Своптардың әртүрлі түрлері
Своптар – бұл белгілі бір уақыт аралығында ақша ағымдарының сериясын айырбастау туралы екі тарап арасындағы келісімді білдіретін туынды құралдар. Своптар өзара келісім негізінде келісімшарттарды жобалау мен құрылымдауда үлкен икемділікті ұсынады. Бұл икемділік көптеген своп вариацияларын тудырады, олардың әрқайсысы белгілі бір мақсатқа қызмет етеді.
Тараптардың мұндай айырбасқа келуінің бірнеше себептері бар:
- Инвестициялық мақсаттар немесе оларды өтеу сценарийлері өзгерген болуы мүмкін.
- Жаңа қол жетімді немесе баламалы ақша ағындарына ауысқан кезде қаржылық пайда жоғарылауы мүмкін.
- Қажеттілік өзгермелі ставканы қайтарумен байланысты қауіпті азайту немесе азайту үшін туындауы мүмкін.
Пайыздық своптар
Своптардың ең танымал түрлері – қарапайым ванильді пайыздық своптар. Олар екі тарапқа пайыздық инвестиция немесе несие бойынша тұрақты және өзгермелі ақша ағындарын айырбастауға мүмкіндік береді.
Кәсіпорындар немесе жеке тұлғалар үнемді несиелерді қамтамасыз етуге тырысады, бірақ олардың таңдаған нарықтары несиелік шешімдерді ұсынбауы мүмкін. Мысалы, инвестор өзгермелі мөлшерлеме нарығында арзан несие алуы мүмкін, бірақ ол белгіленген мөлшерлемені қалайды. Пайыздық своптар инвесторға ақша ағындарын қалауыңыз бойынша ауыстыруға мүмкіндік береді.
Пол белгіленген ставкалы несиені артық көреді және өзгермелі мөлшерлемемен ( LIBOR + 0,5%) немесе белгіленген мөлшерлеме бойынша (10,75%) несие алады деп есептейік. Мэри өзгермелі мөлшерлемемен несиені жақсы көреді және несиелері өзгермелі мөлшерлемемен (LIBOR + 0,25%) немесе белгіленген мөлшерлемемен (10%) бар. Жақсы несиелік рейтингтің арқасында Мэри Павелден өзгермелі мөлшерлемелер нарығында (0,25% -ға) және белгіленген ставкалар нарығында (0,75% -ға) артықшылыққа ие. Оның артықшылығы тіркелген мөлшерлеме нарығында үлкен, сондықтан ол белгіленген мөлшерлемемен несие алады. Алайда, ол өзгермелі ставканы жақсы көретіндіктен, ол банкпен LIBOR төлеу және 10% белгіленген мөлшерлемені алу үшін своп-келісімшартқа отырады.
Павел өзгермелі несие алады (LIBOR + 0,5%), бірақ ол бекітілгенді жақсы көретіндіктен, банкпен 10,10% белгіленген төлемді төлеу және өзгермелі ставканы алу үшін своп-келісімшарт жасасады.
Артықшылықтары : Пол несие берушіге (LIBOR + 0,5%) және банкке 10,10% төлейді және LIBOR-ны банктен алады. Оның таза төлемі – 10,6% (тіркелген). Своп өзінің алғашқы өзгермелі төлемін белгіленген ставкаға тиімді түрде өзгертті, бұл оған ең үнемді ставка болды. Сол сияқты, Мэри несие берушіге 10%, ал LIBOR банкке төлейді және банктен 10% алады. Оның таза төлемі – LIBOR (өзгермелі). Своп оның алғашқы белгіленген төлемін қалаған өзгермелі валютаға тиімді түрде өзгертті, бұл оған ең үнемді мөлшерлемені берді. Банк Павелден алғаннан 0,10% кесінді алып, Мәриямға төлейді.
Валюталық своптар
Валюта нарығында қолды өзгертетін капиталдың транзакциялық құны барлық басқа нарықтардан асып түседі. Валюталық своп тиімді жолдарын ұсынамыз хеджирлей Forex қаупін.
Австралиялық компания Ұлыбританияда бизнес ашады және 10 миллион фунт стерлинг қажет деп есептейік. AUD / GBP айырбастау бағамын 0,5 деп есептегенде, барлығы 20 миллион AUD құрайды. Сол сияқты Ұлыбританияда орналасқан компания Австралияда зауыт ашқысы келеді және оған 20 миллион AUD қажет. Ұлыбританияда несие құны шетелдіктер үшін 10%, ал жергілікті тұрғындар үшін 6% құрайды, ал Австралияда шетелдіктер үшін 9% және жергілікті тұрғындар үшін 5% құрайды. Шетелдік компаниялар үшін жоғары несиелік шығындардан басқа, процедуралық қиындықтарға байланысты несиені оңай алу қиынға соғуы мүмкін. Екі компания да өздерінің ішкі несиелік нарықтарында бәсекелестік артықшылыққа ие. Австралиялық фирма Австралияда 20 миллион AUD арзан несие ала алады, ал ағылшын фирмасы Ұлыбританияда 10 миллион фунт фунт стерлинг несие ала алады. Екі несие де алты айлық төлемді қажет етеді деп есептеңіз.
Содан кейін екі компания да валюта своп-келісімін жасайды. Бастапқыда австралиялық фирма ағылшын фирмасына 20 миллион AUD береді және 10 миллион фунт стерлинг алады, бұл екі фирмаға да өздерінің шет елдерінде бизнес ашуға мүмкіндік береді. Жарты жыл сайын австралиялық фирма ағылшын фирмасына ағылшын несиесі үшін пайыздық төлемді төлейді = (GBP шартты сомасы * пайыздық мөлшерлеме * кезеңі) = (10 миллион * 6% * 0,5) = 300 000 фунт стерлинг, ал ағылшын фирмасы австралиялық фирмаға төлейді австралиялық несие үшін сыйақы төлемі = (шартты AUD сомасы * сыйақы ставкасы * кезең) = (20 миллион * 5% * 0,5) = 500 000 AUD. Пайыздық төлемдер бастапқы шартты, ол уақытта своп келісім аяғына дейін жалғастыру Forex сомалар бір-біріне кері алмасты болады.
Артықшылықтары : Свопқа түсу арқылы екі фирма да арзан несиелерді қамтамасыз ете алды және пайыздық мөлшерлемелердің ауытқуынан сақтанды. Вариация валюта своптарында, оның ішінде өзгермелі және өзгермелі және өзгермелі құбылмаларға қатысты болады. Қорыта айтқанда, тараптар форекс ставкаларының тұрақсыздығынан қорғануға, жақсартылған несиелік ставкаларды қамтамасыз етуге және шетелдік капиталды алуға қабілетті.
Тауарлық своптар
Тауар своптары тауарларды немесе дайын өнімді өндіру үшін шикізатты қолданатын жеке адамдар немесе компаниялар арасында жиі кездеседі. Дайын өнімнен алынатын пайда, егер тауарлардың бағасы әр түрлі болса, шығынға ұшырауы мүмкін, өйткені өндіріс бағасы тауар бағасымен синхронды түрде өзгермеуі мүмкін. Тауар свопы тауар бағасына байланысты төлемді белгіленген мөлшерлеме бойынша алуға мүмкіндік береді.
Екі тарап бір миллион баррельден астам шикі мұнайды свопқа айналды деп есептейік. Бір тарап алты айлық төлемдерді барреліне белгіленген 60 доллар бағасымен төлеуге және қолданыстағы (өзгермелі) бағаны алуға келіседі. Екінші тарап бекітілгенді алады және өзгермелі төлемді төлейді.
Егер алты айдың соңында шикі мұнай 62 долларға дейін көтерілсе, бірінші тарап белгіленген (60 * 1 миллион доллар) = 60 миллион долларды төлейді және екінші тараптан айнымалы (62 * 1 миллион доллар) = 62 миллион доллар алады. Бұл сценарийдегі таза ақша ағыны екінші тараптан біріншіге аударылған $ 2 млн құрайды. Сонымен қатар, егер алдағы алты айда шикі мұнай 57 долларға дейін түсіп кетсе, бірінші тарап екінші тарапқа 3 миллион доллар төлейді.
Артықшылықтары : бірінші партия болды құлыптаулы баға хеджирлеу қол жеткізу, валюталық своп көмегімен тауардың бағасы. Тауар своптары – бұл тауар бағаларының өзгеруінен немесе түпкілікті өнім мен шикізат бағалары арасындағы спрэдтің өзгеруінен тиімді хеджирлеу құралы.
Кредит бойынша әдепкі своптар
Несиелік своп үшінші тараптың қарыз алушысы төлемеген жағдайда сақтандыру қызметін ұсынады. Питер ABC, Inc шығарған 15 жылдық облигацияны сатып алды деп есептейік, бұл облигация 1000 доллар тұрады және жылдық сыйақы 50 доллар төлейді (яғни 5% купондық ставка). Питер ABC, Inc. дефолтқа ұшырауы мүмкін деп алаңдайды, сондықтан Павелмен несиелік своп-келісімшарт жасасады. Своп келісімі бойынша Питер (CDS сатып алушысы) Полға (CDS сатушысы) жылына 15 доллар төлеуге келіседі. Пол ABC, Inc компаниясына сенеді және оның атынан әдепкі тәуекелге баруға дайын. Жылына 15 доллар алу үшін Павел Питерге инвестициялары мен кірістері үшін сақтандыру ұсынады. Егер ABC, Inc. корпорациясы дефолт жасаса, Павел Питерге 1000 доллар төлейді және оған қалған пайыздық төлемдерді қосады. Егер ABC, Inc. компаниясы 15 жылдық ұзақ мерзімді облигацияның мерзімінде дефолт жасамаса, Павел Питерге ешқандай қарыздарсыз жылына 15 долларды сақтаумен пайдалы.
Артықшылықтары : CDS несие берушілер мен облигацияларды ұстаушыларды қарыз алушылардың төленбейтін тәуекелінен қорғау үшін сақтандыру ретінде жұмыс істейді.
Купонды нөлдік своптар
Пайыздық свопқа ұқсас, нөлдік купондық своп своп операциясында тараптардың біріне икемділік ұсынады. Купонның өзгермелі-своп свопында тіркелген ставка бойынша ақша ағындары мерзімді түрде төленбейді, бірақ своп-келісімшарт мерзімі аяқталғаннан кейін бір рет қана төленеді. Өзгермелі мөлшерлемені төлейтін екінші тарап своп төлемдерінің стандартты кестесінен кейін үнемі мерзімді төлемдер жүргізіп отырады.
Сондай-ақ бекітілген бір купондық своп свопы бар, онда бір тарап аралық төлемдер жасамайды, бірақ екінші тарап белгіленген төлемдерді кестеге сәйкес жүргізеді.
Артықшылықтары : Нөлдік купондық своп (ZCS), ең алдымен, несие бойынша өтеу мерзімі өткенде төленетін несиені хеджирлеу үшін немесе мерзімі аяқталғаннан кейін пайыздық төлемі бар облигациялар шығаратын банктер үшін қолданылады.
Жалпы қайтарымды своптар
А жалпы қайтару своп нақты меншік жоқ, инвесторға бағалы қағаздарды иеленетін артықшылықтарын береді. TRS – бұл жалпы қайтарымды төлеуші мен жалпы кіріс алушы арасындағы келісімшарт. Төлеуші, әдетте, алушыға келісілген қамтамасыз етудің жалпы қайтарымын төлейді және айырбастау үшін белгіленген / өзгермелі мөлшерлемені алады. Келісілген (немесе сілтеме жасалған) бағалы қағаз облигация, индекс, меншікті капитал, несие немесе тауар болуы мүмкін. Жалпы кіріске барлық алынған кірістер мен капиталдың өсуі кіреді.
Егер Павел (төлеуші) мен Мэри (алушы) ABC Inc шығарған облигация бойынша TRS келісімшартын жасасады деп есептейік, егер ABC Inc акцияларының бағасы көтерілсе (капитал өсімі) және своп мерзімі ішінде дивиденд төлесе (кіріс алу)., Пауыл Мариямға осы жеңілдіктерді төлейтін болады. Оның орнына, Мэри Пауылға алдын-ала белгіленген тұрақты / өзгермелі мөлшерлемені төлеуі керек.
Артықшылықтары : Mary жалпы алады табыс мөлшерін қауіпсіздігін иеленетін жоқ (абсолюттік мәнде) және артықшылығы бар левередж. Ол хедж-қорды немесе кепілдікке иелік етпестен левередж мен қосымша кірістен пайда табатын банкті ұсынады. Павел несие тәуекелі мен нарықтық тәуекелді Мәриямға төлемдердің тұрақты / өзгермелі ағынына ауыстырады. Ол ұзақ позицияларын қысқа хеджирленетін позицияға ауыстыра алатын, сондай-ақ своп мерзімінің аяқталуына дейін жоғалтуды немесе пайда түсіруді кейінге қалдыратын трейдерді ұсынады.
Төменгі сызық
Своп-келісімшарттарды барлық тараптардың қажеттіліктерін қанағаттандыру үшін оңай өзгертуге болады. Олар қатысушыларға, соның ішінде транзакцияларды жеңілдететін банктер сияқты делдалдар үшін жеңіске жету туралы келісімдер ұсынады. Осыған қарамастан, қатысушылар ықтимал ақаулар туралы білуі керек, өйткені бұл келісімшарттар ережесіз есептегіш арқылы жасалады.