Аралас

Комбинация дегеніміз не?

Опциондық сауда-саттықта комбинация – бұл бірнеше опциондар типімен, страйк бағасымен немесе сол базалық активте жарамдылық мерзімімен жасалған кез-келген опциондар саудасы үшін көрпе термині. Трейдерлер мен инвесторлар әр түрлі сауда стратегиялары үшін комбинацияларды пайдаланады, өйткені олар адамның тәуекелге төзімділігіне және қазіргі нарықтық ортаға деген артықшылықтары мен күтулеріне сәйкес келетін нақты тәуекелдік сыйақыны беру үшін жасалуы мүмкін.

Негізгі өнімдер

  • Комбинациялар – бұл әртүрлі опциондардың бірнеше келісімшарттары негізінде жасалған опциондық сауда-саттықтар.
  • Бұл сауда-саттықта әртүрлі стратегиялар болуы мүмкін, соның ішінде нарықтағы жоғары, төмен немесе бүйірлік үрдістерден пайда алу.
  • Комбинациялар нақты нарық жағдайларына мұқият сәйкестендірілген стратегияларды ұсынады.

Комбинация қалай жұмыс істейді

Комбинациялар бірнеше опциондық келісімшарттардан тұрады. Қарапайым комбинацияларға тік спрэдтер, күнтізбелік (немесе көлденең) спрэдтер және диагональды спрэдтер сияқты опциондық спрэд саудасы жатады. Қосымша комбинацияларға Condor немесе Butterfly спрэдтері сияқты сауда-саттық жатады, олар екі тік спрэдтің тіркесімі болып табылады. Кейбір спрэд сауда-саттықтарында танылған атаулар жоқ және оларды жай ғана біріктірілген спрэд немесе аралас сауда деп айтуға болады.

Тік спрэдтер сияқты танылған комбинациялар алдын-ала анықталған топтау ретінде саудаға жиі қол жетімді. Бірақ теңшелген комбинацияларды жеке трейдер құрастыруы керек және оларды орнына қою үшін бірнеше тапсырыстар қажет болуы мүмкін.

Жеке тұлғаның қажеттіліктеріне байланысты опциондар тіркесімдері тәуекелді шектейтін немесе құбылмалылық пен уақыттың ыдырауы сияқты нақты опциондық сипаттамалардың артықшылықтарын пайдаланатын тәуекел мен сыйақы профилін құруы мүмкін. Опциондарды біріктіру стратегиялары берілген базалық актив үшін опциялар сериясындағы көптеген таңдаудың артықшылығын пайдаланады. 

Комбинациялар екі тәсілдің салыстырмалы түрде қарапайым тіркесімінен бастап, жағалаудағы сияқты, күрделі  сауда- саттықпен айналысу   және тұншықтырумен айналысуға кең ауқымды тәсілдерді қамтиды. Неғұрлым жетілдірілген стратегияларға темір кондра спрэді сияқты екі түрлі типтің төрт нұсқасы кіреді. Олар бұдан әрі тәуекелді жоғарылатуы мүмкін және базалық актив бағасының өзгеруіне байланысты пайда алу үшін профильді марапаттауы мүмкін, мысалы, төмен құбылмалылық диапазонында жылжу.

Бұл күрделі стратегиялардың негізгі жетіспеушілігі – комиссиялық шығындардың артуы. Кез-келген трейдер үшін өзінің брокерінің комиссиялық құрылымын түсініп, оның сауда үйлесімдері үшін қолайлы ма екенін білу маңызды.

Кейбір комбинацияларды опцион маркет-мейкерлері және басқа кәсіби трейдерлер үнемі пайдаланады, себебі сауда-саттықтар өздерінің капиталын үлкен тәуекелдерден сақтай отырып, тәуекел сыйлықақыларын жинау үшін құрылуы мүмкін.

Кез келген базалық актив үшін жеке трейдер, коммерциялық маркет-мейкер немесе институционалды инвестор екі негізгі мақсатты көздеуі мүмкін. Мақсаттың бірі – актив бағасының болашақтағы қозғалысы туралы болжам жасау (не жоғарырақ, не төмен, не ол өзгеріссіз қалады). Екінші мақсат – шығындарды мүмкіндігінше белгіленген мөлшерге дейін шектеу. Тәуекелді қорғау ықтимал сыйақы мөлшерлемесіне сәйкес келеді, ол сыйақыны шектеу арқылы немесе қосымша опциондардан сыйлықақылар мен комиссиялық сыйақылармен жоғары болады.

Араластықтың мысалы

Комбинацияның тұжырымдамасын көрсету үшін сауда-саттықтың құрылысын зерттеген пайдалы. Темір көбелектер саудасының келесі мысалы, осы төрт опциондық келісімшарттың қалайша бірігіп, бір стратегияны құрайтындығын, яғни берілген ауқымнан тыс қозғалмайтын қордан пайда алуды көрсетеді.

Бұл комбинацияны қолданатын инвестор опциондар аяқталғанға дейін базалық активтің бағасы тар диапазонда болады деп санайды. Темір көбелек – бұл мүмкін болатын комбинациялардың барлық спектрін көрсетуге тамаша мысал, өйткені ол күрделі көбелектің құрылымында орналасқан тағы екі тікелей комбинациядан тұрады. Нақтырақ айтсақ, бұл әр түрлі типтегі екі тік спрэдтің жиынтығы: бұқа спрэд және аю спрэд. Бұл спрэдтер орталық ереуіл бағасымен бөлісуі немесе болмауы мүмкін.

Темір көбелек – бұл екі опциядан, екі қоңыраудан және үш ереуіл бағасынан тұратын төрт опциямен жасалған қысқа опциондар стратегиясы, олардың мерзімі бірдей. Оның мақсаты базалық активтегі төмен құбылмалылықтан пайда табу болып табылады. Басқаша айтқанда, ол негізгі актив мерзімі өткен кезде ереуілдің орташа бағасымен жабылған кезде максималды пайда табады.

Iron Butterfly стратегиясы шектеулі төңкеріп  және Кемшілігі қаупін қанаттары кез келген бағытта айтарлықтай жылжиды қорғайды, жоғары және төмен ереуіл опциялары өйткені. Осы шектеулі тәуекелге байланысты оның пайда алу мүмкіндігі де шектеулі. Бұл сауда-саттықты өткізу жөніндегі комиссия бұл жерде маңызды фактор бола алады, өйткені төлемдер өсетін төрт нұсқа бар.