Тәуекелдік арбитраж сауда-саттығымен қалай ақша табуға болады
Сауда-саттық акцияларынан пайда табуға қызығушылық танытасыз, олар бірігу мен сатып алу туралы жаңалықтардың басты тақырыбына айналды ма? Тәуекелдік арбитражы барудың жолы болуы мүмкін.
Біріктіру арбитраждық сауда-саттық деп те аталады, тәуекелдік арбитражы оқиғаларға негізделген алыпсатарлық сауда стратегиясы болып табылады. Ол қоймада ұзақ ұстанымын ескере отырып пайда генерациялау тырысады мақсатты компанияның және қосымша түрде қоймада қысқа позиция оны үйлестіре сатып компанияның құру үшін хеджирлеу.
Тәуекелдік арбитражы – бұл хеджирлеу қорлары мен сандық сарапшылар қолданатын жоғары деңгейлі сауда стратегиясы . Оны жекелеген трейдерлер қолдана алады, бірақ тәжірибедегі трейдерлерге тәуекелдің жоғары деңгейіне және стратегияға қатысты белгісіздіктерге байланысты ұсынылады.
Егжей-тегжейлі мысалды қолдана отырып, осы мақалада тәуекелдер арбитражы сауда-саттығының қалай жүзеге асырылатындығы, тәуекелді қайтару профилі, тәуекелдік арбитраж мүмкіндіктерінің ықтимал сценарийлері және трейдерлер тәуекелдік арбитраждан қалай пайда көретіндігі түсіндіріледі.
Негізгі өнімдер
- Тәуекелдік арбитраж – бұл мақсатты компанияның акцияларында ұзақ уақыт позицияға ие болу арқылы пайда табуға тырысатын оқиғаларға негізделген алыпсатарлық сауда стратегиясы.
- Тәуекелдік арбитраж хеджирлеуді құру үшін осы ұзақ позицияны сатып алушы компанияның акцияларындағы қысқа позициямен біріктіруі мүмкін.
- Тәуекелдің арбитражы тәуекелдің жоғары деңгейіне және стратегияға қатысты белгісіздіктерге байланысты тәжірибелі трейдерлерге ұсынылды.
Тәуекелдік арбитраж сауда-саттығы қалай жұмыс істейді
Гипотетикалық TheTarget, Inc компаниясы кеше кешке бір акция үшін 30 доллардан жабылды делік, содан кейін TheBigAcquirer, Inc оны 20% үстеме бағамен – бір акцияға 36 доллардан сатып алу туралы ашық ұсыныс жасады. Бұл жаңалық бірден TheTarget бағасының ашылуынан көрінеді және оның акциялары шамамен 36 долларға жетеді.
Біріктіру және сатып алу операцияларына байланысты мәміле тәуекелі әрқашан болады. Мәміле әртүрлі себептермен жүрмеуі мүмкін: реттеушілік қиындықтар, саяси мәселелер, экономикалық дамулар немесе мақсатты компания ұсынысты қабылдамайды (немесе басқа қатысушылардың қарсы ұсыныстарын алады). Осыған байланысты TheTarget бағасы ұсыныс бағасынан 36 доллардан төмен, мысалы, 33 доллар, 34 доллар, 35,50 доллар және т.с.с. Ұсыныс бағасына неғұрлым жақын болса, мәміленің орындалу ықтималдығы соғұрлым жоғары болады.
Сауда бағасының ұсыныс бағасынан 36 доллардан асып кету мүмкіндігі де бар. Бұл бірнеше мүдделі сатып алушылар болған кезде болуы мүмкін және басқа қатысушылардың (лардың) жоғары баға ұсынуы ықтималдығы жоғары. Дегенмен, баға соңғы ең жоғары баға ұсыныстарынан біршама төмен деңгейде шешілуі мүмкін. Сонымен, бұрынғы жағдайды жалғастырайық: сауда бағасы 36 доллардан төмен.
TheTarget бағасы $ 30-дан ұсыныс бағасына $ 36-ға көтеріле бастайды делік. Тәуекелдік арбитраждық трейдер уақытында акцияларды 33 доллардан сатып алу мүмкіндігін пайдаланады. Мәміле үш айдан кейін барлық міндетті реттеу процестері аяқталғаннан кейін 36 доллардан аяқталады. Трейдер бір акцияға $ 3 пайда табады немесе үш айда 9,09% – немесе шамамен 37% жылдық пайда алады.
Хеджирлеу компаниясының акциясы
Шындығында, TheTarget компаниясындағы бағалардың секірісімен қатар, TheBigAcquirer компаниясының акцияларының төмендеуі де байқалады. Негіздеме: сатып алушы компания сатып алуды қаржыландыру, сыйлықақы төлеу және мақсатты компанияның үлкен бөлімшеге бірігуіне мүмкіндік беру шығындарын көтереді. Шын мәнінде, мақсат сатып алушы есебінен пайда табады.
Егер TheBigAcquirer акциясының бағасы осы ұсынысты жасағаннан кейін 50-ден 48 долларға дейін төмендесе, трейдер, мысалы, 49 долларға қысқа позицияға ие бола алады. Бұл акцияға 1 доллардан, немесе үш айда 2% -дан немесе жылдық кірістен шамамен 8% -дан пайда табады.
