Қаржы энциклопедиясы

3 ETF жетістіктері үшін индекстеу түрлері

Биржалық қордағы (ETF) өнімділіктің басым драйвері ол жұптасатын индекс болып табылады. Егер сіз өзіңіздің жеке қажеттіліктеріңізге сәйкес келетін «ең жақсы» индексін таңдай алсаңыз, сіз ETF-ке жету жолындасыз. Дегенмен, индекстерді ашу – бұл инвестициялық саладағы ең күрделі міндеттердің бірі, және ол оңайға түспейді. Индекстің үш басым түрін қарастыру қажет: нарықта өлшенген, тең салмақты және іргелі.

Индекстеу инновацияларға негізделген ғылымға айналды, ал инвесторлардың жаңа тұжырымдамаларды қабылдауы индекстеу әдістері уақыт өте келе жоғары нәтиже беретіні туралы «үлкен пікірталасты» өршітті. Бұл мақалада біз индекстеудің үш жанрын салыстыру кезінде осы пікірталастың негізгі сәттерін талқылаймыз: нарықтық шекті салмақ, тең салмақ және іргелі индекстеу.

Инвестициялық тиімділікті анықтау

Инвестициялардың 1 индексі қаржы нарықтарының орташа нәтижелерін көрсетуге арналған. Мысалы, тарихтағы ең сәтті индекс – Standard & Poor’s 500 индексі (S&P 500).

S&P 500 индексі әр компоненттің нарықтық капитализациясын және барлық орналастырылған акциялардың жалпы құнын көрсететін салмағы бар 500 компоненттік  акцияны тағайындайды. Нарық бойынша өлшенген индекстің бір артықшылығы – қарапайымдылық. Акциялардың бағасы күн сайын өзгеріп отыратындықтан, индекстің компоненттерінің салмақтары автоматты түрде өзгереді.

Алайда, бұл әдістің кемшіліктері де бар, ең үлкен қорлардағы айтарлықтай ауыр концентрациядан.2020 жылғы 21 желтоқсандағы жағдай бойынша S&P 500 үшін сенімді тұлға ретінде пайдаланылатын SPDR® S&P 500® ETF Trust негізіндегі ең жақсы 10 акциялар (төменде көрсетілген) S&P 500 индексінің салмағы мен өнімділігінің 27,25% құрады. индекс.

20 ақпандағы 9 ақпандағы S&P 500 ұстағыштары мен салмақтары:

  1. Apple (6,58%)
  2. Microsoft (5,4%)
  3. Amazon.com (4,39%)
  4. Facebook А класы (2,11%)
  5. Тесла (1,58%)
  6. Alphabet Inc. А класы (1,67%)
  7. C класы (1,62%)
  8. Berkshire Hathaway Inc. В класы (1,40%)
  9. Джонсон және Джонсон (1,29%)
  10. JPMorgan Chase & Co. (1,21%)

АҚШ-тың меншікті капиталының басқа да көптеген индекстерінде нарықтың орташа өлшемдері мен ірі компанияларға қатысты ең үлкен салмақтылық бар. Оларға Russell 1000 (RUI), Russell 3000  (RUA) және Wilshire 5000 жалпы нарық индексі (TMWX) кіреді. Осы индекстердің әрқайсысы оның жоғарғы ұстамаларының салмағын төмендетуге бейім S&P 500-тен көп компоненттерді қамтиды.

Маркет-қақпағы алынған индекстер ірі компаниялар қарай қисайып кезде, сондықтан, олар, әдетте, ең үздік орындауға үлкен-қақпақтар асып орта немесе – шағын-қақпақтарды.Сондай-ақ, осы индекстері жақсы орындауға импульс -driven нарықтарда.1990 жылдардың соңында бұқа нарығында S&P 500 технологиялық акцияларға үлкен салмақ түсірді және осылайша 2000-2002 жылдары болған бағаның құлдырауына осал бола бастады. Standard & Poor’s мәліметтері бойынша S&P 500 индексін бөлу 1995 жылдың басында технологиялар саласындағы 11% -дан 2000 жылдың наурызында 34,3% деңгейіне дейін өсті. 2020 жылғы 30 қарашадағы жағдай бойынша технологиялар 28% -ға жуықтады индекс.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек

Тең салмақ индексінің мәні

Нарық үшін өлшенген эталонға балама – Standard & Poor’s 500 тең салмақ индексі.Бұл индекс ірі компанияларға қарай қисаюдың орнына оның құрамдастарының әрқайсысына бірдей салмақты тағайындайды.Мысалы, S&P 500 500 компоненттің әрқайсысына 0,2% салмақ береді және нарықтық құндылықтардың өзгеруіне сәйкес тоқсан сайын теңгерім жасайды. Invesco S&P 500® Equal Weight ETF (RSP) – бұл S&P 500 тең салмақты ETF үлгісі.

Тең салмақ индексі орташа немесе кішігірім акцияларға артықшылық беретін ортада нарықтағы орташа индекстен гөрі жақсы нәтижеге ұмтылады. Тең салмақ индексінің импульс серпініне негізделген нарықтар кезінде шамадан тыс бағалаудан аулақ болудың артықшылығы бар.

Кейбір инвесторлар нарық шегі мен тең салмақ индексі арасындағы таңдау шамалы деп санайды.Алайда, өнімділік айырмашылығы таңқаларлықтай үлкен болуы мүмкін.АҚШ-тың биржалық индекстерінің ішіндегі ең кең индексі Wilshire Associates жариялайды және оған 5000-нан астам компоненттік акциялар кіреді, бұл АҚШ-тағы барлық акциялардың 99% -дан астамын құрайды.Төмендегі кестеде осы индекстің тең салмақты нұсқасының өнімділігі мен нарықтың орташа өлшемді нұсқасымен салыстырылған.Екі нұсқада да бірдей компоненттер бар.4

Балансты сүйреуді қайта теңдестіру

Рассел, Доу Джонс және Уилшир индекстерінен айырмашылығы, онда компоненттер « кванттық » статистика негізінде механикалық түрде таңдалады, S&P 500 акциялардың қосылуы мен айналымына комитеттік көзқарастың әсерінен болады.

Бір демеушілердің нарықтағы және тең салмақтағы индекстері бір уақытта компоненттерді өзгертуге бейім. Айырмашылық мынада: тең салмақты индекстерді мақсатты салмаққа қайта теңестіру керек, ал нарықтық шекті өлшеу индекстері нарықтық бағаның өзгеруін түзету үшін қайта теңестірілмейді. Қайта теңдестіру тең салмақты индекстерді бақылайтын ETF-де шығындардың жылжуына бірнеше базистік ұпайларды тудырады.

Іргелі индекстеу пікірталасқа енеді

Research Affiliates төрағасы Роб Арноттың жүргізген зерттеулері негізінде индекстеудің жаңа тұжырымдамасы 2005 жылы FTSE Group пен Research Affiliates арасындағы бірлескен кәсіпорын ретінде енгізілді. FTSE RAFI 1000 АҚШ-тың меншікті капитал индексі сату, ақша ағыны, баланстық құн және дивидендтерді қамтитын ережелерге негізделген модель негізінде 1000 компонентті таңдайды.

А іргелі ағымдағы және компания деректер саралау сандық негізделген компонент акцияларды таңдау және салыстыру арқылы «орташа инвестор,» тәжірибесін көшірмесін көрсету тұжырымдамасын шеңберінен шығып индексі әрекеттері.

FTSE RAFI 1000 Invesco ETF-пен Invesco FTSE RAFI US 1000 (ARCA:PRF )құру үшін жұптастырылған кезде,инвесторлар арасында соншалықты танымал болғаны соншалық, Invesco содан бері іргелі ETF форматтарының үлкен мәзірін шығарды. WisdomTree Investments және Claymore Securities сонымен қатар негізгі индекстерге байланған ETF-терді іске қосу арқылы тұжырымдаманы алға тартты.2020 жылдың 22 желтоқсанындағы жағдай бойынша FTSE RAFI US 1000 S&P 500 индексін де, салмағы да, нарықтағы да индекстерін төмен деңгейде көрсетіп, 6,71% -ды қайтарды.

Research Affiliates фундаментальды индекстеудің тиімділігі портфельдік тәуекелді жұмсарту, әсіресе импульске негізделген нарықтар кезінде деп санайды. Компания деректері негізінде компоненттерді таңдау және өлшеу және жаңа деректерді көрсету үшін индексті мезгіл-мезгіл қайта теңестіру арқылы іргелі индекс баға / кіріс коэффициентіне (P / E коэффициенті) және құбылмалылыққа  нарықтық бағамен өлшенген индекстерге қарағанда аз болады.

Өнімділік туралы мәліметтер, сонымен қатар, негізгі индекстер артық салмақ қорлары мен салмақтың аз өсуі бойынша акциялармен  салыстырмалы нарықтағы орташа индекстерге қатысты болуы мүмкін екенін көрсетеді. Ұзақ уақыт бойы Research Affiliates фундаментальды индекстеу нарықтық деңгеймен өлшенген индекстерге қарағанда кішігірім, бірақ мағыналы, тиімділікті тудыруы керек деп мәлімдейді.

Төменгі сызық

Инвесторлар үшін индекстің кез келген түрі туралы көбірек білудің ең жақсы тәсілі – портфолионың бір бөлігін оған ETF немесе үлестік қорлар арқылы индекстеу, содан кейін оны балама жолдармен уақыт бойынша бақылау.

Ұқсас посттар: