Қисықты ауыстыру
Айырбас қисығы дегеніміз не?
Своп қисығы әртүрлі мерзімдердегі своп ставкалары арасындағы байланысты анықтайды. Своп қисығы – бұл тиімділік қисығының свопқа баламасына берілген атау.
Кіріс қисығы мен своп қисығы ұқсас формада болады. Алайда, екеуінің арасында айырмашылықтар болуы мүмкін. Оң немесе теріс болуы мүмкін бұл айырмашылық своп-спрэд деп аталады. Мысалы, егер 10 жылдық своп бойынша ставка 4%, ал 10 жылдық қазынашылық ставка 3,5% болса, своп спрэд 50 базистік пунктке тең болады. Берілген келісімшарт бойынша своп спрэд спектрдің кеңеюіне байланысты өсетін тәуекелдің байланысты деңгейін көрсетеді.
Негізгі өнімдер
- Своп қисығы пайыздық своппен байланысты өзгермелі ставкаларға негізделген кірістің болжамды қисығын сипаттайды.
- Своп қисығы мен кірістің қисығы арасындағы айырмашылықтар (мысалы, LIBOR) берілген мерзімге своп спрэдін анықтайды.
- Своп-спрэдтер ақшаның уақыттық құнын және өтеу мерзіміне қарай нарықтағы пайыздық мөлшерлемелердің қалай өзгеретінін түсіну үшін қолданылады.
Айырбас қисықтарын түсіну
Жеке тұлғалар мен кәсіпкерлер несие беру мекемесінен, мысалы банктен қарыз алған кезде, олар несие сомасы бойынша пайыздық төлемдер төлеуі керек. Несиеге қолданылатын пайыздық мөлшерлемелер тұрақты немесе өзгермелі мөлшерлемелер болуы мүмкін. Кейде тіркелген мөлшерлемесі бар ұйым оның орнына өзгермелі мөлшерлемемен, ал өзгермелі пайыздық төлемі бар компания белгіленген төлемдерді жасауды қалауы мүмкін. Екі компания да пайыздық своп деп аталатын келісімшарт жасай алады.
Пайыздық своп – бұл пайыздық мөлшерлемені ауыстыру немесе айырбастауды қамтитын қаржылық туынды. Бір контрагент белгіленген мөлшерлемені төлейді, ал екіншісі LIBOR, EURIBOR немесе BBSY сияқты эталонға негізделген өзгермелі мөлшерлемені төлейді. Келісімшарт басталған кезде своптар әдетте нөлдік бастапқы құнға және нөлдік таза ақша ағынына бағаланады. Мысалы, бір тараптың 4,5% тұрақты сыйақысы бар несиесі бар екі ұйым жасаған свопты қарастырайық. Егер LIBOR 3,5% деңгейінде қалады деп күтілсе, онда келісімшартта өзгермелі пайыздық мөлшерлемені төлейтін тарап LIBOR-ға үстеме маржа төлейтін болады. Бұл жағдайда своп келісімшартының басталу нүктесінде нөлдік мәні болуы керек болғандықтан, өзгермелі төлем белгіленген мөлшерлемеге тең 3,5% + 1% (немесе 100 базистік балл) болады. Уақыт өткен сайын пайыздық мөлшерлемелер өзгереді, нәтижесінде өзгермелі пайыздық мөлшерлеме өзгереді.
Сыйақы мөлшерлемесі өзгерген кезде, банктер берген своп мөлшерлеме бағалары да өзгереді. Күн сайын банктер ұсынған әр түрлі өтеу мерзімдері бойынша своп бағамдары туралы ақпарат жинақталып, своп қисығы деп аталатын графикке салынады. Арқасында ақшаның уақытша құнының және анықтамалық ставка өзгерістер күту, түрлі өтеу мерзімі әр түрлі своп ставкасын болады.
Ауыстыру қисығын пайдалану
Своп қисығы облигация кірісінің қисығы ретінде қолданылады, своп жылдамдығының уақытқа қатысты әртүрлі сипаттамаларын анықтауға көмектеседі. Своп ставкалары у осінде, ал өтеу мерзімі х осінде белгіленеді. Сонымен, своп қисығының 1 айлық LIBOR, 3 айлық LIBOR, 6 айлық LIBOR және т.б. үшін әр түрлі бағалары болады. Басқаша айтқанда, своп қисығы инвесторларға әртүрлі өтеу күндеріндегі своп үшін алынуы мүмкін кірісті көрсетеді. Пайыздық своп бойынша өтеу мерзімі неғұрлым ұзақ болса, оның пайыздық мөлшерлеменің өзгеруіне деген сезімталдығы соғұрлым көп болады. Сонымен қатар, ұзақ мерзімді своп бағамы қысқа мерзімді своп бағамынан жоғары болғандықтан, своп қисығы әдетте жоғары көлбеу болады.
Своп қисығы қаржы нарықтарында корпоративті облигациялар және ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздар (МБҚ) сияқты тұрақты кірісті өнімдерге баға белгілеу үшін пайдаланылатын қаражат мөлшерлемесін белгілеу үшін эталон ретінде пайдаланылады. Ванильді емес своптар және фьючерстер сияқты биржадан тыс туындылар своп қисығында бейнеленген ақпарат негізінде бағаланады. Сонымен қатар, своп қисығы тұрақты кірістегі нарықтағы жағдайларды жиынтық нарықтық қабылдауды өлшеу үшін қолданылады.