Ұзақ уақыт

Ұзақ уақыт дегеніміз не?

Ұзын пут дегеніміз базалық активтің төмендеуін күту үшін пут опциясын сатып алуды білдіреді. Мұндағы «ұзақ» терминінің мерзімі бітуге дейінгі уақытқа ешқандай қатысы жоқ, керісінше трейдердің опцияны оны кейінірек уақытта жоғары бағамен сату үмітімен сатып алғандығы туралы айтады. Саудагер базалық активтің құлдырауына алып келіп, ұзақ мерзімді опционның құнын жоғарылатады деп, алыпсатарлық себептермен пут сатып алуы мүмкін. Ұзын путты  базалық активтегі ұзақ позицияны хеджирлеу үшін де пайдалануға болады. Егер базалық актив құлдыраса, онда опцион базадағы шығынды өтеуге көмектесетін құнды арттырады.

Ұзақ мерзімнің негіздері

Ұзын путтың ереуіл бағасы бар, бұл пут сатып алушының базалық активті сатуға құқығы бар баға. Базалық актив акция болып табылады және опционның ереуіл бағасы $ 50 құрайды деп есептеңіз. Бұл дегеніміз, сатылым опциясы трейдерлерге акцияны, мысалы, акциялар 20 долларға дейін түсіп кетсе де, 50 доллардан сатуға құқық береді. Екінші жағынан, егер акциялар көтеріліп, 50 доллардан асып кетсе, онда опционның пайдасы жоқ, өйткені акциялар 60 доллардан саудаланып жатқан кезде оны сату пайдалы емес (опционды қолданбай).

Трейдерлер ереуіл бағасы базалық сатуға құқығын пайдалануға ниет болса, онда олар болады жүзеге  параметрді. Жаттығу қажет емес. Оның орнына трейдер опционнан оны  сату арқылы мерзімінен бұрын кез-келген уақытта шығуы мүмкін.

Ұзақ мерзімді опцион американдық опцион болса, мерзімі өткенге дейін қолданылуы мүмкін, ал еуропалық опциондар тек жарамдылық мерзімінде орындалуы мүмкін. Опция ерте жүзеге немесе мерзімі болса ақша, опционның иесі болар еді қысқа  базалық актив. 

Ұзындыққа қарсы ұзақ мерзімді стратегия

Ұзын пут үшін қолайлы стратегия болуы мүмкін Аюлы орнына акцияларын тұйықталу қарағанда, инвесторлар. Қысқа акциялар позициясы теориялық тұрғыдан алғанда шектеусіз тәуекелге ие, өйткені акциялар бағамы жоғары деңгейге көтерілмеген. Қысқа акциялар позициясы, сондай-ақ шектеулі пайда әлеуетіне ие, өйткені акциялар акция үшін $ 0 -дан төмен түсе алмайды. Ұзақ мерзімді опцион қысқа акциялар позициясына ұқсас, өйткені пайда алу мүмкіндігі шектеулі. Пут опциясы құнның тек базалық қорға дейін нөлге жетуіне дейін өседі. Пут опционының пайдасы – тәуекел тек  опцион үшін төленген сыйлықақымен шектеледі.

Пут опционының кемшілігі мынада: базалық баға опционның қолданылу мерзімі аяқталғанға дейін түсуі керек, әйтпесе опцион үшін төленген сома жоғалады.

Қысқа акциялар саудасынан пайда табу үшін трейдерлер оны арзан бағамен қайта сатып ала аламын деген үмітпен акцияны белгілі бір бағамен сатады. Пут опциондары ұқсас, егер базалық акция құласа, онда пут опционы құн өседі және пайдаға сатылуы мүмкін. Егер опцион қолданылса, онда ол трейдерді негізгі қордың құрамына кіргізеді, содан кейін трейдер саудадан түскен пайданы түсіну үшін базалық акцияны сатып алуы керек. 

Хеджирлеудің ұзақ нұсқалары

Ұзақ акциялар жағдайында қолайсыз қадамдардан қорғану үшін ұзақ орналастыру опциясы қолданылуы мүмкін. Бұл хеджирлеу стратегиясы қорғаныс немесе ерлі-зайыптылық ретінде белгілі.

Мысалы, инвестор Bank of America Corporation ( бұқа  болып табылады, бірақ қор келесі айда құлап кетуі мүмкін деп қорқады. Демек, инвестор ереуіл құны 20 доллар болатын бір путингті 0,10 долларға сатып алады (100 акцияларға көбейтіледі, өйткені әрбір путцион 100 акцияны білдіреді), мерзімі бір айда бітеді.

Инвестордың хеджирлеуі 500 долларға немесе 100 акцияға дейін ($ 25 – $ 20) дейін сатылады, сатылым опционына төленген сыйлықақыны (жалпы 10 доллар) шегереді. Басқаша айтқанда, егер Америка Банкі келесі айда $ 0-ға құласа да, бұл трейдер ең көп ұтылуы мүмкін $ 510, өйткені акциялардағы барлық шығындар $ 20-дан төмен ұзақ мерзімді опциямен жабылады.

Ұзындықты пайдаланудың нақты әлемдегі мысалы

Apple Inc. ( комиссиялар (1000 акциялар $ 0,45 = $ 450 X). 

Егер Apple акцияларының бағасы жарамдылық мерзімі аяқталғанға дейін 154 долларға дейін түсіп кетсе, онда сіздің опциондарыңыз қазір 1,00 долларға тең, өйткені сіз оларды пайдаланып, акциялардың 1000 акцияларының 155 доллардан кем болып, оны дереу сатып алып, 154 долларға жабуыңыз мүмкін.

Сіздің ұзақ мерзімді опциондар бойынша позицияңыз қазір 1000 долларға тең – алымдар мен комиссиялар (1000 акция x 1.00 = 1000 доллар). Сіздің позициядағы пайдаңыз 122% құрайды ($ 450 / $ 1,000). Ұзақ мерзімді опциондарға бару сізге негізгі акциялар бағасының 9,4% құлдырауынан әлдеқайда көп пайда табуға мүмкіндік берді.

Сонымен қатар, егер Apple акциялары 200 долларға дейін көтерілсе, 10 опциондық келісімшарттардың мерзімі аяқталады, нәтижесінде сіз бастапқы шығындарыңыздан 450 доллар жоғалтасыз.