Инсайдерлер қашан сатып алады, инвесторлар оларға қосылуы керек пе?
Нарықты ұрып-соғу кеңестері тез келуге және кетуге бейім, бірақ біреу өте жақсы ұстайды: егер басшылар, директорлар немесе ашық компания туралы ішкі білімі бар адамдар акцияларды сатып алуда немесе сатуда болса, инвесторлар да сол нәрсені жасауды ойластырулары керек. Зерттеулер көрсеткендей, инсайдерлік сауда қызметі нарықтағы және сектордағы көңіл-күйдегі кең ауысымның құнды барометрі болып табылады.
Бірақ инсайдерлердің әрбір әрекетін қуу алдында, сауданың уақыты мен мотивацияларды жасыратын факторларды белгілейтін факторларды ескеру қажет.
Негізгі өнімдер
- Компания инсайдерлері компанияның акцияларын сатып ала бастағанда, бұл сыртқы инвесторлар үшін үлгі болуы мүмкін, бірақ қандай инсайдерлер маңызды болып тұрғанын қарастырады.
- Барлық уақыттағы ең ірі инвесторлардың бірі Питер Линчтің айтуынша, «инсайдерлер өз акцияларын қандай да бір себептермен сатуы мүмкін, бірақ олар оны тек бір себеппен сатып алады: олар баға өседі деп ойлайды».
- Инсайдерлік қызмет туралы ақпаратты бірнеше қаржылық веб-сайттардан тегін табуға болады.
Инсайдерлік сауданы қадағалаудың себептері
Инсайдерлерді көлеңкелендіруге арналған дәлел өте мағыналы. Басшылар мен директорлар өз компанияларының болашағы туралы ең заманауи ақпаратқа ие. Циклдық тенденциялармен, тапсырыс ағынымен, жеткізілім мен өндірістегі қиындықтармен, шығындармен және басқа да бизнестің сәттілігінің негізгі ингредиенттерімен танысқан бұл инсайдерлер жеке инвесторларды айтпағанда, талдаушылар мен портфолио менеджерлерінен алда келеді. Инсайдерлердің өз компанияларының акцияларымен сауда жасау туралы шешімдері (заңды немесе жоқ), әрине, зерттеуге тұрарлық.
Зерттеулер инсайдерлік ақпарат жиынтықта жақсы жұмыс істейді деген көзқарасты қолдайды. Нарықтық профиль теоремасы (MPT) тәуелсіз зерттеу компаниясы инсайдерлік сауда-саттық үрдістері нарықтағы көңіл-күйдің жақындағанын көрсетеді. Трендтерді анықтау үшін MPT талдаушылары Брукс коэффициентін пайдаланады, бұл компанияның жалпы инсайдерлік сатылымын инсайдерлік сауда-саттыққа (сатып алу және сату) жалпы санға бөледі, содан кейін осы коэффициентті мыңдаған акциялар бойынша орташа есептейді. Егер Брукстің орташа коэффициенті 40% -дан төмен болса, нарықтың болашағы жоғары; 60% -дан жоғары болса, аюлы болжам пайда болады.
Мичиган Университетінің қаржы профессоры Неджат Сейхун, «Инсайдерлік Трейдингтен Инвестициялық Интеллект» (2000) авторы, ұқсас оқиғаны ұсынады. Акциялардың бағасы таза сатылымнан гөрі инсайдерлердің таза сатып алуларынан кейін көбірек өседі. Жалпы алғанда, инсайдерлер өздерінің заңды сауда қызметінен пайда табады және олардың кірісі жалпы нарықтағыдан гөрі көп.
Сигналдардың артындағы оқиғалар
Инсайдерлік сауда-саттықтағы өзгерістер нарық бағытында алдағы ауысуды болжайтын сияқты. Сыртқы инвесторлар әрбір инсайдерлік сатып алуларға жағымды хабарламаларды оқуға мұқият болу керек. Инвесторлар сонымен қатар жеке сатылымдарды өз қорларын түсіру үшін сигнал ретінде қарастырудан аулақ болу керек. Бір ірі инсайдерлік сатып алу-сату тапсырысы инвесторларға алдағы уақыт туралы кеңесті ұсына алады, бірақ бұл нарықтан озып кетудің сенімді нұсқауышына айналмайды.
Көбірек компаниялар жаңадан тағайындалған басшылар мен директорлардан акцияларға ие болуды талап етеді. Нарықтық индикаторлар ретінде бұл талап етілетін сатып алулар сыртқы инвесторлар үшін маңызды емес. Басқа компаниялар басшыларға сатып алу бағасының жартысына акцияларға несие беру арқылы меншікті ынталандырады. Бұл компания менеджменті мен акционерлерінің мүдделерін сәйкестендіруге бағытталған қадамдардың мысалдары. Бұл транзакциялар мақтауға тұрарлық болғанымен, бөгде адамдардың акция сатып алуына себеп бола алмайды.
