MBS сатып алу агенттігі
MBS агенттігін сатып алу дегеніміз не?
MBS агенттігін сатып алу – бұл Фанни Мэй, Фредди Мак, Джинни Мэй сияқты үкімет қаржыландыратын кәсіпорындар (GSE) шығарған ипотека кепілімен қамтамасыз етілген бағалы қағаздарды сатып алу, ал соңғысы толықтай мемлекеттік корпорация болып табылады. Бұл термин көбіне АҚШ Федералды резервтік жүйесінің (ФРЖ) 1,25 триллион АҚШ долларын құрайтын MBS агенттігін сатып алу бағдарламасына қатысты қолданылады, ол 2009 жылдың 5 қаңтарында басталған және 2010 жылдың 31 наурызында аяқталған, 2007– 2008 қаржы дағдарысы.
Бағдарлама COVID-19 дағдарысы кезінде 2020 жылдың 15 наурызында қайта іске қосылды.
Негізгі өнімдер
- MBS – бұл эмитент-банктерден сатып алынған үй облигацияларына ұқсас купондарды төлейтін эмиссиялық банктерден тұратын инвестициялық қауіпсіздік.
- MBS агенттігін сатып алу, әдетте, ФРЖ-нің үкімет қаржыландыратын ұйымдардан 1,25 триллион долларлық агенттік MBS сатып алу бағдарламасына сілтеме жасайды.
- Мақсаты – үкімет қаржыландыратын ұйымдардың олардың бағалы қағаздарының бағаларын көтеру арқылы банкроттыққа жол бермеу.
- Бағдарлама 2020 COVID-19 дағдарысы кезінде қайта іске қосылды.
MBS сатып алу агенттігін түсіну
Банктер өздерінің ипотекалық несиелерінің көп пайызын екінші деңгейдегі ипотекалық нарықтың қатысушыларына, оның ішінде институционалдық инвесторларға, жеке фирмаларға, үкіметтік және квазимемлекеттік ұйымдарға сатуы әдеттегідей. Бұл қатысушылар банктерден ипотека сатып алады, содан кейін оларды бассейндерге салады – бұл секьюритизация деп аталады – бұл инвесторларға ашық нарықта сатылатын қаржылық бағалы қағаздар жасау.
Әрбір бассейн бассейнінде қызығушылық білдіретін ипотекалық қауіпсіздік (MBS), сондай-ақ белгілі бір кепілі ипотека. Облигациялар сияқты, MBS де инвесторларға купондық төлемдер жасайды. MBS агенттігі – бұл үш квазимемлекеттік агенттіктің бірі шығаратын MBS: Үкіметтің Ұлттық Ипотекалық Қауымдастығы (GNMA немесе Джинни Мэй), Федералдық Ұлттық Ипотекалық Қауымдастық (FNMA немесе Fannie Mae) және Федералдық үй несиелік ипотекалық корпорациясы (Фредди Мак ).
MBS агенттігін сатып алуды Нью-Йорк ФРЖ-нің Федералдық ашық нарық комитетінің (FOMC) рұқсатымен ашық нарықтағы сауда орталығы жүзеге асырады . MBS агенттігінің бағалы қағаздары олардың портфолиосында, жүйенің ашық нарығында (SOMA) сатып алынады. Осы холдингтерден алынған негізгі төлемдерді сауда-саттық кеңсесі Фанни Мэй, Фредди Мак немесе Джинни Мэйдің қолдауымен жаңадан шығарылған MBS бағалы қағаздарына қайта инвестициялайды. MBS агенттігін сатып алу банк жүйесіндегі резервтік қалдықтардың санын көбейтеді.
Бұл агенттіктердің барлығы үкіметтің қолдауымен басталғанымен, Фанни Мэй мен Фредди Мак кейін жекешелендірілді. Нәтижесінде, 2008 жылға дейін олардың MBS-іне (және басқа міндеттемелеріне) АҚШ-тың қазынашылығы нақты кепілдік бермеген және осылайша ФРЖ-ның баланста сатып алуға және сақтауға жарамды активтер өлшемдеріне сәйкес келмеді.
