Опциондармен, фьючерстермен және хеджирлеу қорларымен тәуекелді өтеу
Офсеттік тәуекел дегеніміз не?
Барлық портфолиоларда тәуекел бар. Тәуекел біздің портфолиямызға үлкен пайда әкелуі мүмкін, және біздің шығындарымыздың көп бөлігі үшін жауап беруі мүмкін.
Бірақ туынды құралдар мен хедж-қорлар сияқты белгілі бір инвестициялық құралдарды пайдалану арқылы біз осы тәуекелдің бір бөлігін өтей аламыз және белгілі бір жағдайларда шығындарды болдырмауға тырысамыз.
Негізгі өнімдер
- Тәуекел портфолиоға үлкен пайда әкелуі мүмкін, және біздің шығындарымыздың көп бөлігі үшін ол тез жауап бере алады, бірақ туынды құралдар мен белгілі бір инвестициялық құралдарды пайдалану кейбір тәуекелдерді өтей алады.
- Опциондарды, фьючерстерді немесе хеджирлеуді қолданудың бірнеше стратегиясы белгілі бір тәуекелдерден қорғауға көмектеседі.
Офсеттік тәуекелді түсіну
Біз бәріміз нарыққа инвестиция салу арқылы тәуекелге барамыз, бірақ ақылды инвесторлар өз тәуекелдерін бақылайды және оны өз пайдасына пайдаланады. Бұл инвесторлар мұны опциондық стратегияларды, фьючерстерді қолдану арқылы және тіпті активтерді орналастыруды хеджирлеу қорларын әртараптандыру арқылы жасай алады.
Қарапайым биржалық опцион – қолда бар ең жан-жақты қаржы құралы. Опцион қорғай алатын бес түрлі тәуекел түрі бар: баға дифференциалы, баға дифференциалдарының өзгеру жылдамдығы, пайыздық мөлшерлемелердің өзгеруі, уақыт және құбылмалылық. Бұл тәуекелдер, керісінше, гректердің нұсқалары ретінде сандық түрде көрсетіледі.
Тәуекелді өтеу үшін опцияларды пайдалану
Кейбір тәуекелдерден қорғайтын опциондық стратегиялардың көпшілігі опционның жайылуы сияқты бірнеше нұсқаны қолдану арқылы аяқталады. Бұған жетпес бұрын, қауіп-қатерден қорғаудың бір ғана нұсқасын қолданатын бірнеше опциондық стратегияларды қарастырайық.
Жабылған қоңыраулар
Ал жабық қоңырау пайдалануға салыстырмалы қарапайым стратегия болып табылады, пайдасыз деп ауытқушылықтар болған жоқ. Оны сатушыға түсімді қамтамасыз ету арқылы уақытша
Опцион сатып алу
Опционды тікелей сатып алу тәуекелді өтеу шарасы болып көрінбеуі мүмкін, бірақ позицияда қағазда үлкен пайда болған жағдаймен үйлескенде болуы мүмкін. Инвестицияланған позицияны толығымен сақтаудың орнына, оны сатып алу опциондарын сатып алу үшін ақшаның аз бөлігін пайдаланып, бөліп алуға болады. Бұл стратегия сіздің бастапқы инвестицияланған капиталдың
Бұл стратегияны мүмкін болатын тәуекелді өтеу ретінде қарастыруға болады. Теориялық тұрғыдан опционның құны осы мүмкіндік тәуекеліне тең болуы керек (опциондық баға моделі сізді сендіруге мәжбүр етуі мүмкін), бірақ практикалық тұрғыдан алғанда, опционның құны бұл мүмкіндік тәуекелінен асып түсуі және инвесторға тиімді болуы мүмкін.
Баға қозғалысының қаупі сияқты белгілі бір тәуекелдерді өтеу үшін опционның анағұрлым күрделі спрэдтерін қолдануға болады. Бұлар бұрын талқыланған стратегияларға қарағанда біршама көбірек есептеуді қажет етеді.
Есеп айырысу бағасы
Лауазымы офсет үшін баға тәуекелін, бір мүмкін атырауы қолыңызда жағдайына кері балама. Анықтама бойынша меншікті капиталдың бірлігінде бір дельта болады, сондықтан позицияның дельтасы акциялар санына тең.
Делтаның орнын толтыру үшін инвестор қоңыраулардың белгілі бір санын сата алады (кейбірі жалаңаш ), өйткені сатылған қоңыраулар дельтасы теріс. Бұл белгілі бір қауіп-қатерге әкеледі, өйткені жалаңаш қоңырауларды сату шектеусіз жауапкершілікке ие.
Тәуекелді өтеу үшін фьючерсті пайдалану
Біз белгілі бір сценарийлерде тәуекелдерді өтеу опцияларын қолданғанымыз сияқты, фьючерстерді де қолдана аламыз. Базалық активі А фьючерстік келісім-шарттар, әдетте, ең үлкенірек, өте үлкен жеке инвесторлар ісі. Осы себепті жеке инвесторлар осы стратегияларды фьючерстердің орнына опциондармен орындауды таңдауы мүмкін.
Жүйелік тәуекелді өтеу
Нарықтағы дүрбелең кезеңінде кейбір инвесторлар жүйелік тәуекелдің портфолиосына әсерін бейтараптандыруды шешуі мүмкін. Кейбір инвесторлар мұны таза және жартылай таза альфа өндірісі үшін барлық уақытта жасайды. Бұл капиталдың нарықтық кірістілікпен тікелей байланысты көлемін көрсетеді. Осы сомаға баламалы базалық активтері қысқа фьючерс көмегімен, бір болады хеджирлеу портфелінің жүйелі тәуекел әсері.
Фьючерстерді пайдаланудың бұл әдісі динамикалық болып табылады, өйткені инвестор нарықтың ауытқуына байланысты уақыт өткен сайын нарықтағы бейтарап позицияны сақтауы керек. Опциондар мұндай әсерге спрэд спрэдтерінің дельтасын қолдану арқылы қол жеткізе алады, дегенмен пут опциондарын қолданудың бұл соңғы әдісі опцион сыйлықақысының аз шығынына әкеледі.
Тәуекелді өтеу үшін хедж-қорларды пайдалану
Олардың танымал беделін ескере отырып, сіз хедж-қорларға инвестициялау жалпы тәуекелдің төмендеуіне қалай әкелуі мүмкін деп ойлануыңыз мүмкін. Инвесторда немесе мекемеде нарықпен байланысты активтердің көп мөлшері болған кезде, бұл өздігінен тәуекелге айналады. Бүкіл нарыққа айтарлықтай жағымсыз әсер ететін тәуекелдер жоғарыда аталған инвесторлардың түрлеріне жойқын әсер етуі мүмкін.
Хедж-қорлар – жүйелік тәуекелді жоюға бағытталған нарықтық бейтарап қорлар. Нарыққа бейтарап қорлар өзінің табиғаты бойынша таза кірленбеген альфадан тұратын кіріске қол жеткізуге тырысады. Активтердің бір бөлігін осы көлік құралдарына салу арқылы альфа көзі әртараптандырылады, сонымен бірге жүйелі тәуекелді салынған капиталдың осы бөлігінен сақтайды.