Инсайдерлік және институционалды акционерлік меншікті қалай пайдалануға болады
Егер сіз инвестор болсаңыз, онда компания иелері мен ең маңызды акционерлерінің не істеп жатқанын білу пайдалы болады. Корпоративті инсайдерлер мен ірі институционалды инвесторлардың сауда-саттық қызметін бақылап отырып, акциялардың болашағы туралы түсінік алу оңайырақ. Инсайдерлік немесе институционалдық меншіктің өзі сатып алу немесе сату сигналы болып табылмаса да, ол жақсы инвестиция іздеуде алғашқы экранды ұсынады.
Төменде инвестициялық шешімдер қабылдау үшін инсайдерлік және институционалдық меншік туралы ақпаратты қалай алуға болатындығы туралы қысқаша шолу бар.
Негізгі өнімдер
- Инсайдерлер дегеніміз – компанияның офицерлері, директорлары, туыстары немесе компанияның негізгі ақпараттары қоғамға қол жетімді болғанға дейін оған қол жеткізетін кез келген адам.
- Директорлар мен офицерлерді және олардың әрқайсысына тиесілі акциялардың санын көрсететін DEF 14A прокси-мәлімдемесін жасаңыз.
- Компаниялар акциялар шығарылымының 5% -дан астамы бенефициарлық меншік туралы ақпаратты сыртқа жариялау үшін 13D және 13G кестелерін ұсынады.
- Акциялар иелері инсайдерлік бенефициарлық меншік құқығы туралы 10,% дауыс беру құқығынан артық болған жағдайда, 3, 4 және 5 нысандарын толтырады.
Инсайдерлік меншік
Инсайдерлер – бұл компанияның офицерлері, директорлары, туыстары немесе компанияның негізгі ақпаратын көпшілікке ұсынғанға дейін қол жетімді кез келген адам. Инсайдерлердің компания акцияларымен не істейтініне мұқият назар аудара отырып, ақылды инвесторлар өздерінің компанияларының болашағы туралы басқаларға қарағанда көбірек білетін Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссия (ӘКК) компаниялардан осы мәселелер бойынша есептер шығаруды талап етеді, бұл инвесторларға инсайдерлік қызмет туралы біраз түсінік алуға мүмкіндік береді.
Маңызды
Сауда инсайдер жасаған уақытқа байланысты заңды немесе заңсыз болуы мүмкін – егер сауданың артында ақпарат жария болмаса, ол заңсыз болады.
Пішіндер
Сіз есеп беру нысандарын ӘКК-нің EDGAR мәліметтер базасынан немесе SEC Info Insider сауда есептері туралы ақпараттан ала аласыз. Инвесторларға инсайдерлерді қарауға көмектесетін ең маңызды формаларға DEF 14A нысаны, Form 13D және 13G, сондай-ақ 3, 4 және 5 нысандары жатады.
DEF 14A нысаны
Бұл форма «Прокси туралы анықтама туралы мәлімдеме» деп те аталады.Бұл инвесторлар директорлар мен офицерлердіңтізімін, олардың әрқайсысына тиесілі акциялардың санымен біргетаба алатын сенімді өкілі.ӘКК талабы бойынша, көпшілікке сатылатын компанияларжылдық акционерлер жиналысының алдында DEF 14A нысанын тапсыруы керек.Бұл формада бенефициарлық меншік иелері – немесе акциялардың 5% -дан астамына иелік ететін адамдар немесе ұйымдар – директорлар кеңесінің мүшелерін тағайындау сияқты басқа да ақпараттар, сондай-ақ басқарушы өтемақылар көрсетілген.1
13D және 13G кестелері
13D – кесте және 13- кесте сонымен қатар бенефициарлық меншік туралы ақпаратты сыртқа ашудың тиісті формалары болып табылады. Төменде әр форманың қысқаша сипаттамасы келтірілген.
- 13D-кесте: Бұл форма пайдалы меншік туралы есеп деп те аталады. Компанияның 5% -дан астам акцияларына иелік ететіндер акция сатып алғаннан кейін 10 күн ішінде ӘКК-ге 13D нысанын тапсыруы керек. Сондай-ақ, форма акцияларды сатып алудың себептерін қамтуы керек – бұл бірігу, компанияны сатып алу немесе иемдену. Бұл нысандағы басқа ақпарат иесінің жеке басын және мәміле үшін қаражат көзін қамтиды.
