STRIPS-ке кіріспе
Тіркелген пайыздар мен негізгі бағалы қағаздардың жеке сауда-саттығы (STRIPS) инвесторларға тұрақты кірістер аренасында дәстүрлі облигациялар мен ноталарды пайдалану арқылы қол жеткізуге қиын белгілі бір инвестициялық мақсаттарға жауап бере алатын басқа балама ұсыну үшін құрылды.
Дәстүрлі облигациялар мен тұрақты кірістегі бағалы қағаздар белгіленген кесте бойынша сыйақы төлейді, содан кейін инвестордың негізгі сомасын өтеу мерзімінде қайтарады. Алайда, олар тек пайыздар мен негізгі қарызды төлейтін бірыңғай бағалы қағаздар түрінде қол жетімді. Нәтижесінде негізгі қарызды қайтаруды пайыздық төлемдерден бөлетін облигациялардың жаңа түрі енгізілді.
STRIPS тарихы
Жолақтар бірінші инвестициялық енгізілді дилерлер 1960 жылы АҚШ-та. Олар бастапқыда физикалық қағаз аршу арқылы жасалған талон бастап ұсынушыға облигациялар және жеке бағалы қағаздар ретінде оларды сату. Ұсынылатын облигациялардың кемшіліктері, мысалы, купон жоғалған немесе ұрланған жағдайда инвестор пайыздық төлем ала алмай, электронды кітап енгізу түрінде STRIPS шығаруға әкеледі.
Олар қалай жұмыс істейді
Ретінде қысқарту көрсетілген, жолақтар жай негізгі сомасы әлі жүзеге төленеді, ал пайыздық төлемдер, алып тастайды және бөлек сатылады болған облигациялар болып табылады өтеу мерзімі. АҚШ үкіметі мәселе сияқты тәртіппен инвесторлар тікелей жолақтарын емес, қазынашылық бағалы қағаздар немесе жинақ облигациялары. Оның орнына оларды CUSIP нөмірлері бар бөлек бағалы қағаздар ретінде сатылатын негізгі қарыздан пайыздық төлемдерді алып тастайтын инвестициялық банктер сияқты қаржы институттары жасайды, бірақ STRIPS-ті әлі де қолдау олар бөлшектелген болса да, АҚШ үкіметінің толық сенімі мен несиесі. (STRIPS сатылады, шығарылады және көптеген басқа елдердің үкіметтері де қолдайды).
Мысал
АҚШ-тың қазынашылық 3,5% бар 30-жылдық облигациялардың шығарылымдары купон мөлшерлемесі. Ан инвестициялық банк 60 өшіріп осы бағалы қағаздар мен пиллинг $ 100 млн сатып жартыжылдық $ 3,5 млн әрбір пайыздық төлемдер. Содан кейін банк әрбір пайыздық төлемді 61 жаңа бағалы қағаздар құру үшін негізгі борышпен бірге бөлек бағалы қағаздар ретінде тіркейді және сатады.
Купондық STRIPS – бұл әрбір пайыздық төлемдерден жасалған облигациялар, ал негізгі STRIPS – бұл негізгі қарызды бастапқы облигациядан өтеу туралы талап.Купонның да, негізгі STRIPS-те де купондық мөлшерлеме жоқ, сондықтанолар жеңілдікпен шығарылатынжәне номиналды құны бойыншаөтелген өзгермелі пайыздық мөлшерлемені төлейтін қазынашылық инфляциямен қорғалатын бағалы қағаздардан (TIPS)құрылады.Нөлдік купондық STRIPS нақты пайыздарды төлемейтіндіктен, олардың ұзақтығы әрқашан олардың өтеу мерзіміне тең болады.Алып тасталған тұрақты мөлшерлеме немесе инфляция деңгейіне байланысты облигацияның номиналды құны кемінде 100 долларболуы керекжәне тек осы мөлшерден 100 доллар қадамымен асып кетуі мүмкін.А қаржы институты бұл негізгі жолағы плюс барлық қалған купондық STRIPS сатып алатын болса, сондай-ақ, бүкіл бағалы қағаздарына жолағы талдап көруге болады.
