Күнтізбелік таралу

Күнтізбе дегеніміз не?

Күнтізбелік спрэд – бір базалық активте ұзақ және қысқа позицияны бір уақытта енгізу жолымен құрылған, бірақ жеткізу мерзімі әр түрлі болатын опциондар немесе фьючерстер стратегиясы.

Әдеттегі күнтізбелік спрэдте ұзақ мерзімді келісімшарт сатып алынып, дәл осындай ереуіл бағасымен қысқа мерзімді опционға баруға болады. Егер әр ай үшін екі түрлі ереуіл бағалары қолданылса, онда бұл диагональды спрэд деп аталады.

Күнтізбелік спрэд кейде жеткізілім аралық, нарық ішіндегі, уақыттық немесе көлденең спрэд деп аталады.

Негізгі өнімдер

  • Күнтізбелік спрэд – бұл қысқа мерзімді келісімшартты сату үшін ұзақ мерзімді келісімшартты сатып алуды қамтитын туынды стратегия.
  • Күнтізбелік спрэдтер трейдерлерге уақыттың әсерін минимизациялайтын сауданы құруға мүмкіндік береді.
  • Күнтізбелік спрэд базалық актив жақын айдағы опционның мерзімі біткенге дейін екі бағытта да маңызды қадамдар жасамаған кезде тиімді болады.

Күнтізбелік таралуды түсіну

Әдеттегі күнтізбелік спрэд сауда-саттықта опционды (шақыру немесе сату) жақын мерзімде аяқталу мерзімі және опционды (шақыру немесе қою) ұзақ мерзімді аяқтаумен бір уақытта сатып алу көзделеді. Екі нұсқа да бір типті және әдетте бірдей ереуіл бағасын қолданады.

  • Жақын арада сату / қоңырау шалу
  • Ұзақ мерзімді пут / сатып алу
  • Жақсырақ, бірақ құбылмалылықтың төмен болуы талап етілмейді

А кері күнтізбелік тарату қарсы ұстанымын алады және қысқа мерзімді опциясын сатып алу мен бірдей негізгі қауіпсіздік туралы ұзақ мерзімді опциясын сату қамтиды.

Ерекше мәселелер

Сауда-саттықтың мақсаты уақыттың өтуінен пайда алу және / немесе бағытталған бейтарап стратегиядағы болжамды құбылмалылықтың жоғарылауы болып табылады.

Мақсат уақыт пен құбылмалылықтан пайда табу болғандықтан, ереуіл бағасы негізгі актив бағасына мүмкіндігінше жақын болуы керек. Сауда-саттық уақыт пен құбылмалылық өзгерген кезде жақын және ұзақ мерзімді опциялардың қаншалықты әсер ететіндігін пайдаланады. Ұсынылмайтын құбылмалылықтың жоғарылауы, басқаларының бәрі бірдей, бұл стратегияға оң әсерін тигізеді, өйткені ұзақ мерзімді опциялар құбылмалылықтың өзгеруіне (жоғары вега ) сезімтал болады. Ескерту: екі нұсқа әртүрлі құбылмалы құбылыстарда сауда жасауы мүмкін және мүмкін.

Уақыттың өтуі, басқаларының бәрі бірдей, сауданың басында қысқа мерзімді опцион аяқталғанға дейін осы стратегияға оң әсерін тигізер еді. Осыдан кейін, стратегия – бұл уақыт өткен сайын мәні азаятын ұзақ қоңырау. Жалпы, опционның ыдырау жылдамдығы ( тета ) оның аяқталу уақыты жақындаған сайын жоғарылайды.

Күнтізбелік таралудың максималды шығыны

Бұл дебеттік спрэд болғандықтан, максималды шығын – бұл стратегия үшін төленген сома. Сатылған опционның қолданылу мерзімі бітуге жақын, сондықтан сатып алынған опционнан төмен бағаға ие, таза дебет немесе өзіндік құн пайда болады.

Пайда алу үшін нарықтың мінсіз қадамы – бұл ұзақ мерзімді опционның әрекет ету кезеңінде активтің базалық бағасының аздап төмендеуіне тұрақты әсер ету, содан кейін ұзақ мерзімді опционның қызмет ету мерзімінде жоғарырақ қозғалыс немесе болжанатын құбылмалылықта күрт жылжу болады.

Жақын мерзімді опционның қолданылу мерзімі аяқталған кезде максималды пайда базалық актив мерзімі өтіп жатқан опционның ереуіл бағасынан төмен болғанда пайда болады. Егер актив жоғары болса, мерзімі өтіп бара жатқан опцион ішкі мәнге ие болады. Жақын мерзімді опционның құны аяқталғаннан кейін, трейдерде қарапайым потенциалды пайдасының жоғарғы шегі жоқ қарапайым қоңырау жағдайы қалады.

Негізінен, ұзақ мерзімді болжамды трейдер ұзақ мерзімді қоңырау опциясын сатып алу құнын төмендетуі мүмкін.

Күнтізбелік таралудың мысалы

Exxon Mobile (XOM) акциясы қаңтардың ортасында 89,05 доллардан саудалануда деп есептейік, сіз келесі күнтізбелік спрэд енгізе аласыз:

  • 89 ақпандағы қоңырауды 0,97 долларға сатыңыз (бір келісімшарт үшін 97 доллар)
  • 89 наурыздағы қоңырауды 2,22 долларға сатып алыңыз (бір келісімшарт үшін 222 доллар)

Спрэдтің таза құны (дебеті) осылайша (2,22 – 0,97) 1,25 доллар (немесе бір спрэд үшін 125 доллар) құрайды.

Егер XOM акциялары ақпанның опциондары аяқталғанға дейін салыстырмалы түрде тегіс болып қалса, бұл күнтізбелік спрэд ең көп нәтиже береді, бұл трейдерге сатылған опцион үшін сыйлықақы жинауға мүмкіндік береді. Содан кейін, егер акция сол уақыттан бастап наурыз айының аяқталуына дейін жоғары қарай жылжып кетсе, екінші айналым пайда табады. Пайда алу үшін нарықтың идеалды қадамы жақын арада бағаның құбылмалы болып қалуы болар еді, бірақ негізінен көтеріліп, ақпан айының аяқталуына қарай 95-тен төмен болады. Бұл ақпанның опциондық келісімшартының аяқталуына мүмкіндік береді және трейдер наурыз айының соңына дейін жоғары жылжудан пайда табуға мүмкіндік береді.

Бұл  дебеттік спрэд болғандықтан, максималды шығын – бұл стратегия үшін төленген сома. Сатылған опционның қолданылу мерзімі бітуге жақын, сондықтан сатып алынған опционнан төмен бағаға ие, таза дебет немесе өзіндік құн пайда болады. Бұл сценарийде трейдер сатып алу мен ақпанның аяқталуы аралығында бағаның өсуіне байланысты (95 долларға дейін, бірақ одан аспайтын) құн өсімін алуға үміттенеді.

Егер трейдер тек наурыз айының аяқталуын сатып алса, онда оның құны 222 долларды құрайтын еді, бірақ бұл спрэдті қолдану арқылы бұл сауда-саттықты өткізуге және ұстауға кететін шығын тек 125 доллар болды, бұл сауданы үлкен маржаның біріне айналдырды және тәуекелді азайтты. Ереуілдің қандай бағасы мен келісімшарт түрі таңдалғанына байланысты күнтізбелік таралу стратегиясын бейтарап, бычий немесе аюлы нарық үрдісінен пайда табу үшін пайдалануға болады.