- 13G кестесі: 13D-кесте сияқты, бұл форма қоғамға компания акцияларының 5% -дан астамына иелік ететін адамдар туралы білуге мүмкіндік береді.Бірақ бұл 13D-ге қарағанда әлдеқайда қысқа, себебі ол әлдеқайда аз ақпаратты қажет етеді.Компанияның 20% -дан астам үлесін сатып алған иелер автоматты түрде 13D формасын толтыруы керек.3
3, 4 және 5 нысандары
3, 4 және 5 нысандары инсайдерлік бенефициарлық меншікті жария ету үшін акционерлердің дауыс беру құқығының 10% -дан астамына ие болған кезде беріледі. Нысандар акцияны сатып алудың әр түрлі кезеңдерінде беріледі.
Жеке адамдар акцияларды алғаш сатып алған кезде 3-нысанды толтырады. Бұл форма сондай-ақ бағалы қағаздарға пайдалы иелік туралы алғашқы есеп беру деп аталады. 3 нысаны ӘКК-ге алғашқы иелік етуді бақылауға, сондай-ақ күдікті әрекеттердің болуына көмектеседі.
4-нысан Пайдалы меншіктің өзгеруі туралы мәлімдемеге де сілтеме жасайды. Бұл форма компания акцияларының 10% -дан астамына иелік ететін инсайдерлердің кез-келген меншігінің өзгеруі туралы хабарлау үшін қолданылады. Есеп берудің бір бөлігі акционердің компаниямен қатынасын қамтиды.
Пайдалы меншіктің өзгеруі туралы жыл сайынғы мәлімдеме деп те аталады, 5-нысан – бұл жыл сайынғы акциялардың суреті.Инсайдерлік сауда-саттық EDGAR жүйесі арқылы мәміле жасалғаннан кейін екі күн ішінде электронды түрде жүзеге асырылуы керек, бұл сыртқы инвесторларға меншік туралы заманауи ақпарат береді.
Insider есептерін түсіндіру
Жоғары инсайдерлік меншік, әдетте, компанияның болашағы мен оның акцияларына деген сенімділікті білдіреді. Бұл, өз кезегінде, компания басшылығына компанияны табысты етуге және акционерлер құнын максималды етуге стимул береді. Академиялық зерттеулер көрсеткендей, айтарлықтай инсайдерлік сатып алуы бар фирмалар нарық индекстерінен асып түседі.
Сізде инсайдерлік меншік тым көп болуы мүмкін. Инсайдерлер корпоративті бақылауға ие болған кезде, менеджмент акционерлердің алдында және оның орнына өздерінің алдында жауапкершілікті сезінбеуі мүмкін. Мұндай жағдай акциялардың бірнеше сыныбы бар компанияларда жиі кездеседі, демек, бір сынып екінші деңгейге қарағанда көп дауыс беру күшіне ие.
Мысалы, 2004 жылдың күзінде Google-дің көпшілікке жария еткен алғашқы жария ұсынысы (IPO) белгілі бір компания басшыларына супер дауыс беретін акциялардың арнайы класын шығарғаны үшін сынға ұшырады. Екі класты акциялар құрылымын сынаушылар, егер менеджерлер қанағаттанарлық нәтиже бермейтін болса, оларды ауыстыру мүмкіндігі аз, өйткені олар әдеттегі акционерлердің 10 еселік дауыс беру қабілетіне ие.
Инсайдерлік сатып алу әдетте жақсы белгі болғанымен, инсайдерлік сатылым алаңдатпаңыз, егер ондай көп болмаса. Инсайдерлер сатып алуға бейім, өйткені олар оң күтулерге ие, бірақ олар компанияға деген үміттерінен тәуелсіз себептермен сатылуы мүмкін.
Қай инсайдерлерді көруге болады
Қандай инсайдерлерді қарау керектігін білу маңызды. Бірнеше инсайдерлердің белсенділік кластерін іздеңіз. Егер компанияда қысқа мерзім ішінде бірнеше ұқсас инсайдерлік сауда-саттық жағдайлары болса, онда инсайдерлер пікірінің консенсусының белгісі бар. Ірі мәмілелер сонымен қатар кішігірім сауда-саттықты білдіреді.
4-нысандағы белсенділігі бар инсайдерлерді өткен жазбалары аз немесе нашар жазған адамдарға қарағанда мұқият бақылау керек. Сауда-саттықтың ең танымал түрі компания туралы жақсы түсініктері бар жоғары басшылардан келеді, сондықтан бас директорлар мен қаржы директорлары операцияларын іздеңіз.
Сонымен, инсайдерлік сауда-саттыққа тым көп үлес салудан абай болыңыз, өйткені олар туралы есеп беретін құжаттарды түсіндіру қиын болуы мүмкін. 4 формадағы сауда-саттықтар болашақ акциялардың жұмысына қатысты сатып алу-сатуды білдірмейді. Мысалы, акцияларға арналған опциондардың орындалуы 4-нысандағы құжаттарда сатып алу және сату ретінде көрінеді, сондықтан оны орындау күмәнді сигнал болып табылады.
