Қарызды монетизациялау: жақыннан көретін мемлекеттік саясат?

Борыш пен қарызды монетизациялау туралы қоғамдық пікірталастар республикадағыдай. Джеймс Мэдисон қарызды қоғамға қарғыс деп атады, ал бірінші қаржы министрі Александр Гамильтон қарыздың шамадан тыс көп болған жағдайда оны бата деп атады. Қазіргі заманғы қарызды монетизациялау мерзімі қазынашылық міндеттемелерді ұлғайту арқылы Екінші дүниежүзілік соғыстың қарызын қаржыландыру шығындарынан туындады.

Тарихи түрде Қазынашылық департаменті қарыздар мен өтеу мерзімдерін анықтаған. Бұл тұрғыда ол ақша-несие ұсынысы ретінде анықталған ақша-несие саясатына толық бақылау жасайды. Федералды резервтік жүйе халық алдындағы барлық қарыздардың дистрибьюторы болды және облигацияларды, ноталар мен вексельдерді сату арқылы қарыз бағаларын қолдады. Соғыс қарызын уақтылы қаржыландырмау салдарынан екі ведомство арасында қақтығыс болды.

1951 ж. Қазынашылық-ФРЖ келісімі ФРЖ-дың балансын рөлдерді ауыстыру арқылыкім басқарады деген мәселені шешті.ФРЖ ақша саясатын бақылауды қарыздың қандай-да бір қарызын бақыламай-ақ қолдай отырып жүзеге асырады және халықтың қаламағанын сатып алады, ал қазынашылық эмиссияның мөлшері мен категориялық мерзіміне назар аударады.  (ФРЖ пайыздық мөлшерлемелерге және жалпы экономикалық жағдайларға әсер ету құралдары туралы біліңіз, « Ақша-несие саясатын қалыптастыру» бөлімін оқыңыз.)

Ақша-несие саясаты

1951 жылдан бастап ақша-кредит саясатының ФРЖ арқылы бақыланатын болды ашық нарықта операциялар а қазынасын -only саясат.Бұл ФРЖ-ны бюджеттік саясат пен несие бөлуден бөліп, шынайы тәуелсіздікке жол берді.Ол сондай-ақ фискалдық саясаты мақсаттары үшін қарызы монетизациялау берілетін азат және алдын сөз байласу осындай байлау келісімдер сияқты, пайыздық ставкалар Қазынашылық мәселелеріне тікелей.Несиелік саясат сонымен қатар бөлініп алынды және Қазынашылықпен шектелді, яғни мекемелерді құтқару, валюталық операциялардызарарсыздандыружәне ФРЖ активтерін дефицитті азайтуүшін қазынашылыққа беру.Қаржы хатшысы менвалютаның бақылаушысы Федералдық резервтік кеңестің құрамынан шығарылды,сондықтан саясаттық шешімдер фискалдық саясаттан бөлек болды.Бүгінгі күні Федералдық ашық нарық комитеті пайыздық мөлшерлемені және ақша ұсыну саясатын белгілейді.Комитеттің құрамына басқарушылар кеңесінің жеті мүшесі, Нью-Йорктің Федералды резервтік банкінің президенті және кезектесіп қызмет ететін резервтік банктің қалған 11 президентінің төртеуі кіреді.2018-04-01 Аттестатта сөйлеу керек

Қарызды ақшаға айналдырудың әсері

Қарызды ақшаға айналдыру ақша өсімінің пайыздық мөлшерлемеге қатысты өсуіне әкеледі, бірақ міндетті түрде мемлекеттік сатып алуларға немесе ашық нарықтағы операцияларға байланысты ақшаның өсуіне әкелмейді. Қарызды ақшаға айналдыру қарыздың өзгеруі пайыздық мөлшерлемені өзгерткен кезде пайда болады. Ақшаның өсуі ғана қарызды монетизациялау болып табылмайды, өйткені ақша өсімі пайыздық мөлшерлемені өзгертпестен қысқару және кеңею циклдары арқылы жылжып отырады.

Барлық сатылған қарыздар монетизациясыз сатылған жерде жуу сатылымы болды делік. Бұл бюджеттік саясаттың мақсаттары аяқталды. Фискалдық саясат – бұл қазіргі президент әкімшілігінің салық және шығындар саясаты. Егер ақшаның өсуі монетизациясыз қарызға тең болса ше? Ақшаның өсуі M1, M2 және M3-те кездеседі. М1 – айналыстағы ақша, М2 – М1, 100 000 доллардан төмен жинақ және мерзімді салымдар, М3 – М2, 100 000 доллардан асатын ірі мерзімді салымдар. Сонымен, ашық нарықтағы операциялар ақшаға ауыстырылған қарызды шығару болып табылады. (Әр түрлі ақша санаттары туралы оқу үшін ақша дегеніміз не? )

Қарызды монетизациялау ақшаның өтімділіктің әсері деп аталады, мұнда ақшаның төмен өсуі төмен пайыздық мөлшерлемелерге әкеледі. Ақшаның қаншалықты жылдам айналатындығымен анықталатын ақша жылдамдығы өзгереді. Әдетте мақсат – жылдамдыққа тең қарыздың өсуі. Бұл жүйенің синхронды болуына мүмкіндік береді.

Неліктен ФРЖ қарызды ақшаға айналдырады?