MBS сатып алу агенттігінің тарихы
Ұлы рецессия
2007 жылы басталған несиелік дағдарыстан кейін, FOMC банктік жүйені дамытуға және дәстүрлі емес ақша-несие саясаттарының бірқатарымен несие алушыларға несие шарттарын жеңілдетуге тырысты. Оларға сандық жұмсарту (QE), қаржы жүйесін жаңа өтімділікпен толтыру және мақсатты несиелік мүмкіндіктер, активтердің нақты сыныптарының бағаларын және мекемелердің белгілі бір түрлерінің қаражат жинау қабілетін қолдау кірді.
ФРЖ $ 1,25 трлн агенттігі MBS сатып алу бағдарламасы осы мақсатқа екі атқарды. Бұл MBS-ті сатып алу үшін жаңа банктік резервтерді жаппай енгізумен және GSE-дердің өзіне және олардың шығарылған бағалы қағаздарының бағаларына бағытталған қолдауды ескере отырып, Fed-тың QE саясатының негізгі бөлігін құрады.
Бұл саясат дағдарыс кезінде ипотека бойынша төлемдер толқыны кезінде құнын жоғалтқан банктер мен басқа да MBS иелеріне кепілдік беру үшін АҚШ Қаржы министрлігінің проблемалы активтерді жеңілдету бағдарламасымен (TARP) және Фанни Мэйдің тікелей құтқаруымен бірге жүргізілді. Фредди Мак, екеуі де 2008 жылдың күзінде басталды. Қазынашылықтың GSE консерваториясы олардың бағалы қағаздары қазынашылықтың нақты қолдауына ие болып, ФРЖ-ға оларды қалыпты пруденциалдық ережелер бойынша сатып алуға мүмкіндік берді.
Содан кейін қаржы институттары (FI) TSP шеңберінде алынған несиелер мен басқа төлемдерді MBS агенттігін ФРЖ-ға нарықтық бағадан жоғары сату арқылы төлей алды. Шындығында, бұл ФРЖ-ның MBS агенттігінде 1,25 триллион долларды сатып алуы сонымен қатар TARP және GSE құтқару шеңберіндегі қазынашылық шығындардың жанама монетизациясын білдірді.
COVID-19
2020 жылы COVID-19 эпидемиясы кезінде үкіметтің кеңінен бұғатталуы туралы бұйрықтар туындаған қаржылық-экономикалық хаосқа жауап ретінде саясаткерлер қайтадан әрекетке көшті.
ФРЖ 2008 қаржылық дағдарыс кезінде қабылдаған көптеген қаржылық құтқару шараларын, соның ішінде QE, несиелеудің арнайы құралдары және MBS агенттігінің сатып алуларын қалпына келтірді. 2020 жылғы 23 наурызда орталық банк өзінің QE бағдарламасын қолдау үшін шексіз көлемде қазынашылық және агенттік бағалы қағаздарды сатып алу ниеті туралы хабарлады.
MBS сатып алу агенттігінің артықшылықтары
MBS агенттігін сатып алу агенттігінің мақсаты – ипотека және тұрғын үй нарығына қолдау көрсету және қаржы нарықтарындағы жағдайларды жақсарту. 2009 жылдың қаңтарында ФРЖ бұл сатып алуларды бастағанда, АҚШ пен әлемдік акциялар нарығы несиелік дағдарыстың күшейген жағдайында бірнеше жылдық деңгейлерде сауда жасады және әлемдік экономика депрессияға бет бұрды.
Мақсат ұзақ мерзімді пайыздық мөлшерлемені төмендету болды. Ұйым нарықта облигациялардың едәуір мөлшерін сатып алғанда, ол облигациялардың бағасын жоғарылатады. Облигациялардың бағалары мен олардың кірістілігі / пайыздық мөлшерлемесі кері байланысқа ие. Сондықтан баға өскен сайын пайыздық мөлшерлеме төмендейді. Төмен пайыздық мөлшерлемелер экономиканы ынталандырады, өйткені ол қарыз алуды арзандатады.
Сайып келгенде, MBS сатып алу бағдарламасы нарыққа көптеген қатысушыларды қабылдаған дүрбелеңді сейілтуде және бағаны қолдауда маңызды рөл атқарды. 2010 жылғы наурызда ФРЖ сатып алу бағдарламасын аяқтаған кезде S&P 500 едәуір өсті және әлемдік акциялар нарығы бір жылдан астам уақыт бойы толық ралли режимінде болды, мүмкін бұл ФРЖ-ның ең оптимистік үміттерінен асып түсті.