Алға бастау опциясы

Алға бастау опциясы деген не?

Форвард-старт опционы – бұл сатып алынатын және төленетін, бірақ кейінірек сол уақытта ереуіл бағасымен белсенді болатын экзотикалық опция. Активтендіру күні, жарамдылық мерзімі және негізгі актив сатып алу кезінде белгіленеді.

Алға қарай іске қосу нұсқалары серия немесе ратчет опциясы деп аталады. Әр опция сериядағы алдыңғы опцияның мерзімі біткен кезде белсенді болады және әрбір ереуіл белсендіру кезінде орнатылады.

Алға бастау опциясын түсіну

Бастамада форвардтық форвардтық келісімшартта опционға қатысты барлық анықталған сипаттамалар жазылады, тек оның бағасынан басқа. Жарамдылық мерзімі, базалық актив, өлшем және активтендіру мерзімі келісімшарт жасалған кезде белгіленеді.

Келісімшарт үшін белгісіз жалғыз – ереуіл бағасы. Келісімшартқа баға белгілеу тұрғысынан, базалық активтің болашақ бағасы да белгісіз. Әдетте келісімшартта ереуілдің бағасы базалық активтің бағасына қатысты болатын кейбір параметрлер қарастырылған. Мысалы, опцияны сатып алушы / сатушы адамдар ереуіл ақшаны (банкомат) іске қосқан кезде немесе 3% немесе 5% ақшамен немесе ақшадан тыс (OTM) болатынын анықтай алады. Бұл тапсырыс бойынша жасалғандықтан, олар қалаған шарттарымен келіссөздер жүргізе алады.

Алға қарай бастау опциялары әдетте болашақ ереуіл бағаларын ақшамен немесе ақшаның жанында ұстауға тырысады. Осылайша, иеленуші базалық активті болашақта сол кездегі нарықтық бағамен немесе оған жақын уақытта сатып алуға (шақыруға) немесе сатуға (қоюға) құқылы, бірақ міндетті емес.

Ереуіл бағасының базалық бағамен қай жерде болатынын білу опционның премиумын (құнын) ойлап табуды жеңілдетеді, ол әдетте активтендіру күніне дейін шарт басталған кезде анықталады және төленеді.

Егер жарамдылық мерзімі аяқталған кезде негізгі опционның ереуіл бағасынан төмен сауда-саттық жасалса (қоңырау үшін), онда оның мерзімі аяқталады. Егер астыртын ереуіл ереуілдің үстінде тұрса (қоңырау үшін), онда иеленуші оны жүзеге асырады және ереуіл бағасымен негізге ие болады. Пут опционы үшін, егер оның негізі ереуіл бағасынан төмен болса, онда опционның мәні бар және ол сатылады немесе пайда табу мақсатында жүзеге асырылады. Егер оның негізі ереуіл бағасынан жоғары болса, опционның мәні аяқталады.

Әдетте, көптеген опциялардағыдай, иеленуші опционды ақша түрінде сата алады және опционды қолданудың орнына қолма-қол ақша алады. Бұл экзотикалық опция болғандықтан, опционды сатушы мен сатып алушы сонымен қатар опционды базалық жеткізілім орнына ақшамен есеп айырысуға келісе алады.

Алға бастайтын опция белсенді болғаннан кейін (ереуіл бағасы белгіленеді), содан кейін опция ванильді опция сияқты бағаланады.

Қызметкерлердің акцияларына арналған опциондар – бұл алға бастайтын опционның бір түрі. Мұнда компания акциялардың болашақта қандай болатынын білмей, қызметкерлерге ақшалай нұсқалар беруге міндеттеме алады.

Клукеттер

Ілгерілете бастаудың дәйекті нұсқаларының тобы ратчет немесе кликет опциясы деп аталады. Бұл жағдайда бірінші алға жіберу опциясы бірден белсенді болады, және әрбір келесі алға қарай бастау опциясы алдыңғы қолданылу мерзімі аяқталған кезде белсенді болады.

Сериядағы бірінші опция піскен кезде келесі опция өзінің бағасын алған кезде белсенді болады. Егер келесі есеп айырысудың соңында жаңа ереуілдің үстіндегі негізгі сауда-саттықтар жүрсе (қоңырау үшін), иеленуші негізгі мен ереуіл бағасының арасындағы айырмашылықты алуға немесе опцияны қолданып, астарлы негізге ие бола алады.

Алға бастау опциясының мысалы

Алға қарай бастау опциялары экзотикалық, сондықтан оларды сауда жасайтын адамдар реттейді. Олар тізімдерінде жоқ бастап алмасу, гипотетикалық мысал көрсету мақсатында қажет.

Екі тарап Netflix Inc. (NFLX) акцияларына қоңырау шалуды бастау опциясын жасауға келіседі деп есептейік. Бұл қыркүйек айы және олар алдын-ала бастау опциясы 1 қаңтарда ақшаға қосылатынымен келіседі. Бұл дегеніміз, 1 қаңтарда опционның ереуіл бағасы акциялардың сол күні сатылатын бағасы болады. Опционның мерзімі маусым айында аяқталады.

Ереуілдің нақты бағасы белгісіз, бірақ тараптар ереуіл туралы біледі және активация кезінде негізгі баға бірдей болады. Олар ағымдағы алты айлық опцияларды қарастыра алады (қаңтардан маусымға дейін) және опцион үшін сыйлықақыны анықтау үшін құбылмалылықты бағалай алады.

Олар базалық акциялардың 100 акцияларына тең бір келісімшарт жасасуға келіседі.

Олар келісімшарт үшін $ 40 немесе 100 акциялар ($ 40 x 100 акциялар) үшін сыйлықақы туралы шешім қабылдайды.

Қоңырауды сатып алушы опция қаңтар айына дейін қосылмаса да, 4000 долларды қазір (қыркүйек) төлеуге келіседі.

1 қаңтарда акциялардың бағасы $ 400 деп есептеңіз. Ереуіл 400 доллар деп белгіленді, ал енді опция ванильді нұсқа болып табылады, ол маусым айының аяқталуымен аяқталады.

Маусымның аяқталуымен Netflix 420 доллардан саудаланады деп есептеңіз. Бұл жағдайда опция $ 20 құрайды ($ 420 – $ 400 ереуіл). Егер олар қолма-қол ақшамен есеп айырысатын болса, сатып алушы 2000 доллар алады немесе егер олар спортпен айналысса, олар 100 акцияны 400 доллардан алады және оларды сақтай алады немесе 420 долларға сатса, 2000 доллар пайда табады. Назар аударыңыз, бұл сатып алушыға шығын әкеледі, өйткені олар 4000 доллар төледі, бірақ тек 2000 долларды алады.

Қоңырау кезінде ақша табу үшін базалық баға ереуіл бағасынан және үстеме ақыдан жоғары көтерілуі керек. Сондықтан, егер баға мерзімі біткенше 450 долларға дейін көтерілсе, опция 50 долларға тең (450 – 400 доллар ереуіл), ал сатып алушы 5000 доллар алады. Бұл олардың 4000 долларлық құнынан 1000 доллар таза пайда.

Егер түпкілікті мерзім аяқталғанда $ 400 ереуілінен төмен сауда жасайтын болса, қоңырау опционының құны аяқталады және сатып алушының сыйлықақысы жоғалады (сатушыға 4000 доллар пайда).