Гамма бағасының моделі
Бағаның гамма моделі дегеніміз не?
Бағаның гамма моделі — базалық актив бойынша баға қозғалысы қалыпты үлестірімге сәйкес келмеген кезде еуропалық стильдегі опциондар келісімшартының әділ нарықтық құнын анықтайтын теңдеу. Гамма моделі оның орнына базалық активтің ұзын құйрықты (« қисық ») үлестірімі бар опцияларды бағалауға арналған. Бұл, мысалы, нарықтық дағдарыстың төмендеуіне қарай жылжуы үлкен кері тербелістерге қатысты кірістердің қалыпты үлестірілуімен алдын-ала болжанғаннан көбірек жиілікте жүретін лог-қалыпты үлестіруге қатысты.
Гамма-модель — қалыпты таралуды болжауды қажет ететін Black-Scholes-тың бастапқы моделінен басқа баға нұсқаларының бір баламасы. Басқаларына биномиалды ағаш, триномиалды ағаш және тор модельдері, басқалары жатады.
Негізгі өнімдер:
- Баға опцияларына арналған гамма модель асимметриялы активтер бағаларының бөлінуін дәлірек көрсету үшін қолданылады және осылайша опционның әділ құнын жақсы көрсетеді.
- Модель опцион гаммасын немесе базалық активтің қозғалысы кезінде оның баға сезімталдығының өзгеруіне қарай қисықтығын пайдаланады.
- Үлгі дистрибутивтік үлестіру сияқты май құйрықты немесе қисайған үлестірімі бар активтер бойынша опциондарды бағалау үшін қолданылады.
Бағаның гамма моделін түсіну
Әзірге Блэк-Шоулс опция баға моделі қаржы әлемдегі танымал ең үздік болып табылады, ол шын мәнінде барлық жағдайларда дәл баға нәтижелерін қамтамасыз етпейді. Атап айтқанда, Блэк-Скоулз моделі негізгі құралдың симметриялы түрде бөлінетін қайтарымы бар деп болжайды.
Нәтижесінде, Блэк-Шоулс үлгісі бойынша-бағалау жетіспеушілігі, атап айтқанда, қалыпты бөлу негізінде сауда емес, құралдар бойынша misprice опциялары бейім болады қояды. Сонымен қатар, бұл қателіктер трейдерлерді опциондарды сақтандыру ретінде қолданғысы келсе немесе активтегі құбылмалылық деңгейін ұстап қалу үшін сауда-саттық опциондары болса, өз позицияларын асыра немесе кем қорғай алады.
Гамма бағасының моделі сияқты нақты қосымшалар үшін дәлірек баға ұсыну мақсатында көптеген альтернативті бағалардың әдістері жасалды. Жалпы алғанда, Gamma Pricing Model опцияның гаммасын қолданады, яғни дельта базалық актив бағасындағы кішігірім өзгерістерге қатысты қаншалықты тез өзгереді (мұнда дельта — базалық активтің бағасының өзгеруіне байланысты опцион бағасының өзгеруі) ).
Гамма және құбылмалылық
Базалық активі жүріп ретінде параметрлері бағасы, шын мәнінде қисықтық, немесе жеделдету болып табылады гамма, назар аудара отырып, инвесторлар Кемшілігі ескеруі мүмкін құбылуы қиғаштық (сондай-ақ, құбылмалылық «ретінде белгілі күлкі қалыпты болмауы нәтижесінде») тарату. Шынында да, акциялардың бағалық кірістілігі жоғары тербелістерге қарағанда үлкен құлдырау қозғалыстарының жиілігіне ие. Сонымен қатар, акциялардың бағасы нөлге дейін төмендейді, ал шексіз көтерілу әлеуеті бар.
Акцияларға (және басқа активтерге) инвесторлардың көпшілігі ұзақ позицияларды иемденеді және опциондарды кері қорғаныс үшін хедж ретінде пайдаланады. Бұл ересектерге қарағанда төмен ереуіл опцияларын сатып алуға үлкен сұраныс тудырады.
Модельдің гамма модификациясы активтер бағасының таралуын дәл көрсетуге мүмкіндік береді, сондықтан опциондардың шынайы әділ құнын жақсырақ бейнелейді.