Қоршау (Опциялар)
Қоршау дегеніміз не (параметрлер)?
Қоршау – бұл инвестор меншікті холдингті бағалардың құлдырауынан қорғау үшін, сонымен бірге ықтимал пайданы құрбан ету үшін қолданатын үш түрлі нұсқаны қамтитын қорғаныс опциондарының стратегиясы.
Қоршау үш емес, екі нұсқаны қамтитын тәуекелді қайтару және жағалар деп аталатын опциондар стратегиясына ұқсас.
Негізгі өнімдер
- Қоршау – бұл инвестор меншікті холдингті бағалардың құлдырауынан қорғау үшін, сонымен бірге ықтимал пайданы құрбан ету үшін қолданатын қорғаныс опциялары стратегиясы.
- Инвестор базалық активте ұзақ позицияны иеленеді, ол страйк опционын страйк бағасымен ағымдағы активтің бағасынан жоғары сату, страйк бағасы бар путты ағымдағы активтің бағасынан немесе одан сәл төмен сатып алу және путты сату арқылы қоршау салады. бірінші ереуілдің астындағы ереуіл.
- Қоршау опционының барлық нұсқаларында бірдей жарамдылық мерзімі болуы керек.
Қоршау туралы түсінік
Қоршау – бұл үш нұсқаны қолдана отырып, бағалы қағаздар немесе тауарлар ауқымын белгілейтін опциондар стратегиясы. Ол айтарлықтай төмендеу шығындарынан қорғайды, бірақ базалық активтің әлеуетін төмендетеді. Шын мәнінде, ол позицияның айналасында құндылық диапазонын жасайды, сондықтан иеленуші дивиденд төлеу сияқты нақты позицияның артықшылықтарын пайдалану кезінде нарықтың өзгеруіне алаңдамайды.
Әдетте, базалық активте ұзақ позицияны иеленген инвестор « опцион» опционын страйк бағасын ағымдағы актив бағасынан жоғары сатады, страйк бағасы бар путты ағымдағы активтің бағасынан немесе одан сәл төмен сатып алады, ал ставкасы төмен путты сатады бірінші соққы. Барлық опциялардың жарамдылық мерзімі бірдей болуы керек.
Жақа опциясы – бұл бірдей артықшылықтар мен кемшіліктерді ұсынатын ұқсас стратегия. Негізгі айырмашылық жаға пайдалану тек екі нұсқалары (яғни, яғни қысқа қоңырау жоғарыда және ұзақ пут ағымдағы актив бағасы төмен). Екі стратегия үшін опциондарды сату арқылы алынған сыйлықақы ұзақ мерзімді сатып алу үшін төленген сыйақыны ішінара немесе толықтай өтейді.
Қоршаудың мақсаты – инвестицияның құнын опциондардың жарамдылық мерзімі аяқтап қалу. Ол бірнеше опцияларды пайдаланатындықтан, қоршау түрі аралас ұқсас стратегиясын, манжеттер және темір кондоры.
Қоршаулар да, жағалар да қорғаныс позициясы болып табылады, олар позицияны бағалардың төмендеуінен қорғайды, сонымен бірге жоғары әлеуетті де құрбан етеді. Қысқа қоңыраудың сатылуы жағамен бірге ұзақ мерзімді құнын ішінара өтейді. Алайда ақшадан тыс (OTM) сату ақшаға салынған (ATM) қымбаттауды одан әрі өтейді және стратегияның жалпы құнын нөлге жақындатады.
Қоршауды қараудың тағы бір тәсілі – жабық қоңырау мен ақшаға (банкомат) жайылған аюдың тіркесімі.
Опциялармен қоршау салу
Қоршау жасау үшін инвестор қор, индекс, тауар немесе валюта болсын, негізгі активтегі ұзақ позициядан басталады. Опциондар бойынша сауда-саттыққа барлығы бірдей жарамдылық мерзімі кіреді:
- Негізгі актив ұзаққа созылады
- Ереуіл бағасы негізгі базаның ағымдағы бағасынан жоғары болатын қысқа қоңырау.
- Ағымдағы бағамен страйк-баға ұзақ пут базалық немесе сәл төмен.
- Ұзақ ереуілге қарағанда ереуіл бағасы төмен қысқа қойылым.
Мысалы, қазіргі уақытта 50 доллардан саудаланып жатқан акциялардың айналасына қоршау салғысы келетін инвестор ереуіл бағасы 55 доллар болатын қоңырауды сата алады, әдетте бұл жабық қоңырау деп аталады. Әрі қарай, ереуіл бағасы 50 доллар болатын пут опциясын сатып алыңыз. Соңында, ереуіл бағасы 45 доллар тұратын тағы бір сатылымды сатыңыз. Барлық опциялардың аяқталуына үш ай бар.
Премиум қоңырау сатудан түскен ($ 1,27 * 100 акциялар / келісім шарт) = $ 127 болады. Ұзақ мерзімге төленген сыйлықақы ($ 2.06 * 100) = $ 206 болады. Шотландиядан жиналған сыйлықақы ($ 0.79 * 100) = $ 79 болады.
Демек, стратегияның құны төленген сыйлықақы мен жиналған сыйақыны алып тастағанда немесе $ 206 – ($ 127 + $ 79) = 0 болады.
Әрине, бұл өте жақсы нәтиже. Негізгі актив ереуілдің орташа бағасымен саудаланбауы мүмкін, ал құбылмалылық жағдайлары бағаларды сол немесе басқа жаққа бұрып жіберуі мүмкін. Алайда, таза құны немесе дебеті аз болуы керек. Сондай-ақ, таза несие алуға болады.