Қаржы энциклопедиясы

Буын

Стругл дегеніміз не?

Тұншықтыру – бұл опциондар стратегиясы, онда инвестор әр түрлі ереуіл бағалары бар, бірақ бірдей жарамдылық мерзімі және базалық активі бар шақыру кезінде де, пут опциясында да позицияға ие. Егер сіз қауіпсіздіктің негізі жақын болашақта үлкен баға қозғалысына ұшырайды деп ойласаңыз, бірақ бағытқа сенімді болмасаңыз, тұншықтыру жақсы стратегия болып табылады. Алайда, бұл актив негізінен бағаның күрт өзгеруіне байланысты тиімді.

Тұншықтыру есікке ұқсас, бірақ әртүрлі ереуіл бағаларында опцияларды қолданады, ал тіреуде қоңырау қолданылады және бірдей ереуіл бағасында қойылады.

Негізгі өнімдер

  • Тұншықтыру – бұл қоңырауды және бір базалық активке орналастыруды қамтитын танымал опциялар стратегиясы.
  • Тұншықтырғыш актив қатты өзгереді деп ойлайтын, бірақ бағытына сенімді емес инвесторларды жабады.
  • Тұншықтыру тек негізгі актив бағамы күрт өзгерген жағдайда ғана тиімді болады.

Бұлшық қалай жұмыс істейді?

Бұлшық екі түрлі болады:

  1. Бір жылы ұзақ тұншықтыру Отанымыздың көп таралған стратегиясы-инвестор бір мезгілде сатып тыс-ақша  қоңырауды және тыс-ақша опционды. Сатып алу опционының ереуіл бағасы негізгі активтің ағымдағы нарықтық бағасынан жоғары, ал сатылымның активтің нарықтық бағасынан төмен страйк бағасы бар. Бұл стратегия үлкен пайда әлеуетіне ие, өйткені базалық актив қымбаттаса, опцион теориялық тұрғыдан шексіз жоғарылайды, ал егер базалық актив түсіп кетсе, сатылатын опция пайда таба алады. Сауда-саттықтағы тәуекел  екі нұсқа үшін төленген сыйлықақымен шектеледі.
  2. Қысқа тұншықтырумен айналысатын инвестор ақшасыз және ақшасыз қоңырауды бір уақытта сатады. Бұл тәсіл – пайда алу мүмкіндігі шектеулі бейтарап стратегия. Қысқа буын пайда болады, егер негізгі акциялардың бағасы залал келтіру нүктелері арасында тар диапазонда сатылса. Максималды пайда  сауда шығындарын шегере отырып, екі опцияны жазу үшін алынған таза сыйлықақыға тең.

Страдлге қарсы Стрэддл

Странглездер мен страдлдер  – бұл опциондардың ұқсас стратегиялары, бұл инвесторларға үлкен қозғалыстардан жоғары немесе төмен жағына қарай пайда табуға мүмкіндік береді. Алайда, ұзаққа созылған ақша бір уақытта ақшаға емес  опциондарға қарағанда , ақша шақыру және қою опциондарын – егер ереуіл бағасы негізгі активтің нарықтық бағасымен бірдей болса, сатып алуды қамтиды .

Қысқа тіреу қысқа буынға ұқсайды, шектеулі пайда потенциалы бар, бұл ақша қоңырауына жазу және опциондарды жазу кезінде алынған сыйлықақыға тең.

Инвестор бағалы қағаздың бағасы ереуіл бағасынан көтерілгенде немесе түскен кезде сыйлықақының жалпы құнынан көп болғанда пайда табады. Сондықтан бұл үлкен баға секіруін қажет етпейді. Тұтқаны сатып алу, әдетте, байлауға қарағанда арзанға түседі, бірақ бұл үлкен тәуекелге әкеледі, өйткені негізгі актив пайда табу үшін үлкен қадам жасауы керек.

Артықшылықтары

  • Актив бағасынан пайда екі бағытта қозғалады

  • Басқа опциялар стратегиясынан гөрі арзан

  • Шексіз пайда әлеуеті

Минус

  • Актив бағасының үлкен өзгеруін талап етеді

  • Басқа стратегияларға қарағанда көбірек тәуекел етуі мүмкін

Страгеннің нақты мысалы

Көрнекі түрде, қазір Starbucks ( жарамдылық мерзімі бірдей.

Егер акциялардың бағасы опционның әрекет ету мерзімі ішінде 48-52 доллар аралығында болса, трейдер үшін шығын 585 долларды құрайды, бұл екі опциондық келісімшарттың жалпы құны ($ 300 + $ 285).

Алайда, Starbucks акциясы біраз құбылмалылыққа ұшырайды делік. Егер акциялардың бағасы 38 доллармен аяқталса, онда опционның құны аяқталады, сол опция үшін төленген 300 доллар сыйақы жоғалады. Алайда, сатылым опционы құнға ие болды, мерзімі $ 1000-да аяқталып, сол опцион үшін $ 715 (бастапқы опционның құны 285 долларға азайтылған) таза пайда әкелді. Сондықтан трейдердің жалпы пайдасы $ 415 құрайды ($ 715 пайда – шығын $ 300).

Егер баға 57 долларға дейін көтерілсе, опционның құны аяқталады және оған төленген сыйлықақыны 285 доллардан айырады. Қоңырау шалу опциясы $ 200 пайда әкеледі ($ 500 құны – құны $ 300). Пут опционынан шығынды есепке алғанда, сауда 85 доллар шығынға ұшырайды ($ 200 пайда – $ 285), себебі бағаның өзгеруі опциондардың құнын өтеуге жеткіліксіз болды.

Жедел тұжырымдама – бұл жеткілікті үлкен қозғалыс. Егер Starbucks бір акцияға $ 62-ге дейін қымбаттаса, онда жалпы пайда қайтадан 415 долларды құрайтын еді (1000 доллар – опцион сыйлықақысы үшін 300 доллар – мерзімі өткен опцион үшін 285 доллар).

 

Ұқсас посттар: