Жоғары кірісті облигациялар: оң және теріс жақтары

Қажетсіз облигация  термині  адамдарды пайдасыз инвестиция туралы ойлауға мәжбүр етеді. 30 жылдан астам уақыт бұрын бұл атаудың заңды түрде алынған кезі болған шығар, бірақ бүгінгі шындық мынада: бұл термин жай инвестициялық деңгейден төмен кәсіпкерлер шығарған облигацияларды білдіреді. Бұл облигациялар көбінесе жоғары кірісті корпоративті облигациялар деп аталады. «Қажет емес облигация» атауынан айырмашылығы, бұл облигациялардың кейбіреулері инвесторлар үшін керемет мүмкіндік болып табылады. Қазіргі уақытта облигациялардың эмитенті инвестициялық деңгейден төмен деп бағаланғандықтан, бұл облигация сәтсіз болады дегенді білдірмейді. Шын мәнінде, көптеген жағдайларда, жоғары кірісті корпоративті облигациялар мүлдем сәтсіздікке ұшырамайды және инвестициялар деңгейіндегі аналогтарына қарағанда әлдеқайда жоғары кірістерді қайтарады.

Тағы бір маңызды мәселе, бұл облигациялар басқа облигацияларға қарағанда тәуекелді деп саналса да, олар қор нарығына қарағанда әлдеқайда тұрақты (аз құбылмалы), сондықтан олар дәстүрлі түрде жоғары төлемді, тәуекелі жоғары қор нарығы арасында белгілі бір орта жол ұсынады. және төменгі төлемді, тәуекелі төмен облигациялар нарығы неғұрлым тұрақты. Сайып келгенде, ешқандай акцияларға немесе облигацияларға кірістер алуға кепілдік берілмейді, ал инвестициялық мүмкіндіктердің үлкен схемасында қажетсіз облигациялар ешқашан ең қауіпті опция болып табылмайды.

Дәстүрлі облигациялардан гөрі қауіпті болғандықтан, көптеген облигациялардан оларды шығаратын компанияның нақты жағдайларына байланысты аулақ болу керек. Сондықтан ақылды инвесторлар облигацияларды зерттеп, белгілі бір жоғары кірісті корпоративті облигациялардың ақылға қонымды инвестиция екенін немесе болмауын анықтау үшін әр эмитенттің оң және теріс жақтарын өлшейді.

Артықшылықтары 

Жоғары кірісті корпоративті облигациялардың оларды инвесторлар үшін тартымды ете алатын бірнеше ерекшеліктері бар:

