Стипендиялармен табысты мықты ұстаңыз
«Тұншықтыру» сөзі кек алудың кісі өлтіретін бейнелерін елестетеді. Алайда, опциялар әлеміндегі буын азат етуші де, заңды да болуы мүмкін. Бұл мақалада біз сізге осы тұншықтыру стратегиясын қалай мықты ұстауға болатынын көрсетеміз.
Опция тұншықтыру инвестор екі ұстанымын ұстап стратегиясы қоңырау және опцион түрлі отырып ереуіл баға, бірақ сол өтеу мерзімі және базалық актив.
Мақсаты бойынша тұншықтыруға ұқсас тағы бір нұсқа стратегиясы – бұл есу. Қаптама нарықтағы ықтимал бағаның кенеттен өзгеруіне байланысты, трейдер ереуіл бағасымен де, өтеу күнімен де қою және тоқтату опциясына ие бола отырып, бағаның күрт өзгеруіне байланысты жасалған. Есігу мен буындырудың екеуі де трейдерлердің сәттілік коэффициентін көбейтуді мақсат еткен кезде, буындырғыш бюджет бойынша жұмыс жасайтын трейдерлер үшін ақшаны да, уақытты да үнемдеуге қабілетті. ( Қиындықтар туралы көбірек білу үшін Straddle стратегиясын оқыңыз: Бейтараптыққа қарапайым көзқарас.)
Негізгі өнімдер
- Тұншықтыру – бұл опцияларды біріктіру стратегиясы, ол ақшадан тыс қоңырауды сатып алуды (сатуды) қамтиды және оның негізінде және мерзімі аяқталады.
- Ұзын тұншықтыру негізгі актив мерзімі өткенге дейін жоғары немесе төмен қозғалғанда тиімді болады, бұл жоғары құбылмалылық болады деп сенетін, бірақ бағытына сенімсіз трейдерлер үшін өте қолайлы етеді.
- Қысқа буын, егер оның асты көп қозғалмаса және төмен құбылмалылық болады деп сенетін трейдерлер үшін өте қолайлы болса, нәтиже береді.
Буындар түрлері
Кез-келген буынның беріктігін нарық анықталған қолдау мен қарсылық ауқымында бүйірлік жылжу кезінде табуға болады. Екі сценарийдің бірін пайдалану үшін қою және қоңырау стратегиялық түрде жасалуы мүмкін:
- Егер нарықта ұзақ немесе қысқа кез-келген кенеттен қозғалыс жасау мүмкіндігі болса, онда «ұзын тұншықтыру» позициясын құру үшін пут пен қоңырау сатып алуға болады.
- Егер нарықта қолдау мен қарсыласу деңгейлері арасындағы статус-кво сақталады деп күтілсе, онда сыйлықақыдан пайда табу үшін сатылым мен шақыруды сатуға болады; бұл «қысқа буын» деп те аталады.
Осы тұншықтырулардың қайсысын бастамасаңыз да, оның сәтті немесе сәтсіз болуы нарықтағы сұраныс пен ұсыныстың шындықтарымен қатар опциондардың табиғи шектеулеріне негізделген.
Барлық сұмдықтарға әсер ететін факторлар
Тұншықтырғыштардың нағашыларынан үш негізгі айырмашылығы бар:
Ақшадан тыс нұсқалар
Бірінші маңызды айырмашылық – бұл буындардың ақшадан тыс (OTM) опцияларды қолдану арқылы орындалуы. ҰТШ нұсқалары дейін немесе тіпті 50% -ға аз қымбат олардың қарағанда болуы мүмкін -ақша-кем (ATM) немесе жылы–ақша опция әріптестерімен (ITM). Бұл трейдермен жұмыс істеуге тура келетін капиталдың мөлшеріне байланысты маңызды.
Егер саудагер ұзын буын салған болса, онда жеңілдік оларға қоршаудың екі жағын да ұзын тірек қою шығындарының 50% -ымен саудаласуға мүмкіндік береді. Егер трейдер қысқа белдемені қоюға бел буған болса, онда олар опциондарды сату трейдерлерге әсер ететін шексіз шығын проблемасына тап болған кезде 50% аз сыйлықақы жинайды.
Шектелген құбылмалылықтың қаупі / сыйақысы
Тұншықтырғыш пен тіреуіштің арасындағы екінші маңызды айырмашылық – бұл нарық мүлдем қозғалмауы мүмкін. Тұншықтыру OTM опцияларын сатып алуды немесе сатуды көздейтіндіктен, нарықтың қолдау мен қарсылық ауқымынан тыс қозғалуы үшін базалық активте жеткілікті өзгеріс болмауы мүмкін деген қауіп бар. Ұзын тұншықтыратын саудагерлер үшін бұл өлімнің сүйісі болуы мүмкін. Қысқартулар үшін бұл пайда табу үшін қажет шектеулі құбылмалылықтың дәл түрі.
Дельтаны пайдалану
Сонымен, грек опционы-құбылмалылық трекерінің дельтасы сіздің сатып алу немесе сату туралы шешім қабылдағанда маңызды рөл атқарады. Delta опционның мәні оның негізгі активіне қатысты қаншалықты өзгеретінін көрсетуге арналған. OTM опциясы базалық активтің әрбір $ 1 қозғалысы үшін 30% немесе $ 0.30 жылжытуы мүмкін. Мұны тек сатып алуға немесе сатуға болатын опциялардың дельтасын қарау арқылы анықтауға болады.
Егер сіз ұзын бойлы болсаңыз, сіз төлеп жатқан сыйлықақы үшін опцион мәнінде максималды қозғалысқа қол жеткізгеніңізге көз жеткізгіңіз келеді. Егер сізде қысқа буын болса, төмен дельтада көрсетілген опционның аяқталу ықтималдығы шексіз тәуекелді өтейтіндігіне көз жеткізгіңіз келеді. (Опцияларды бағалау кезінде гректерді қалай пайдалану керек екендігі туралы толығырақ нұсқаларды түсіну үшін гректерді пайдалану бөлімін оқыңыз )
Ұзын бұршақ
Ұзын буын бір мезгілде әртүрлі ереуіл бағалары бойынша сатылым мен сатып алуды сатып алу мен сатуды қамтиды. Әр түрлі ереуіл бағалары қалай анықталады, осы мақаланың шеңберінен тыс. Толқындылық, шамадан тыс сатып алу / артық сату индикаторлары немесе орташа жылжымалы шамалардың айналасында болатын көптеген таңдауды қолдануға болады. Төмендегі мысалда біз еуроның 1,54 доллар аймағында біршама қолдауды және 1,5660 доллар аймағында қарсылықты дамытқанын көреміз.
Ұзын буынмен айналысатын трейдер ереуіл құны 1,5660 АҚШ долларын құрайтын қоңырауды және ереуіл бағасы 1,54 доллармен сатып ала алады. Егер нарық $ 1.5660 бағасын бұзса, қоңырау ITM-ге түседі; егер ол құлап, 1,54 долларды бұзса, онда ITM өтеді.
Кейінгі диаграммада біз нарықтың 1,5660 доллардан жоғарыға қарай өзгеріп, OTM қоңырауын тиімді ететінін көреміз. Пут опционы қанша тұратындығына байланысты, оны кез-келген кірістірілген сыйлықақыны жинау үшін нарыққа сатуға немесе мерзімі аяқталғанша құнсыз ұстауға болады.
Қысқа бұршақ
Сол кестені қолданып, қысқа буын саудагері қоңырауды 1,5660 долларға сатқан және 1,54 долларға сатқан. Нарық 1,5660 долларлық ереуіл бағасын бұзғаннан кейін, сатылған қоңырауды қайта сатып алу керек, әйтпесе нарықта баға өсе берген жағдайда трейдер шектеусіз шығындарға ұшырауы мүмкін.
1,54 долларды сатудан сақталған сыйлықақы қоңырауды қайта сатып алуға тура келген шығынның бәрін жабуы мүмкін немесе жаба алмайды. Бір факт анық: орналастырылған сыйлықақы бұл жағдайда сауда-саттықтың кейбір шығындарын азайтады. Егер нарық 1,54 долларлық ереуіл бағасын бұзған болса, онда сатылған қоңырау шығындар туындаған шығындардың орнын толтырар еді.
Тұншықтыруды қысқарту – бұл құбылмалы, нарыққа бейтарап стратегия, ол тек ауқымға байланысты нарықта өркендей алады. Ол сыйлықақы жинау қабілетін ауыстыратын негізгі проблемаға тап болды. Бұл екі форманың бірін қабылдауы мүмкін:
- нарықтың ассортиментті бұзу пайдасына коэффициенті бар қымбат сыйлықақы жинау үшін өте жақын диапазонды таңдау
- кез келген аз сыйлықақы жиналатындай үлкен ауқымды таңдау, сату опциондарымен байланысты шектеусіз тәуекелмен салыстырғанда пропорционалды емес
Төменгі сызық
Ұзын және қысқа түрінде сауда жасау пайдалы болуы мүмкін. Мұны іске қосу үшін жоғары және төмен құбылмалы нарықтарға дайындалу үшін мұқият жоспарлау қажет. Жоспар сәтті орындалғаннан кейін, OTM сатып алуларын немесе сатуларын орындау қарапайым. Нарық бағытын таңдаудың қажеті шамалы; нарық жай сауда-саттықтың сәтті жағын белсендіреді. Сауда-саттық шешімдерін қабылдауға келгенде, бұл белсенді болудың түпкілікті мәні.