Бұл қарым-қатынасты түсінудің жақсы әдісі – келесі сұрақ қою: ФРЖ-ның мақсаттары қандай?Олар сондай-ақ пайыздық мөлшерлеме нысаналы немесе, ақша осы жабдықтау құрады ақша өсімі, жағдайда бір рет болды, жұмыспен қамту жылдамдығы, ақша өсуіне өсуіне мақсатты бе инфляция?Инфляцияға бағытталған мақсаттар апатты болып қана қоймай, зерттеулер өсіп келе жатқан қарыздар арасындағы қатынастардан шығуға мәжбүр ететін теріс статистикалық қатынастарды көрсетеді. 1913 жылы Федералды резервтік жүйені құрған Федералды резервтік заң қабылданғаннанкейін көптеген жолдар қолданылды.

Монетизация және қарызға өсу туралы мәселені мультипликатор эффектісі тұрғысынан түсіну керек, ақша базасының өзгеруіне байланысты ақша массасы қаншалықты артады. Бұл ФРС холдингтерін түсінудің жақсы әдісі. ФРЖ банктердің өзгерді делік резервтік талаптарды, қолма-қол ақша қатынасы банктер клиенттер депозиттерінің қарсы ұстап тұру керек. Бұл мультипликатордағы ақшаның өсу қарқынын, ақша базасын өзгертіп, пайыздық мөлшерлемені өзгертуге әкелуі мүмкін. Қарыз осы ақшаның өсуімен үндес болғанша, монетизация болмайды, өйткені тек ақша базасы немесе ақша мен несие ұсынысы ұлғайтылды. Бұрынғы жылдардағы зерттеулер күмәнсіз ақшаның өсуі мен қарыздың өзгеруі арасындағы статистикалық әсерді көрсетті.

Монетизацияның басқа нысандары

Монетизация басқа жолдармен жүреді, мысалы ақшаның өсуі жоғары пайыздық мөлшерлемені мақсат еткенде. Бұл қажетті өсу мақсаттарымен ақшаның өсуі. Мұның пайда болуының жалғыз жолы – тұрақты кірістің өтімділігін арттыру үшін өтеу мерзімдерін төмендету. Қарыздарды шығарудың сәйкесінше төмендеуімен өтімділіктің ұлғаюы ақша массасының жоғарылауына және қарыздың өсуінің тепе-теңдігіне әкелуі мүмкін. Тепе-теңдікті жүйеге келтіру үшін пайыздық мөлшерлемелер көтерілуі керек еді. Мәселе пайыздық мөлшерлеме өскенде, өтелмеген қарыздың құны төмендегенде пайда болады. Ұзақ мерзімді қарыз қысқа мерзімді қарызға қарағанда көп түседі, сондықтан тапшылық экономикалық белсенділіктің бәсеңдеуіне және қарыздың кірістерге қатынасының өсуіне байланысты туындайды. Бұл әдіс қысқа мерзімді перспективада ЖІӨ өсуін арттырады, бірақ ұзақ мерзімді кезеңде экономиканы баяулатады.

Барысында contractionary циклі және төмен пайыздық мөлшерлеме ортада, ақша өсу және борыш, әдетте, бір мезгілде азайту.Бұл дегеніміз, үкіметтер нарықта өтелетін облигацияларды, ноталар мен вексельдерді төлеуі керек.Ескі қарызды төлеу және жаңа қарызды өтеу үшін жаңа қарыздар мен салықтар қажет.Егер облигациялардың бағасы өспесе және үкіметтер тек кірісті төлесе, бұл одан әрі қысқаруды және циклдің ұзаруын қамтамасыз етеді.Қарыз 1943-1946 жылдар аралығында үш есеге өсті, себебі инвесторлар бағалары төмендеген облигацияларды сатып алғысы келмеді.  Ақшаның өсуі қарызға тең болғанша, монетизация болмайды.

Қорытынды: Ақшаландыру мәселелері

Қазынашылықтың қарыз мөлшері мен өтеу мерзімін бақылау өте маңызды.Көбіне тең өтеу мерзімі дәстүрлі түрде 2 және 10 жылдық ноталарда, 30 жылдық облигацияларда және 13 апталық вексельдерде ұсынылады.56  Осы динамикадағы кез-келген өзгерісті бақылаңыз, өйткені қарызға ақшаның өсуі өзгереді. Сондай-ақ, осы әртүрлі аспаптардың бағаларын қараңыз. Сіз қысқа мерзімді қарыздың ұзақ мерзімді қарыздан артық төлегенін қаламайсыз. Бұл өсімнің қарызға қатынасының көтерме өзгеруін болжайды.

Қысқа мерзімді қарызға деген сұраныстың өсуінен сақ болыңыз, себебі бұл ұзақ мерзімді капиталды басып қалуы мүмкін. Мұны қарыздың бейтараптығы немесе 18 ғасырдың әйгілі экономисі Дэвид Рикардо атындағы Рикардиан эквиваленттігі деп атайды. Қарыздың бейтараптылығы қазынашылық ұзақ мерзімдіден гөрі қысқа мерзімді қарызды шығарған кезде пайда болады деп қарауға болады. Мақсат екі жақты: тапшылықты жасыру немесе өткен жылдардағыдай, инфляция мен жұмыссыздық деңгейін төмендету. Шығарылған таза қарыз тең болғанымен, ұзақ мерзімді әсер экономикаға зиянын тигізуі мүмкін. Ақырында, ФРЖ мәлімдемелерінен хабардар болыңыз, өйткені ақша-несие саясаты ақша массасын немесе пайыздық мөлшерлемені ғана мақсат ете алады. (Жалпы шолу жасау үшін макроэкономикалық факторлардың, тексеру