1.  Олар дәстүрлі инвестициялық облигациялармен салыстырғанда жоғары төлем ұсынады:  бұл үлкені. Мұның бәрі ақшаға байланысты. Қарапайым тілмен айтқанда, осы облигацияларды шығаратын компаниялардың инвестициялық деңгейдегі рейтингі болмағандықтан, олар жоғары ROI ұсынуы керек. Бұл дегеніміз, егер қажет емес облигация төленсе, ол әрқашан осындай мөлшердегі инвестициялық деңгейдегі облигациядан көп төлейді.
2. Егер облигация шығаратын компания өзінің несиелік жағдайын жақсартса, онда облигация да қымбаттауы мүмкін: Компания өзінің несиелік жағдайын жақсарту үшін дұрыс жұмыс жасайтыны анық болған кезде, жоғары кірісті облигацияларға инвестициялар деңгейіне жеткенге дейін ақша салуы мүмкін. инвестициялық деңгейдегі облигацияның кепілдігін қолдана отырып, кірісті арттырудың тамаша әдісі. Инвесторлар көбінесе облигациялар нарығында жиі айтылатын «өсетін жұлдыздарды» табу үшін жоғары кірісті облигацияларды ұсынатын компанияларды мұқият зерттейді.
3. Облигация ұстаушылары компания істен шыққан кезде акционерлердің алдында төленеді. Егер бизнес қауіпті болса, сіз оған ақша салғыңыз келсе, облигация ұстаушыларыактивтерді жою кезінде облигация иелерінен бұрын төленеді.  Сайып келгенде, компания өзінің дефолтына байланысты оның шығарған облигациялары мен акцияларының пайдасыз екендігін білдіреді, бірақ облигациялардың иелері бірінші төленетін болғандықтан, мұндай дефолт жағдайында акционерлерге салған қаражатына біраз ақша қайтарып алуға үлкен мүмкіндігі бар. Тағы бір рет, «қоқыс» атауы өте адастыруы мүмкін, өйткені мұндай облигациялар акцияларға қарағанда қауіпсіз инвестицияларды қамтамасыз ете алады.
4. Олар дәстүрлі облигацияларға қарағанда жоғары төлем ұсынады, бірақ акцияларға қарағанда сенімді ROI болып табылады. Бұл тізімдегі бірінші мәселе, бұл облигациялар дәстүрлі облигацияларға қарағанда жоғары ROI ұсынады. Бірақ екінші жағынан, олар акцияларға қарағанда сенімді төлемді ұсынады. Қорлардың жоғары төлеу компаниясы жүзеге асыруға негізделгенін өзгеруі мүмкін, ал жоғары өнімділігі корпоративтік облигациялар бар, төлеу компания егер әрбір ақылы мерзімі дәйекті болады стандартты.
5. Құлдырауға төзімді компаниялардың бағасы төмен болуы мүмкін. Жоғары кірісті корпоративті облигациялардың үлкен келісімі мынада: рецессия басталған кезде оларды шығаратын компаниялар бірінші болып жүреді. Алайда, өз облигацияларында инвестициялық деңгейдегі рейтингі жоқ кейбір компаниялар рецессияға төзімді, өйткені олар осындай уақытта қарқынды дамиды. Бұл облигациялардың осы түрлерін шығаратын компанияларды қауіпсіз және экономикалық құлдырау кезінде одан да тартымды етеді. Осы типтегі компаниялардың керемет мысалы – жеңілдік сатушылар мен алтын өндірушілер.

Бұл облигацияларды шығаратын көптеген компаниялар жақсы, берік, беделді компаниялар екенін, жаман маусымның, қателіктердің немесе басқа қиындықтардың салдарынан қиын кезеңдерге түскенін ұмытпаңыз. Бұл нәрселер компанияның қарыздық міндеттемелерін аспандатып, рейтингін төмендетуі мүмкін. Нарықты, саланы және компанияны мұқият зерттеу компанияның қиын кезеңді бастан өткеріп жатқанын немесе олардың дефолтқа бет бұрғанын анықтауға көмектеседі. Ақылды облигациялар салымшылары тұрақты кірістер портфеліндегі кірісті арттыруға көмектесу үшін жоғары кірісті облигацияларды инвестициялау мүмкіндіктерін үнемі үлкен табыстармен қарап отырады. Себебі мұндай жоғары кірісті облигациялар мемлекет шығарған облигацияларға, инвестициялық деңгейдегі облигацияларға немесе CD-ге қарағанда үлкен тұрақты кірісті қамтамасыз етеді.

Акционерлік инвесторлар көбінесе портфолиосын толтыру үшін жоғары кірісті корпоративті облигацияларға жүгінеді. Себебі, мұндай облигациялар пайыздық мөлшерлемелердің ауытқуына онша ұшырамайды, сондықтан әртараптандырады, жалпы тәуекелді төмендетеді және осындай жоғары кірістіліктегі инвестициялық портфельдердің тұрақтылығын арттырады.

