Құн немесе өсу қорлары: қайсысы жақсы?

Өсу қорлары – бұл болашақ потенциалына байланысты уақыт бойынша жалпы нарықты басып озу мүмкіндігі бар деп саналатын компаниялар. Құнды акциялар қазіргі уақытта өзіндік құнынан төмен сауда жасайтын және осылайша жоғары кірісті қамтамасыз ететін компаниялар ретінде жіктеледі.

Қай категория жақсы? Осы екі кіші сектордың салыстырмалы тарихи көрсеткіштері таңқаларлық нәтижелер береді.

Өсу қорлары мен құнды қағаздар

Өсім қоры мен төмен бағаланған деп саналатын тұжырымдама негізінен қорларды талдаудан туындайды. Өсім қорларын талдаушылар жалпы нарықтардан немесе белгілі бір уақыт аралығында олардың белгілі бір сегментінен асып түсу мүмкіндігі бар деп санайды.

Өсу қорлары шағын, орта және ірі секторларда болуы мүмкін және аналитиктер өздерінің әлеуеттеріне қол жеткізгенін сезгенше ғана осы мәртебені сақтай алады. Өсу компаниялары алдағы бірнеше жылда айтарлықтай кеңеюге жақсы мүмкіндігі бар деп саналады, өйткені оларда жақсы сатылатыны күтілетін өнімі немесе өнімі бар немесе олар көптеген бәсекелестерінен жақсы жұмыс істейтін болып көрінеді және сол себепті өз нарығында оларға басымдық беруді болжады.

Құнды қорлар, әдетте, қаржылық коэффициентке немесе салыстырылатын эталонға байланысты, сарапшылар акциялар құнды деп санайтын бағадан төмен сауда жасайтын ірі, әлдеқайда танымал компаниялар болып табылады. Мысалы, компания акцияларының баланстық құны орналастырылған акциялар санына қарай, компанияның капитализациясына бөлінген акцияның 25 долларын құрауы мүмкін. Сондықтан, егер ол қазіргі уақытта акциясы 20 доллардан саудаланып жатса, онда көптеген сарапшылар мұны жақсы құндылық деп санайды.

Акциялар көптеген себептерге байланысты төмен бағалануы мүмкін. Кейбір жағдайларда, қоғамның түсінігі бағаны төмендетеді, мысалы, компанияның ірі қайраткері жеке дау-дамайға іліксе немесе компания этикаға қайшы әрекет жасаса ұсталады. Бірақ егер компанияның қаржысы әлі де салыстырмалы түрде берік болса, онда құндылық іздеушілер мұны ең жақсы кіру нүктесі ретінде қарастыруы мүмкін, өйткені олар көп ұзамай не болғанын ұмытып кетеді, ал баға өз деңгейінде болады деп есептейді.

Құнды акциялар, әдетте , пайданың бағасына, баланстық құнға немесе ақша ағынының коэффициенттеріне дейін жеңілдікпен сатылады.

Әрине, кез-келген көзқарас әрдайым дұрыс емес, және кейбір акциялар осы екі санаттың қоспасы ретінде жіктелуі мүмкін, мұнда олар төмен бағаланған болып саналады, сонымен қатар олардан тыс және одан жоғары әлеуетке ие.Сондықтан Morningstar Inc. өсім, құндылық немесе аралас санатқа кіретінбарлық меншікті капиталды және меншікті капиталды жіктейді.

Қайсысы жақсы?

Акциялардың екі тиісті кіші секторларының тарихи көрсеткіштерін салыстыру туралы сөз болғанда, көрінетін кез-келген нәтижелер уақыт көкжиегі және құбылмалылық шамасы бойынша бағалануы керек, сондықтан оларға жету үшін бастан кешкен тәуекел.

Құнды қорлар, кем дегенде, теориялық тұрғыдан алғанда олармен байланысты қауіптіліктің және құбылмалылықтың төменгі деңгейіне ие деп саналады, өйткені олар әдетте ірі, қалыптасқан компаниялар арасында кездеседі. Тіпті олар аналитиктер немесе инвестор болжайтын мақсатты бағасына оралмаса да, олар капиталдың біраз өсуін ұсына алады, және бұл акциялар да дивидендтер төлейді.

Сонымен қатар, акциялардың өсуі, әдетте, дивидендтер төлеуден бас тартады және оның орнына бөлінбеген кірісті кеңейту үшін компанияға қайта инвестициялайды. Өсім қорларының инвесторлар үшін жоғалту ықтималдығы да көбірек болуы мүмкін, әсіресе, егер компания өсу үміттерін сақтай алмаса.

