Жолақ
Жолақ дегеніміз не?
Жолақ – бұл облигациядан алынған, екі бөлік бөлек сатылатын, пайыз төлейтін купондық облигация және нөлдік купондық облигация ретінде шығарылатын облигациялық купон. Бұл процесті өнімдерді сататын брокерлік немесе басқа қаржы институты басқарады.
Жолақ, сонымен қатар, ажыратылған байланыс немесе z-байланыс деп аталады.
Опциондарда жолақ дегеніміз – ықтимал шығынды жеңілдету үшін бір соққы бағасымен бірдей қоңырау жағдайында және екі бірдей опцияда болуды қамтитын стратегия.
Жолақ түсіндірілді
Облигациялар нарығындағы белдеулер
Облигациялардың көпшілігі пайыздар оның иелеріне облигациялар өтелгенге дейін, әдетте ай сайын, бірқатар төлемдермен төленеді деген уәдемен келеді. Содан кейін негізгі қарыз инвесторға қайтарылады.
Пайыздық төлемдер купон деп аталады, өйткені олар бір кездері инвестор төлем мерзімі келгенде банкке алып келетін қағаздар болған.
Негізгі өнімдер
- Жолақ немесе АҚШ қазынашылық STRIPS – бұл бірнеше пайыздық төлемдер мен бірыңғай негізгі төлемге бөлінген облигация, олардың әрқайсысы инвесторларға бөлек сатылады.
- Шығарылатын жолақтық облигациялар мен нөлдік купондық облигацияларды тәуекелі аз жинақ немесе кіріс құралын іздейтін инвесторлар бағалайды.
- Опциондық сауда-саттықта бұл стрип – бұл акциялар бағасының төмендеуіне қате бәс қою қаупін алдын-алу үшін қолданылатын стратегия.
Жолақ процесі пайызды облигацияның өзінен бөледі. Облигация номиналды құнына қарай жеңілдікпен бөлек сатылатын нөлдік купондық облигацияға айналады. Сатып алушы оны жетілу кезінде номиналды құны бойынша алады. Бағаның айырмашылығы – бұл пайда.
Жолақтар STRIPS болған кезде
STRIPS – бұл тіркелген пайыздар мен құнды қағаздардың бөлек саудасының қысқартылған сөзі. АҚШ-тың қазынашылық міндеттемелері коммерциялық кітаптар жүйесі арқылы проценттерді төлейді және негізгі төлемдерді жеке тұлғалармен тиімді жүргізеді. Нәтиже жолақты байланыс немесе нөлдік купондық байланыс ретінде белгілі.
Жолақ облигациясының мысалы
АҚШ қазынашылығы жарты жылдық сыйақы төленетін және 10 жылдан кейін төленетін қазынашылық ноталарды шығарады. STRIPS процесі 21 жеке борыштық бағалы қағаздар шығарады, оның ішінде 20 жолақылы облигациялар және бір нөлдік купондық облигация бар.
Маңызды
АҚШ қазынашылығы пайыздық төлем өнімдеріне және нөлдік купондық облигацияларға айналатын STRIPS сатады.
Ерітілген қағидатқа немесе қазынашылық кепілдікке салынатын минималды инвестиция $ 100 құрайды. 100 доллардан жоғары кез келген номиналды соманы 100 доллар номиналымен алып тастау керек. Шегерілген облигациялардың бұл түрлері инвесторлар үшін тартымды болып табылады, олар зейнетке шығуға үнемдейді немесе тұрақты төлем инвестицияларын іздейді. Осы типтегі инвестициялық көлік құралдарының қаупі өте төмен.
Жолақтар опциялардың стратегиясы ретінде
Инвестор екі сатып алу арқылы жолақ стратегиясын жүргізеді опцион және бір опционды бір базалық қоймада.
Осы стратегияны қабылдаған инвестор жақын болашақта акциялардың базалық бағасы құлдырайды деп санайды.
Үш нұсқаның да жарамдылық мерзімі және жаттығу бағасы бірдей болады. Егер инвестор дұрыс болса және баға күрт төмендесе, онда ақша айтарлықтай төленеді. Егер инвестор қателессе және базалық активтің бағасы өссе, «опцион» опционы шығынды азайтады.