Екі класты қор
Екі класты акция дегеніміз не?
Екі класты акциялар дегеніміз – компанияның екі акциялар класын шығаруы. Екі класты қор құрылымы, мысалы, А және В класындағы акциялардан тұруы мүмкін. Бұл акциялар дауыс беру құқығы және дивиденд төлеу тұрғысынан әр түрлі болуы мүмкін.
Акциялардың бірнеше акцияларының сыныптары шығарылған кезде, әдетте, бір класс көпшілікке ұсынылады, ал екіншісі компанияның құрылтайшыларына, басшыларына және отбасына ұсынылады. Қарапайым көпшілікке ұсынылатын сыныптың дауыс беру құқығы шектеулі немесе мүлдем жоқ, ал құрылтайшылар мен басшыларға қол жетімді сыныптың көп дауыс беру құқығы бар және олар көбіне компанияны бақылауды қамтамасыз етеді.
Негізгі өнімдер
- Екі кластық құрылымы бар серіктестік немесе акцияларда әр сыныпқа әр түрлі дауыс беру құқығы бар екі немесе одан да көп акциялар класы бар.
- Әдетте инсайдерлерге үлкен бақылау және дауыс беру құқықтарын беретін акциялар класына қол жеткізіледі, ал көпшілікке дауыс беру құқығы аз немесе мүлдем жоқ акциялар класы ұсынылады.
- Қолдаушылардың айтуынша, мұндай құрылымдар компанияны құрған және қазіргі кезде басқарып отырған адамдарға қысқа мерзімді инвесторлардың мейіріміне ие болудан гөрі ұзақ мерзімді ойлануға мүмкіндік береді.
- Алайда, екі класты құрылымдар даулы болып табылады, өйткені олар акционерлерге компанияны басқаруда сөз айтуға және тәуекелді тең емес бөлуге мүмкіндік бермейді.
Қос сыныпты акцияны түсіну
Акционерлердің нақты дауыс беруін бақылауға арналған, акцияларының тең емес акциясы бар акциялардың сыныптары, басқарудан бас тартқысы келмейтін, бірақ ашық акциялар нарығы қаржыландыруды қалайтын иелерді қанағаттандыру үшін құрылуы мүмкін . Көп жағдайда бұл супер-дауыс беруші деп аталатын акциялар көпшілікке сатылмайды және компанияның құрылтайшылары мен олардың отбасылары көбіне екі класты компаниялардың бақылаушы топтары болып табылады. Акциялардың бірнеше сыныбы үшін стандартты номенклатура болмаса да, А класындағы акциялар әдетте В класындағы акциялардан жоғары. Басқа жағдайларда, керісінше. Сондықтан инвесторлар, егер бірнеше кластары бар фирмаға ақша салуды ойластырса, компанияның акцияларының сыныптарының егжей-тегжейін зерттеуі керек.
Форд және Уоррен Баффеттің « Беркшир Хэтэуэй » сияқты танымал компанияларыныңнегізін қалаушыларға, басқарушыларға және отбасыларға жалпы капиталдың салыстырмалы түрде аз пайызымен көпшілік дауыс беру құзыреттерін басқару мүмкіндігін беретін қос кластық акциялар құрылымы бар.Мысалы, Ford-тегі екі кластық құрылым Фордтың 40% дауыс беру құқығын басқарады, ал компанияның меншікті капиталының тек 4% -на ғана иелік етеді. Echostar Communications компаниясының бас директоры – Чарли Эрген компанияның акцияларының 5% иеленеді, бірақ өзінің А класындағы өзінің акцияларымен 90% дауысты басқарады.
Маңызды
Технологиялық компаниялар әсіресе екі кластық құрылымды жақсы көреді, өйткені бұл технологиялық стартаптарға бақылауды жоғалтпай мемлекеттік капиталға қол жеткізуге мүмкіндік береді.
Ерекше мәселелер
Соңғы кездері олар танымал бола бастағанымен, екі кластық құрылымдар біраз уақыттан бері әр түрлі формада болды. Нью-Йорк қор биржасы (NYSE) жұртшылық үшін емес дауыс беретін акцияларының тұрды автомобиль компаниясы ағайынды Додж «орналастыру, үстінен наразылықтар кейін 1926 жылы қос-класс құрылымдарды тыйым салды.Бірақ айырбас тәжірибені 1980 жылдардың ішінде басқа биржалардың бәсекелестігі кезінде қалпына келтірді. Акциялар листингтен өткен соң, компаниялар жаңа сыныпқа жататын кез келген дауыс құқығын қайтара алмайды немесе жоғары дауыс беру құқығымен акциялардың кез келген түрін шығара алмайды.
7%
Гарвард заң мектебінің зерттеуіне сәйкес, Расселл 3000 индексіндегі АҚШ компанияларының шамамен жеті пайызы екі немесе бірнеше классты құрылымға ие болды.
Соңғы кездері листинг кезінде екі кластық құрылымды таңдаған компаниялардың саны бірнеше есеге артты.Атап айтқанда, мемлекеттік нарықтарда жарияланған технологиялық стартаптар осы стратегияны өздерінің киімдерін бақылауды сақтау үшін қолданады. Alphabet Inc.-тің алдыңғы нұсқасы Google осы тенденцияның ең танымал мысалы болып табылады.Қазіргі кездегі интернет-алпауытәлемдегі озық отыздықтың ішіндегі IPO сына наразы болды.
Бірнеше индекстер екі кластық құрылымы бар компанияларды индекстеріне қосуды тоқтатты. S&P 500 және FTSE Russell – бұл тенденцияның мысалдары.Азиядағы биржалар өздерінің артықшылықтарын пайдалануға көшті және компаниялардың листингіне қатысты ережелерін жеңілдетті. Қазір екі класты құрылымдық акцияларға рұқсат бере бастаған Гонконг қор биржасы және Сингапурдың қор биржасы – осындай биржалық құрылымы бар компаниялар үшін батыстық әріптестерімен бәсекелесетін азиялық биржалардың мысалы.
Маңызды
Бірнеше акциялар сабақтарының бірін компанияның құрылтайшыларына, басшыларына және олардың достары мен отбасы мүшелеріне, ал екіншісін неғұрлым кең инвестициялық қоғамға ұсынуға болады; жалпы көпшілікке қол жетімді болған сыныптың дауыс беру құқығы аз немесе мүлдем жоқ. Алайда, инвесторлар А класындағы акцияларды сатып алу оларды инсайдер етеді немесе олардың дауыс беру мүмкіндігін барынша арттырады деп ойлауға болмайды.
Екі класты акциялар туралы дау
Екі класты қор құрылымдары қайшылықты болып табылады. Олардың жақтаушылары бұл құрылым құрылтайшыларға мықты көшбасшылықты және ұзақ мерзімді мүдделерді жақын қаржылық нәтижелерден жоғары қоюды көрсетуге мүмкіндік береді деп сендіреді. Бұл сондай-ақ құрылтайшыларға компанияны бақылауды сақтауға көмектеседі, өйткені олардың артықшылықты дауыс беретін акцияларының көмегімен ықтимал иемденулерден аулақ болуға болады. Екінші жағынан, қарсыластар бұл құрылым артықшылықты акционерлердің шағын тобына бақылауды сақтауға мүмкіндік береді, ал басқа акционерлер (дауыс беру қабілеті аз) капиталдың көп бөлігін қамтамасыз етеді деп сендіреді. Іс жүзінде тәуекелдің тең емес бөлінуі бар. Құрылтайшы капиталға қоғамдық нарықтардан минималды экономикалық тәуекелмен қол жеткізе алады. Акционерлер тәуекелдің стратегиямен байланысты негізгі бөлігін алады. Академиялық зерттеулер инсайдерлерге арналған акциялардың күшті кластары ұзақ мерзімді нәтижеге шынымен кедергі болатындығын дәлелдеді.
Акционерлердің басқа тобы орта жолды ұсынды. Олардың пікірінше, екі кластық құрылымның әсерін осындай құрылымдарға уақыт бойынша шектеу қою және акционерлерге уақыт өте келе дауыс беру пайызын жинауға мүмкіндік беру арқылы шектеуге болады.
Екі кластық құрылымдардың мысалдары
Бұрын айтылғандай, Alphabet еншілес компаниясы Google – екі кластық құрылымы бар компанияның ең танымал мысалы.2004 жылы тізімге енгізілген кезде іздеу алыбы өзінің акцияларының үш классын ашты.А класындағы акциялар тұрақты инвесторларға арналған және бір акцияға бір дауысқа ие болды. B класының акциялары құрылтайшылар мен басшыларға арналған және басқа сыныптарға қарағанда 10 есе көп дауысқа ие болды.Сонымен, С класындағы акциялар қызметкерлерге және А класындағы акцияларға арналған және дауыс беру құқығы жоқ.
Екі кластық құрылымы бар компаниялардың басқа мысалдары – Facebook, Zynga, Groupon және Alibaba.