Салық режимі
Нөлдік-купондық СТРИП-ке көптеген облигацияларға қарағанда басқаша салық салынады. Дәстүрлі облигациялардың эмитенттері инвесторларға олардың ұсыныстары бойынша іс жүзінде төленген пайыздар туралы есеп береді, алайда STRIPS ол алынған күнге байланысты кез келген түрдегі пайыздарды төлемейді.
STRIPS жеңілдікпен шығарылған және номиналды құны бойынша өтелгендіктен, бастапқы эмиссиялық жеңілдік (OID) қолданылады. Бұл инвесторлардан сол жылдағы облигация құнының өсуіне тең пайыздық кірістер туралы есеп беруді талап етеді. Номиналды минимумнан аз OID-ді өтеу пайда болғанға дейін елемеуге болады, ол оның орнына капитал өсімі ретінде көрсетіледі.)
СТРИП өткізілетін әр жыл үшін шығындар негізі ұлғаяды, ал егер облигация шығындар негізінен өзгеше бағамен сатылса, капитал өсімі немесе шығыны болуы мүмкін.Егер облигация өтелгенге дейін ұсталса, барлық дисконт пайыздық кіріс ретінде жіктеледі. STIPS-ті TIPS арқылы сатып алған инвесторлар жыл сайын инфляциялық түзетулер туралы есеп беруі керек. STRIPS-тің елес қызығушылығы туралы эмитент 1099-OID нысаны бойыншахабарлайды;дегенмен, бұл сан әрдайым номиналды мәнге ие бола алмайды және көптеген жағдайларда, мысалы, STRIP екінші деңгейдегі нарықта үстеме ақығанемесе жеңілдікпенсатып алынған кезде қайта есептелуі керек. Осы есептеулерге арналған салық ережелері IRS Pub да көрсетілген ..
Артылықшылықтар мен кемшіліктер
капитал өсімі немесе шығыны болуы мүмкін. Алайда, STRIPS-ті өтеу мерзіміне дейін сататын инвесторлар сату күніне дейін есептелген OID пайызына салық төлеуге мәжбүр болуы мүмкін.
Стриптерді кім сатып алады
STRIPS – бұл инвесторлардың әртүрлі типтері үшін қолайлы құралдар.Мекемелердің көптеген түрлері бұл бағалы қағаздардыөтеугекепілдік берілген ақша ағындарының арқасында сатып алады. Зейнетақы қорлары, сақтандыру компаниялары және банктер өздерінің портфолиосында осы себепті STRIPS ұстайды. Бөлшек инвесторлар оларды көбінесе сол себепті сатып алады.Фантомалық салық мәселесін IRAs ішіндегі STRIPS-ті сатып алужәнесалық төлеуді кейінге қалдырған зейнетақы жоспарлары арқылы болдырмауға болады, бұл жерде олар салық салдарынсыз өтелгенге дейін өсе алады.
Қорытынды
STRIPS инвесторлар үшін дәстүрлі облигацияларға балама ұсынады, олар белгілі бір болашақ күні төленетін ақшаның белгілі бір мөлшеріне сенуі керек. Төлем мерзімі аяқталғанға дейін олар теріс ақша ағындарын орналастырғанымен, олар кейбір жағдайларда дәстүрлі облигациялардан жоғары кірістілік қамтамасыз етуі мүмкін және әрқашан номиналы бойынша өтеледі. Осы әмбебап құралдар туралы қосымша ақпарат алу үшін www.treasurydirect.gov сайтындағы АҚШ қазынашылық веб-сайтына кіріңіз немесе инвестициялар жөніндегі кеңесшіңізден кеңес алыңыз.