Z транш

Z транш дегеніміз не?

AZ траншы – бұл  кепілдік берілген ипотека бойынша міндеттеменің  (CMO) еңбек өтілі бойынша ең төменгі рентабельді траншы. Оның иелері кез келген құқығы жоқ купон жоқ қабылдау, төлемдер қолма-қол ақша ағыны жылғы базалық ипотека көп аға транштар зейнетке немесе өшіру төленгенге дейін.

Z траншына пайыз төлеудің орнына ақша жоғарғы транштардың негізгі қарызын тезірек төлеуге жұмсалады. Өз кезегінде, Z траншының негізгі қарызы есептелген сыйақы есебінен осы уақыт аралығында өседі. Z траншы «Z-транш» деп те жазылады және «есептеу траншы» деп аталады. 

Негізгі өнімдер

  • AZ траншы – бұл барлық транштар аяқталғаннан кейін ғана төлемдер алатын құрылымдық қаржылық өнімнің бөлігі.
  • Z траншына пайыз төлеудің орнына ақша жоғарғы транштардың негізгі қарызын тезірек төлеуге жұмсалады.
  • Басқалардың жиналуын күту – Z транштарының иелері бос шығуы ықтимал дегенді білдіреді.

Z траншты түсіну

Бірге жинақталған және инвестиция ретінде сатылатын  тұрғын үй заемдарының пулын қамтитын ипотекалық кепілдік (CMS) түрі болып табылатын CMO  -лар әр түрлі инвесторлардың қарама-қайшы қажеттіліктерін бірдей активтер қорын пайдалану арқылы қанағаттандыру үшін стратификацияланған . 

Транштар әртүрлі ипотекалық профильдерді нақты инвесторларға қолайлы қаржылық шарттары бар тілімдерге бөлу үшін жасалады. Транш, мысалы, қысқа мерзімді кірісті және өтеуге дейін қысқа уақытты ұсына алады. Содан кейін В траншы тұрақты ақша ағынының ұзақ мерзімін ұсынады. 

Құрылымның төменгі жағында Z траншы орналасқан. Z траншы негізінен оның үстіндегі транштардың тартымдылығын жақсарту үшін қолданылады. Оның орнына Z траншына төленетін төлемдер аға транштардың өтелуін тездетуге арналған.

Z траншының шектеулері

Z траншы CMO-ны құруда және ұзақ мерзімді табыста маңызды рөл атқарады, бұл оның аға транштарын қауіпсіз етуге көмектеседі. Бұл дегеніміз, олар өте тартымды инвестицияларды жасауға бейім емес. Z транштары ең қауіпті транш ретінде сипатталады. Инвестор олардан қандай-да бір ақшаны көрмей тұрып, ондаған жылдарға созылуы мүмкін, сондықтан олардың иелері ақшаның уақыттық құнына қарсы .

Kurzübersicht

Z транштарының орташа өмір сүру ұзақтығы 18-ден 22 жылға дейін созылады, оның есептеу кезеңі сегіз жылдан 10 жылға дейін созылады деп күтілуде, дегенмен, алдын-ала төлем ставкасы күткеннен жоғары екеуін де қысқартуы мүмкін.

Басқа адамдардың жиналуын күту бірнеше басқа ескертулермен бірге жүреді. Біз кезінде көріп Ұлы құлдыраудан иелеріне, сайып келгенде, мүмкін әдепкі несиелер бойынша. Уақыт өте келе өсіп келе жатқан тағы бір үлкен қауіп – бұл мерзімінен бұрын төленетін ипотека бойынша төленбеген қалдықтар. Алдын ала төлем жасау тәуекелі деп аталатын бұл құбылыс MBS иелеріне инвестициялау кезінде күткен барлық пайыздық төлемдерді өтеуге мүмкіндік бермейді.

Пайыздық ставкалар өзгеріп отыратындықтан, ипотекалық несие пулы қайта қаржыландырудан және қайта қаржыландырудың күйіп кетуінен өтіп жатқандықтан, Z транштары өздерінің өмір сүру кезеңдерінде өте өзгергіштікке ұшырайды.

Kurzübersicht

Z траншының құбылмалылығы жоғарғы транштарға қосымша тұрақтылықты қамтамасыз етеді, бұл оны CMO стратификациясы шеңберінде топтық ойыншы етеді.

Z траншының артықшылықтары

Осы кемшіліктерге қарамастан, Z транштар нарығы бар, бұл оларға ақша салуды таңдаған адамдар бар екенін көрсетеді. Бұл адамдар, әдетте, капиталды ұстайды және оны үнемі қайта инвестициялауға мәжбүр етуден гөрі, оны қойғысы келеді.

Әдеттегі Z траншының инвесторларына ұзақ мерзімді міндеттемелері бар немесе қайта инвестициялау тәуекелі, олардың ағымдық кірістілігімен салыстырмалы ставка бойынша ақша ағындарын қайта инвестициялай алмау мүмкіндігі туралы алаңдаушылық  білдіретіндер жатады.