа шығу компанияның директорлар кеңесіне компания басшылығының ұсынысымен басталады. Ұсыныста компанияның өткен қызметі, мақсаттары, бизнес-жоспары және қаржылық болжамдары туралы мәліметтер мен талқылау бар. Содан кейін басшылық қоғамдық нарыққа шығуды ұсынады. Мұқият ойластырылғаннан кейін директорлар кеңесі алға жылжу туралы шешім қабылдайды.

2. Команданы жинау

Бекітуден кейін менеджмент IPO командасын жинай бастайды, ол әдетте құнды қағаздар бойынша заңгерден және бухгалтерлік фирмадан басталады.

3. Қаржыны қарап шығыңыз және қайта жасаңыз

Бекітілгеннен кейін компанияның алдыңғы бес жылдағы қаржылық есебі мұқият қаралады және қажет болған жағдайда бухгалтерлік есептің жалпы қабылданған қағидаттарына (GAAP) сәйкес келуі үшін қайта қаралады. Жеке компаниялар үшін жақсы болатын кейбір транзакциялар, мысалы, сату-жалға алу келісімдері, содан кейін алынып тасталады және қаржылық есептілік сәйкесінше түзетіледі. Бухгалтерлік фирма осы шолу мен түзету қадамында жетекші орын алады.

4. Инвестициялық банк туралы ниет-хат 

Енді компания инвестициялық банкті таңдайды және қарым-қатынасты рәсімдеу және инвестициялық банктің сыйақыларын, мөлшерін, бағалық диапазондарын және басқа параметрлерін белгілеу туралы ниетті хат береді.

5. Анықтамалық жоба

Қол қойылған ниет хатымен бағалы қағаздардың заңгерлері мен есепшілері проспект дайындайды. Проспект инвесторларға сату құжаты ретінде де, ақпаратты ашудың заңды құжаты ретінде де ұсыну үшін жазылған. Проспект мыналарды талап етеді:

  • Кәсіптің сипаттамасы
  • Басқару құрылымын түсіндіру
  • Басшылықтың өтемақысын ашып көрсету
  • Компания мен басшылық арасындағы операцияларды ашып көрсету
  • Компаниядағы негізгі акционерлердің атаулары және олардың иелік етуі
  • Аудиторлық қаржылық есептілік
  • Компанияның қызметі мен қаржылық жағдайы туралы талқылау
  • Ақшаны ұсынудан түскен қаражатты мақсатты пайдалану туралы ақпарат
  • Сұйылтудың қолданыстағы акцияларға әсері туралы талқылау
  • Компанияның дивидендтік саясатының бұзылуы
  • Компанияның капитализациясының сипаттамасы
  • Андеррайтерлік келісімнің сипаттамасы

6. Тиісті күш

Компанияның инвестициялық банкі мен есепшілері компанияның менеджментін, қызметін, қаржылық жағдайын, бәсекеге қабілеттілігін, қызметін, бизнес мақсаттары мен жоспарын тексереді. Олар сондай-ақ компанияның жұмыс күшін, жеткізушілерін, тапсырыс берушілерін және саласын қарастырады. Көбіне тиісті тексеру нәтижелері проспектке өзгеріс енгізуді қажет етеді.

7. Алдын ала проспект

А алдын ала даңғылы ұсынылуы тиіс ӘКК және тиісті қор нарығын реттеуші. Бағалы қағаздар жөніндегі мемлекеттік комиссиялардан шығу қажет болуы мүмкін. ӘКК әдетте проспектке түсініктеме береді, әдетте қосымша ашуға немесе түсіндіруге қойылатын талаптар түрінде.

8. Синдикат 

ӘКК-ге алдын-ала проспект берілгеннен кейін, инвестициялық банк басқа инвестициялық банктердің «синдикатын» жинауы керек, ол инвесторларға ұсыныстың бір бөлігін сатуға тырысады. Синдикатты құрастыру көбінесе пайдалы ақпарат шығарады, бұл акциялар бағасының ауқымын қысқартуға көмектеседі.

9. Роудшоу 

Компания менеджменті және инвестициялық банкирлер әлеуетті инвесторлармен және талдаушылармен жиі кездесулер өткізеді. Бұл роуд-шоу компанияның қаржылық жағдайы, операциялары, қызметі, нарықтары, өнімдері немесе қызметтері туралы басшылықтың ресми презентациясы болып табылады. Содан кейін әлеуетті инвесторлар мен талдаушылар компанияға қатысты сұрақтар қояды.

10. Проспектіні аяқтау

Проспект ӘКК ескертулеріне сәйкес қайта қаралуы керек. ӘКК тіркеуді тиімді деп жариялаған кезде, компания проспектімен бірге «басып шығаруға» бара алады.

11. Ұсынысты анықтау

Тіркеу күшіне еніп, сатылым басталардан бір күн бұрын ұсыныстың бағасы белгіленеді. Инвестициялық банкир компанияның жұмысын, бәсекеге қабілетті ұсыныстар бағасын, роуд-шоудың нәтижелерін, жалпы нарықтық және салалық жағдайларды ескере отырып, компанияны бекіту үшін бағаны ұсынады. Инвестициялық банкир сонымен бірге ұсынылатын капитал мөлшері, инвесторлардың сұранысы және корпорацияны бақылауды ескере отырып ұсыныстар жасайды.

12. Басып шығару

Жеткілікті басып шығару қабілеті бар және графикалық графиканы қолдануға қатысты ӘКК ережелерімен таныс тәжірибелі қаржылық принтер жедел басып шығарудың соңғы проспектісін алады.