Мысалы, жоғары тауарлы компанияның акциясы бағалы қағаздардың құлдырауы немесе оның дұрыс жұмыс жасамауына мүмкіндік беретін кейбір кемшіліктері болса, акцияларының бағасы күрт түсіп кетуі мүмкін. Жалпы алғанда, акциялардың өсуі акционерлер үшін ең жоғары ықтимал сыйақымен қатар тәуекелге де ие.

Тарихи қойылым

Жоғарыда келтірілген абзац өсу қорлары ұзақ уақыт бойы ең жақсы сандарды орналастырады деп болжағанымен, керісінше болды. Зерттеу талдаушысы Джон Дауди «Альфаны іздеу» веб-сайтында есеп шығарды, онда ол акциялардың тәуекелділігі мен кірістілігін көрсететін санаттарға бөлді, олар сәйкесінше шағын, орта және ірі қалалардағы акциялардың өсуі мен құндылығы бойынша қорлар.2018-04-01 Аттестатта сөйлеу керек

Зерттеу көрсеткендей, зерттеу жүргізілген 2000 жылдың шілдесінен 2013 жылға дейінгі аралықта құнсыздану қорлары өсу қорларынан тәуекелді ескере отырып капиталдандырудың барлық үш деңгейі бойыншаасып түсті,дегенмен олар өздерінің өсу аналогтарына қарағанда әлдеқайда құбылмалы болды.2018-04-01 Аттестатта сөйлеу керек

Бірақ бұл қысқа уақыт кезеңінде болған жоқ.2007 жылдан бастап 2013 жылға дейін өсу қорлары әр шекті класта жоғары табыс әкелді.Автор, ақыр соңында, зерттеу тәуекелді ескере отырып, акциялардың бір түрінің екіншісінен шынымен артық екендігіне нақты жауап берген жоқ деп қорытынды жасауға мәжбүр болды.Ол әр сценарий бойынша жеңімпаз оларды өткізу кезеңіне дейін келді деп мәлімдеді.2018-04-01 Аттестатта сөйлеу керек

Басқа зерттеу

Алайда, Крейг Исраэлсен 2015 жылы «Қаржылық жоспарлау» журналында 1990 жылдың басынан бастап 2014 жылдың аяғына дейінгі 25 жылдық кезеңдегі барлық үш құбылыстағы өсу мен құндылық қорларының өнімділігін көрсететін басқа зерттеу жариялады.

Бұл диаграмманың кірістері үлкен көлемді акциялардың орташа жылдық кірісті қамтамасыз еткендігін көрсетеді, бұлөсімдіктің өсімі жоғары қорлардан шамамен төрттен үш пайызға асып түсті.Орташа және кішігірім акциялар үшін айырмашылық олардың тиісті эталондық индекстерінің көрсеткіштеріне негізделген, құнды секторлар қайтадан жеңімпаз болып шыққан.

Сонымен қатар, зерттеу көрсеткендей, осы уақыт ішінде әр бесжылдықта үлкен өсім мен құн жоғары кірістер бойынша біркелкі бөлінді.Шағын мөлшерлеме осы кезеңдердегі өсімнің теңдесі бойынша шамамен төрттен үшін жеңіп отырды, бірақ өсім басым болған кезде, екеуінің арасындағы айырмашылық көбінесе жеңіп алынған құнға қарағанда әлдеқайда көп болды.Алайда, кішігірім шекті мән өсімді 10 жылдық кезеңдердегі уақыттың 90% -ына жояды, ал орташа шекті мән де өзінің өсу аналогынан асып түседі.

Төменгі сызық

Акциялардың өсуіне қарсы акцияларға шешім қабылдау, сайып келгенде, жеке инвестордың қалауына, сондай-ақ олардың жеке тәуекелге төзімділігіне, инвестициялық мақсаттарға және уақыт көкжиегіне қалдырылады. Қысқа кезеңдерде өсудің немесе құнның өнімділігі көбіне нарықта болатын циклдің нүктесіне байланысты болатындығын ескеру қажет.

Мысалы, құнды қағаздар аю нарықтары мен экономикалық құлдырау кезінде озып кетеді, ал өсу қорлары бұқалар нарығында немесе экономикалық кеңею кезеңінде басым болады. Демек, бұл факторды неғұрлым қысқа мерзімді инвесторлар немесе нарыққа уақыт бөлгісі келетіндер ескеруі керек.