Жалаңаш қоңырау жазу: жоғары тәуекел опцияларының стратегиясы

Опциондар терминологиясында «жалаңаш» негізгі қауіпсіздікке жатпайтын және осы елес қауіпсіздік позициясына қарсы опциялар жазылған стратегияларды айтады.  Жалаңаш стратегия агрессивті және жоғары тәуекел, бірақ оны әртараптандырылған портфельдің бөлігі ретінде табыс табу үшін пайдалануға болады. Алайда, дұрыс пайдаланылмаған жағдайда, қоңыраудың жалаңаш күйі апатты салдары болуы мүмкін, өйткені қауіпсіздік теориялық тұрғыдан шексіздікке дейін көтерілуі мүмкін. 


Негізгі өнімдер

  • «Жалаңаш қоңырау жазушы» – бұл негізгі активке иелік етпей немесе спрэд немесе комбинация жасау үшін басқа опциялармен сауда жасамайтын опциондарды сататын адам.
  • Жалаңаш қоңырау жазушы негізгі активтің бағасы төмендейді деп тиімді болжайды.
  • Жалаңаш қоңырау сатушысы ықтимал шексіз шығындарға ұшырайды, бірақ тек жоғары шектеулі әлеуеті бар – бұл опцион сыйлықақысының бағасы.

Жалаңаш қоңырауларды қалай жазуға болады 

Жалаңаш қоңырау жазу – бұл негізгі қауіпсіздікке ие болмай, қоңырау опциясын сату әдісі. Қоңырау ұзақ болу сіздің бағалы қағазды белгіленген бағамен сатып алуға құқылы екеніңізді білдіреді. Мәміленің екінші жағында қоңырауды сатқан контрагент « қысқа » қоңырау деп аталады, ал оның позициясы негізгі меншік ( жабық қоңырау ) немесе қамтамасыз етілмеген (жалаңаш қоңырау) арқылы қамтамасыз етілуі мүмкін. Бұл түсініксіз болуы мүмкін, сондықтан мына байланыстарды қорытындылайтын диаграмма:

Осылайша, жалаңаш қоңыраулар қысқа қоңыраудың бір құралы болып табылады.Әдетте, бұл опциондар саудасының анағұрлым жетілдірілген деңгейі, себебі үлкен тәуекелдер бар.Шындығында,  брокер шот иесі қатаң критерийлерге сәйкес келмейінше (мысалы, үлкен маржа шоты  және / немесе тәжірибе)жағдайға рұқсат бере алмайды.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек

Жалаңаш қоңырауды сату кезінде сіз брокерге қоңырау позициясын «ашуға сатуды» тапсырасыз. Егер базалық ұстанымын жоқ, бері, сіз нарықтық бағасы мен сату бойынша қауіпсіздікті сатып алуға мәжбүр болады ереуіл бағасы сол қоңыраулар болсаңыз жылы–ақша.

Көптеген инвесторлар «қысқа қоңырау» мен «ұзақ сөйлесу» бірдей нәрсе екеніне сенімді емес. Бұл интуитивті түрде мағынасы бар, себебі қоңыраулар мен қойылымдар қарама-қарсы келісімшарттар болып табылады, бірақ олар бірдей емес. Ұзақ уақытқа созылған кезде сіз сыйлықақыны төлеуіңіз керек, ал ең нашар сценарий сыйлықақыны жоғалтуға әкеледі және басқа ештеңе болмайды. Қысқа қоңырау болған кезде сіз сыйлықақы жинайсыз, бірақ төменде талқыланатын үлкен тәуекелге тап боласыз.

Тәуекелдер мен сыйақылар

Жалаңаш қоңырау жабық қоңырау жазудан гөрі әлдеқайда қауіпті, себебі сіз өзіңізге тиесілі емес затқа құқықты сатып жібердіңіз. Үлестік әлемдегі ең жақын параллель – бұл акцияны қысқарту, бұл жағдайда сіз сатып жатқан акцияны қарызға аласыз. Жалаңаш қоңыраулар жазу кезінде сіз бағалы қағазды сатып алу құқығын белгіленген бағамен сатасыз; сыйлықақы жинау арқылы пайда табуды мақсат етеді.

ABC акциясы 100 долларға саудаланады және бір ай мерзімімен 105 долларлық қоңырау 2 долларға сатылады деп есептейік. Сіз жалаңаш қоңырауды 2 долларға сатуға (жазуға) және опциондық сыйлықақымен 200 доллар жинауға болады. Осылайша, сіз ABC акцияларының мерзімі біткен кезде 107 доллардан (105 доллар + 2 сыйлықақы) төмен болады деп болжап отырсыз (яғни 107 доллардан төмен пайда табасыз).

Төлем схемасын қарастырыңыз:

Көріп отырғаныңыздай, шығындар тез өседі, өйткені акциялардың бағасы 107 долларды құрайтын бағадан асып кетеді . Сондай-ақ, кез-келген бағамен 105 доллардан төмен болған кезде опцион сатушысы үшін алынған сыйлықақы болып табылатын $ 200-де пайда болатындығын ескеріңіз. Жалаңаш қоңырау жазушы шектеулі пайда мен тартымсыз перспективаға тап болады. Сіз енді брокерлердің осы опциялар стратегиясына кіруді неге шектей алатындығын біле аласыз.

Жалаңаш қоңырау позициясы үлкен тәуекелге әкелетіндіктен, инвесторлар тәуекелдің бір бөлігін басқа қоңырау немесе кейбір негізгі қауіпсіздікті сатып алу арқылы өтейді.

Жалаңаш қоңырауларды жабу

Жоғарыда келтірілген мысалда позицияны жаппас бұрын ABC опциясының ақшаға кіретінін немесе жоқ екенін ескеру керек.. Егер қоңырау ақшадан тыс болса, қоңырау опциясын арзан бағамен сатып алуға болады. Егер қоңырау ақшада болса, сіз а) қоңырау опционын жоғары бағамен сатып ала аласыз немесе б) қоңырауды өтеу үшін акцияларды сатып ала аласыз.

Екі жағдайда да сіздің минусыңыз  қорғалған.

Төменгі сызық

Жалаңаш қоңырау жазу опциондар стратегиясы болып табылады, ол үлкен тәуекелдерді тудырады, себебі қауіпсіздік жоғарылауы мүмкін. Өзінің табиғаты бойынша жалаңаш қоңырау жазу опцион сыйлықақысын жинау арқылы пайда табуды көздейтін аюлы стратегия болып табылады. Қатерге байланысты инвесторлардың көпшілігі ставкаларын бағалы қағаздармен немесе басқа қоңырау опциондарымен ереуіл бағасының жоғарылауымен төмендету арқылы қорғаныс арқылы хеджирлейді.