Кейде инсайдер Уолл Стриттің назарын аудару үшін акцияны сатып алатынын жариялайды, бірақ оны жариялау оны жасау сияқты емес. Көптеген жылдар бұрын, Healtheon dot-com стартапының негізін қалаушы Джим Кларк компанияның 100 миллион долларлық акциясын сатып алғысы келетіндігін айтқан болатын. Healtheon акциялары хабарландыру шыққан күні қатты өсті, бірақ Кларк өзі ұсынған жерден ешнәрсе сатып алмады. Акциялар тез құлдырап, оның жолын қуғандар өртеніп кетті. Кейінірек Healtheon WebMD-мен біріктірілді, ал бірлескен ұйымды ақыр соңында KKR & Co жеке меншік капиталы сатып алды.
Олар өздерінің компаниясының акцияларын жақсы нәрселер күтетіндіктен сатып алуы мүмкін болса да, инсайдерлер өздерінің компаниясының акциялары құнсыздануға жақын деп ойлап сатпайды. Инсайдерлер барлық себептер бойынша сатады. Олар өз қорларын әртараптандыруды, инвесторларға акцияны таратуды, ажырасу үшін ақы төлеуді немесе жақсы тапқан саяхатты алғысы келуі мүмкін.
Белгілі бір компаниялар туралы инсайдерлік деректерді пайдаланудың тағы бір үлкен проблемасы – бұл басшылар кейде компанияның келешегін дұрыс оқымайды. Кейбір инсайдерлер акциялардың бағасы құлдырап кетсе де сатып алуы мүмкін. Инсайдерлер өз компанияларының акцияларын дұрыс бағалаған кезде, бұл басқалар сияқты сәттілік мәселесі болуы мүмкін.
Қызметкерлерге төленетін өтемақының едәуір көп бөлігін құрайтын қызметкерлерге арналған опциондар талдауды күрделі ете алады. Мұны есте сақтаңыз: егер инсайдер акцияны сатып алу арқылы акцияларға опциондар қолданатын болса, онда опциондар төменгі бағамен берілген болса, бұл өте маңызды емес. Сонымен бірге, өз нұсқаларын пайдалану арқылы сатып алу кезінде басшылар мұны жария етпеуі керек. Сырттан келгендер шынымен қанша «нақты» сатып алу жүріп жатқанын болжай алады.
Insider деректерін пайдалану бойынша кеңестер
Инвесторлар нақты инсайдерлік жағдайларды талдау кезінде келесі нұсқауларды ескеруі керек:
1. Кейбір инсайдерлер басқаларға қарағанда жақсы.
Директорлар компанияның болашағы туралы басшыларға қарағанда аз біледі. Негізгі басшылар – бас директор және қаржы директоры. Компанияны басқаратын адамдар оның қайда бағытталатынын ең жақсы біледі.
2. Сауда-саттық аз болғаннан гөрі жақсы.
Үлкен корпорациядағы бір-екі инсайдер тренд жасамайды. Үш немесе одан көп нәрсе бір нәрсе болып жатқанын жақсы көрсетеді. Жалпы айтқанда, жалғыз кәсіппен айналысу сенімсіз.
3. Шағын компаниялардағы адамдар көбірек біледі
Шағын және орта компанияларда іс жүзінде барлық инсайдерлер компания қаржысына мүдделі. Ірі корпорацияларда ақпарат көбірек таратылады және әдетте негізгі менеджмент тобы ғана үлкен көрініске ие.
4. Курста жүріңіз.
Дәлелдер көрсеткендей, инсайдерлер күтілетін жаңалықтардан әлдеқайда бұрын әрекет етеді. Олар мұны ішінара заңсыз инсайдерлік сауда пайда болмас үшін жасайды. Пенсильвания штатындағы және Мичиган штатындағы академиктердің зерттеуі инсайдерлік қызмет белгілі бір компания жаңалықтарынан екі жыл бұрын жаңалықтар ашылғанға дейін болатындығын алға тартады.
Төменгі сызық
Міне, инсайдерлік бақылау оңай емес және бұл үлкен кірістің кепілі де емес. Сауда-саттықтың жоспары алдағы нарықтың ығысуы үшін сигнал беруі мүмкін және бұл инсайдер дәл осылай істейтінін біле отырып, акцияны сатып алуға немесе сатуға сенімді болады. Алайда инсайдерлердің басшылығымен жүру ешқашан ыждағатты зерттеулерді алмастыра алмайды.