1:19

Жоғары кірісті корпоративті облигациялардың минустары

Ақшалай инвестициялау үшін инвесторлар ескеруі керек жоғары кірісті корпоративті облигациялардың бірнеше жағымсыз жақтары бар:

1. Жоғары дефолт ставкалары. Мұнда ешқандай жол жоқ, жоғары кірісті облигациялардың жоғары кірісті болуының бірден-бір себебі – олар өздерімен бірге дәстүрлі инвестициялық деңгейдегі облигацияларға қарағанда дефолтқа үлкен мүмкіндік туғызады. Егер дефолт компанияның облигацияларының пайдасыз екендігін білдіретін болса, бұл мұндай инвестицияларды дәстүрлі облигациялар портфеліне қосу үшін әлдеқайда қауіпті етеді. Алайда, егер компания төлемегенде, олар облигацияларды тарату кезінде акцияларға дейін төлейді, сондықтан облигацияларды ұстаушылар әлі де қор нарығының инвесторларына қарағанда үлкен қауіпсіздікке ие екенін ескеру қажет. Тәуекелді төмендету бірінші кезектегі мәселе болған кезде жоғары кірісті корпоративті облигациялардан аулақ болу керек.
2. Олар инвестициялық деңгейдегі облигациялар сияқты тез емес. «Қажет емес облигацияларға » қатысты дәстүрлі стигманың салдарынан көптеген инвесторлар мұндай облигацияларға ақша салудан тартыншақтайды. Бұл дегеніміз, жоғары кірісті облигацияны сату дәстүрлі инвестициялық деңгейдегі облигацияға қарағанда қиынырақ болуы мүмкін. Өзінің облигацияларын сату еркіндігін қамтамасыз еткісі келетін инвесторлар үшін жоғары кірісті корпоративті облигациялар онша тартымды емес.
3. Жоғары кірісті корпоративті облигацияның құнына / бағасына эмитенттің несиелік рейтингінің төмендеуі әсер етуі мүмкін. Бұл дәстүрлі облигацияларға да қатысты, бірақ жоғары кірістілікке мұндай өзгерістер жиі әсер етеді (көші-қон тәуекелі). Егер несиелік рейтинг одан әрі төмендесе, облигация бағасы да төмендеуі мүмкін, бұл ROI-ді күрт төмендетуі мүмкін.
4. Жоғары кірісті корпоративті облигацияның құнына / бағасына пайыздық мөлшерлеменің өзгеруі де әсер етеді. Пайыздық мөлшерлемелердің өзгеруі жоғары кірісті облигацияларға ғана емес, барлық облигацияларға әсер етуі мүмкін. Егер пайыздық мөлшерлеме өссе, онда облигацияның құны төмендейді. Егер ол түсіп кетсе, онда құны керісінше жоғарылайды, демек бұл екі жақты қозғалыс, сондықтан дәстүрлі инвестициялық деңгейдегі облигация бойынша жоғары кірісті облигациямен дұрыс емес жолға түсуге әлдеқайда үлкен мүмкіндік бар.
5. Қабылдау кезінде бірінші болып жоғары кірісті корпоративті облигациялар шығады. Дәстүр бойынша, қажетсіз облигациялар нарығына рецессия өте қатты әсер етті. Қазіргі уақытта басқа облигациялар осындай инвесторларды тарту әдісі ретінде қымбаттауы мүмкін деп санағанымен, жоғары кірісті облигациялар шығарған адамдар мұны істей алмайды және басқа да облигациялардың мүмкіндіктері инвесторлар үшін тартымды бола бастаған кезде сәтсіздікке ұшырайды. Бұл дегеніміз, рецессия кезінде барлық қажет емес облигациялар, егер олар рецессияға төзімді салаларда болмаса, құнсыздану қаупі әдеттегіден әлдеқайда жоғары болады.

Төменгі сызық

Ия, жоғары кірісті корпоративті облигациялар тұрақсыз, сондықтан инвестициялық деңгейдегі және үкімет шығарған облигациялардан гөрі қауіпті. Алайда, бұл бағалы қағаздар терең талдау кезінде айтарлықтай артықшылықтар бере алады. Мұның бәрі ақшаға байланысты. Қарапайым тілмен айтқанда, белгілі бір эмитенттерде инвестициялық деңгей рейтингі болмағандықтан, олар жоғары ROI ұсынуы керек, демек, бұл инвесторлардың тәуекел профиліне байланысты.