Сіздің опцияларыңыз дұрыс емес болған кезде не істеу керек

Опциондардың сәтті сауда-саттығы – бұл көбінесе дұрыс болу емес, жақсы жөндеуші механик болу. Жағдайлар дұрыс болмаған кезде, олар жиі кездеседі, сізге өзіңіздің стратегияңызды қайтадан пайда табу жолына түсіру үшін тиісті құралдар мен әдістер қажет. Мұнда біз жедел қалпына келтірілмеген шығынды бастан өткерген ұзақ мерзімді қоңырау жағдайында пайда әлеуетін арттыруға бағытталған кейбір негізгі жөндеу стратегияларын көрсетеміз.

Қорғаныс құқық бұзушылық сияқты маңызды

Жөндеу стратегиялары кез-келген сауда жоспарының ажырамас бөлігі болып табылады. Ақшаны тәуекелге ұшыратпас бұрын мен әрқашан ойластырылған «не болса» сценарийлер жиынтығын қарастырамын. Жаңадан бастаушы трейдерлер жиі позицияларды орнатпас бұрын ықтимал кейінгі түзетулер немесе мүмкін болатын жөндеу стратегиялары туралы аз ойланады. Керемет стратегияға ие болу маңызды, бірақ пайда табу жоғалған сауда-саттықтың қаншалықты жақсы басқарылатындығымен өте байланысты. «Жақсы қорғанысты ойна» – бұл менің опциондармен сауда жасайтын мантрам.


Ұзақ қоңырауды анықтау

Көптеген трейдерлер қарапайым қоңырауды сатып алу немесе болады қоюға олар күтілетін қозғалысы туралы дұрыс екенін табу үшін, тек базалық қорын. Ан тыс-ақша ұзақ қоңырау лауазымы, мысалы, дереу іске асырылмаған шығынға керек қор тамшы бастан еді. Мұндай жағдайда трейдер не істеуі керек?

Қарапайым ұзақ сөйлесу мысалын қарастырайық, ол сізде ұзақ мерзімді қолдана алатын тұжырымдаманы көрсетеді. Қазіргі уақытта ақпан айының ортасы болды деп есептейік және біз 93.30-да қарсылықтан 95-ке жоғары қадам жасауға дайын IBM деп санаймыз. Бізде 95 шілдеде ақшаға жақын сатып алудан ерте секіруге жеткілікті себептер бар қоңырау. Жарамдылық мерзімінің аяқталуына шамамен 150 күнтізбелік күн қалғанда, орын ауыстыруға жеткілікті уақыт бар.


Бірақ делік, біз ұстанымын енгізу емес ұзақ кейін, IBM бір алады төмендеуі, тіпті орта мерзімді төмен бәлкім, кенеттен төмендейді қолдау 89,34 туралы дейін 91.60 кезінде (1-суретте төменгі жасыл сызық). 95 шілдедегі қоңырау бағасы қазір шамамен $ 1.25-ке тең болады ( уақыт бойынша құлдырауды ескере отырып ), 3 доллардан төмендеп, опцион үшін $ 175-ге дейін шығындар әкелді. Төмендегі 2-суретте осы сауданың пайда / залал профилі келтірілген.

Сонша уақыт өткенге дейін қалған, алайда, ол IBM жетуі және асып мүмкін екенін әлі мүмкін ереуіл баға 95 16 шіл, бірақ күту қосымша шығындар және осы қосымша қосуға болады мүмкіндігі шығындарды, онда нәтиже біздің пайда бар кез келген басқа да сауда бас тарту бастап сол кезеңдегі әлеует.

Өткізілмеген шығынды шешудің бір әдісі – қосымша опциондарды сатып алу арқылы орташа мәнді азайту, бірақ бұл IBM құлдырауды тоқтатпауы немесе ешқашан 95 бағасына оралмауы қажет. Бұл тәуекелді арттырады. Шынында, 3 долларға сатып алынған 95 шілдедегі бастапқы қоңыраудағы шығын 98. Бұл дегеніміз, залал шегу нүктесіне жету үшін акциялар шамамен 10% көтерілуі керек. Екінші опцияны, мысалы, 90 шілдедегі қоңырау сияқты төменгі ереуіл бағасымен сатып алу арқылы төмендету шығындар деңгейін төмендетеді, бірақ айтарлықтай қосымша тәуекелді қосады, әсіресе баға 91.60 қолдау деңгейінен төмен түскендіктен (1-суретте көрсетілген).

Залал шекпеген нүктесін төмендету және тым көп тәуекел арттыру жоқ пайда алу ықтималдығын арттыру үшін бір қарапайым тәсілі болып табылады позиция құлатып бір ішіне бұқа қоңырау таралуына.Бұл опциондар бойынша оқытушы Ларри Макмиллан өзінің «Опциондар стратегиялық инвестиция ретінде» кітабында ұсынған стратегия, опциондар саудасы туралы міндетті түрде болуы керек.