Автоматты сауда – бұл түсіндіру қиын тағы бір қызмет. Сот процестерінен қорғану үшін инсайдерлер сатып алу-сату нұсқауларын белгілеп, орындауды басқа біреуге қалдырады. SEC Form 4 құжаттары бұл инсайдерлік транзакцияларды ашады, бірақ олар әрқашан сатылым жоспарланған деп айтпайды.
Институционалдық меншік
Бағалы қағаздарды сатып алатын көп ақшаны бақылайтын ұйымдар – инвестициялық қорлар, зейнетақы қорлары немесе сақтандыру компаниялары институционалды инвесторлар деп аталады. Бұл ұйымдар өздерінің клиенттерінің атынан акцияларға иелік етеді және әдетте нарықтағы сұраныс пен ұсыныстың күші болып саналады.
Салдары туралы пікірталас
Акциядағы институционалдық меншік – бұл жақсы нәрсе, пікірталастың мәселесі болып қала береді. Питер Линч өзінің ең көп сатылған «One Up on Wall Street» атты кітабында мінсіз акциялардың 13 сипаттамасын келтіреді. Соның бірі: «мекемелер оған иелік етпейді, ал талдаушылар оны ұстанбайды». Линч ірі инвестициялық топтар ескермейтін акцияларды қолдайды, өйткені бұл акциялардың бағаланбаған ықтималдығы жоғары. Линч қорлары институционалды инвесторларға тиесілі компаниялар әділ бағаланады, егер олар жоғары бағаланбаса, дейді.
Екінші жағынан, «Investor’s Business Daily» негізін қалаушы Уильям О’Нейл акциялар бағасын көтеру үшін сұраныстың едәуір мөлшерін қажет етеді, ал акцияларға деген сұраныстың ең үлкен көзі институционалды инвесторлар деп санайды. О’Нейл егер акцияларда институционалдық иелері болмаса, олар оны көріп үлгергендіктен деп санайды. Өзінің «Қалай акциялардан ақша табуға болады» кітабында О’Нейл сатып алуға тұрарлық акциялар іздеудің алтыншы сипаттамасы ретінде институционалдық демеушілікке ие.
О’Нейл мен Линч екеуі де институционалдық меншік қауіпті болуы мүмкін деген пікірге келіседі. Бұл ірі мекемелер позицияларға өте үлкен блоктармен кіріп- шығып отырады, сондықтан олар холдингтерді әдемі сатып ала немесе сата алмайды. Егер компанияда бірдеңе дұрыс болмаса және оның барлық ірі иелері жаппай сатса, акциялардың құны төмендейді.
Ұзақ мерзімді көкжиектермен жұмыс жасайтын өзара қорлар болғанымен, зейнетақы қорлары ұзақ мерзімді акционерлер болып табылады, бірақ институционалды инвесторлар қысқа мерзімді оқиғаларға реакция жасайды. Жоғары институционалдық меншік пен акциялар бағасының құбылмалылығы арасындағы жоғары корреляция – бұл инвестициялаудың нақты фактісі, сондықтан институттар не істейтінін және сізді қызықтыратын акцияның үлкен институционалдық қызығушылығы бар-жоғын білу өте пайдалы.
Холдинг туралы ақпаратты қайдан табуға болады
Инвестициялық қалау бойынша 100 миллион доллардан астам бағалы қағаздарды қолданатын институционалдық менеджерлер 13F нысаны бойынша ӘКК-геесеп беруі керек.Бұл нысанды тоқсан сайын, басқарудағы активтері (AUM) кемінде 100 миллион доллар болатын институционалды инвестициялық менеджерлер тоқсанның соңынан бастап 45 күн ішінде ұсынады.Сіз тағы да SEC-тің EDGAR дерекқоры арқылы 13F формасындағы құжаттарды іздеуге және алуға болады. Yahoo Finance сонымен қатар акцияларға меншік құқығы туралы өте пайдалы сайт ұсынады. Белгілі бір компанияның баға ұсынысын алыңыз, содан кейін компанияның институционалды ұстаушылары туралы мәлімет алу үшін «Ұстаушылар» деп аталатын бөлімді басыңыз.
Төменгі сызық
Әрине, инсайдерлер мен институттар ақылды, еңбекқор және талғампаз инвесторларға бейім, сондықтан олардың меншігі сіздің зерттеуіңіздегі алғашқы экран үшін жақсы критерий немесе сіздің акцияңызға жасалған талдаудың сенімді растамасы болып табылады. Бірақ ешқашан инвестициялық шешімді тек инсайдерлік немесе институционалдық меншік туралы ақпаратқа негіздемеңіз.