Ұзын және қысқа операциялардан алынған пайданы қорытындылау үш айда (3 + 1) / (33 + 49) = 4,87% немесе жалпы жылдық кірісті 19,51% құрайды.
Тәуекелдік арбитраждың басқа сауда сценарийлері
Apart М & A бастап, басқа да қауіпті төрелік мүмкіндіктерін жағдайларда өмір сүре divestments, әртараптандыруға, жаңа қор шығару ( құқықтар мәселе немесе қор-бөлшектеу ), банкроттық үгінділер, апат сату, немесе қор-своп Екі компания арасындағы.
Мұндай жағдайларда тәуекелдік арбитрлары көбіне артықшылыққа ие, өйткені олар нарықта тартылған акциялармен сауда жасау үшін жеткілікті өтімділікті қамтамасыз етеді. Олар басқа қарапайым инвесторлар сатқысы келген нәрсені сатып алады және керісінше. Тәжірибелі тәуекел arbitrageurs жиі пәрмен басқаруға сыйлықақысын өте қажетті өтімділігін қамтамасыз ету үшін осындай сауда-саттыққа.
Мұндай корпоративтік деңгейдегі өзгерістер немесе келісімдер айларға, тоқсандарға, тіпті бір жылдан астам уақытқа созылуы үшін жеткілікті уақытты алады. Бұл бір акцияларда бірнеше рет сауда жасап, пайда табуы мүмкін сарапшы трейдерлерге мүмкіндіктер бере алады.
Арбитраждық сауда-саттықтағы тәуекелдер
Тәуекелдік арбитражы жоғары кіріс әлеуетін ұсынады. Алайда, тәуекел шамасы да пропорционалды. Сауда операциялары және басқа факторлар нәтижесінде туындауы мүмкін бірнеше тәуекел сценарийлері.
Бақылау қиын
Біріктіру мен бірігу және басқа корпоративті дамуды үнемі қадағалау қиын. Тиімді нарықтық гипотеза нақты өмірдегі сауда-саттықта едәуір дәрежеде қолданылады, ал жаңалықтар мен қауесеттердің M&A туралы қаупі бірден акциялар бағасында көрініс табады. Трейдерлер бағаға қолайсыз және экстремалды деңгейлерде орналасып, пайда табуға мүмкіндік бермейді. Брокерлік төлемдер пайдаға жейді.
Тәуекелділік
Мәміле тәуекелі мәміленің орындалмай қалу мүмкіндігін білдіреді. Мәміле тәуекелі бірнеше рет кері әсерін тигізеді және тәуекелдік арбитраждық трейдерлер оны нақты бағалауы керек. Бұған тіпті шығыстарды көбейтетін заң сарапшыларынан кеңес алу да кіруі мүмкін.
Егер мәміле сәтсіз болса, бағалар бастапқы деңгейлерге оралады: мақсат үшін $ 30 және сатып алушы үшін $ 50. Трейдер 3 және 1 доллардан айырылып, 4 доллар жоғалтуға әкеледі. Пайыздық қатынаста ($ 3 + $ 1) / ($ 33 + $ 49) = үш айда 4,87% немесе жалпы жылдық шығын 19,51%.
Артық бағалы премиум
Эквайер / қатысушы сыйлықақыны артық бағалайды, демек оның акциясы арзандайды. Мәміле сәтсіз болған кезде, нарық эквайер үшін жаман мәмілені болдырмауға шақырады, содан кейін оның акцияларының бағасы жоғарылайды, мүмкін бұрынғы деңгейлерінен де жоғары. Бұл эквайрер акциясы жетіспейтін трейдер үшін шығынның жоғарылауына әкелуі мүмкін.
Акциялардың бағасы құлдырайды
Мәміленің сәтсіздігінің сценарийі мақсатты биржалық бағаларға кері әсер етеді. Оның бағасы мәмілеге дейінгі кезеңге қарағанда әлдеқайда төмен деңгейге түсіп, одан әрі шығындарға әкелуі мүмкін.
Белгісіз уақыт шкаласы
Белгісіз уақыт шкаласы – бұл оқиғаларға негізделген корпоративтік деңгейдегі мәмілелер үшін тағы бір тәуекел факторы. Сауда капиталы сауда-саттықта кем дегенде бірнеше айға қамалады, бұл мүмкіндік құнына әкеледі. Бірнеше трейдерлер туынды құралдардың көмегімен күрделі позицияларға кіру арқылы пайда табуға тырысады . Туынды құралдар жарамдылық мерзімімен келеді , бұл ұзақ мерзімді келісімді растау кезінде қиындық тудыруы мүмкін.
Левередж
Тәуекелдік арбитраждық сауда-саттықтар әдетте левереджге негізделген, бұл пайда мен шығын әлеуетін айтарлықтай арттырады.
Төменгі сызық
Бірігу мен бірігу әлемі белгісіздікке толы, бірақ капиталды басқаруға шебер, тәжірибелік трейдерлер үшін нақты оқиғалармен тез және тиімді әрекет етуге қабілетті адамдар үшін тәуекелдер арбитражы өте тиімді стратегия бола алады.