Осы әдісті енгізу үшін біз 95 шілдедегі қоңыраулардың екеуін жаңа баға бойынша 1,25 долларға сатуға тапсырыс берер едік, бұл 95 шілдедегі қоңырау опционының қысқа мерзімін құрайды, өйткені біз қазірдің өзінде бір опциямыз (ұзын болғанда екеуін сатамыз, бізді қысқа қалдырады). Сонымен бірге біз 90 шілдедегі қоңырауды шамамен 2,90-ға сататын едік. 2 кестеде баға туралы мәліметтер келтірілген:

Бұқа шақыру спредіне келтірілген түзетудің нәтижесі – біздің жалпы тәуекеліміз аздап өсті, яғни 300-ден 325 долларға дейін (комиссияларды есептемегенде). Бірақ біздің залалсыздық деңгейі 98-ден 93,25-ке, 4,75% -ға төмендеуіне дейін айтарлықтай төмендетілді.

Енді IBM 93.30 бастапқы нүктесіне дейін жоғары сауда жасай алады делік. Біздің бұқа қоңырауларының таралуы енді бұзылудан сәл жоғары болады, ал пайда 95-ке дейін жетеді, дегенмен әр опция үшін 175 доллармен шектелген. Сонымен, біз зиянсыздық нүктесін қосымша тәуекелге ұшыратпай түсірдік, бұл мағынасы бар.

Жөндеуге арналған баламалы тәсіл

Жөндеудің тағы бір әрекеті (оны жоғарыдағымен біріктіруге болады) IBM 90-ға түскен кезде көбелектің жайылып кетуіне жол беру. Бұл стратегиямен біз әрқайсысы шамамен 4 доллар тұратын 90 шілдедегі екі қоңырауды сатамыз және 95 шілдедегі ұзақ қоңырау, содан кейін 85 шілдедегі қоңырауды шамамен 7,30 долларға сатып алыңыз (егер бұл нөмірлерде уақыттың азаюын ескерсек).

Жалпы дебет 230 долларға түскендіктен, жалпы тәуекел жағымсыз жағынан төмендейді, бірақ IBM 92,65-тен жоғары деңгейге көтерілсе, шектеулі көтерілу қаупі бар (бұзушылық). Егер IBM ешқайда кетпесе, онда бұл сауда 87.30 мен 92.65 аралығында пайда әкеледі. Төмендегі пайда / залал кестесі осы жөндеу стратегиясының әр түрлі сценарийлерін ұсынады:

Сонымен, ықтимал шығындардың максималды мөлшері – $ 235 (жоғарылау) және $ 225 (төмендеу). Потенциалдың максималды пайдасы 90-да, 264 долларды құрайды, ал пайда 3 және 3-суретте көрсетілгендей жоғары және төменгі шығын нүктелеріне қарай жылжыған кезде аздап азаяды.

Жөндеу стратегияларын біріктіру

Бұл көбелектің таралуы болғандықтан, максималды пайда екі қысқа қоңыраудың соққысына келеді (90 шілде), бірақ бұл нүктеден алшақтау ақыры шығындарға әкеледі. Сондықтан ең жақсы жалпы тәсіл екі жөндеу стратегиясын көп лотты тәсілмен араластыру болуы мүмкін. Бұл тіркесім ықтимал жеңілістен пайда табудың ең жақсы коэффициентін сақтай алады: бұқалардың спрэдті жөндеуден 93,25-тен 95-ке дейін пайда алады. Сонымен қатар көбелектің жайылуын реттеудің тәсілдері бар (бұл тақырып) жеке мақала қажет болатын).

Төменгі сызық

Ұзақ қоңырау жағдайын бұрыс күйге келтірудің екі әдісін қарастырдық (оларды біріктіру жақсы). Біріншісі, тиімді пайда әлеуетін сақтай отырып, шығындардың шығынын едәуір төмендететін бұқа шақыру спрэдіне ауысуды көздейді (бұл потенциал бастапқы күйіндегідей шектеусіз болса да). Құны тәуекелдің шамалы өсуіне әкеледі. Екінші тәсіл, біздің бастапқы шілде қоңырау ұстап, екі сату арқылы көбелек таралуына скатайте болып табылады кем–ақша опциондар және сатып жылы–ақша опционды. Жеке немесе бірге қолданылғанына қарамастан, бұл жөндеу стратегиялары сіздің сауда жоспарларыңызға икемділік ұсынады.

Опциондық сауда-саттықта әрдайым шығындар болады, сондықтан әр сауданы өзгермелі нарық конъюнктурасы, тәуекелге төзімділік және қалаған мақсаттар тұрғысынан бағалау қажет. Ақылды жөндеу стратегиясымен ықтимал жеңілгендерді дұрыс басқара отырып, сіз болашақта опциондар ойынында жеңіске жету мүмкіндігіңіз жоғары болады.