Гамма анықтамасы
Гамма дегеніміз не?
Гамма – бұл базалық актив бағасының 1 баллдық қозғалысына опционның дельта өзгеру жылдамдығы. Гамма – туынды мәнінің астарына қатысты дөңестігінің маңызды өлшемі. А Delta хедж стратегиясы кең баға диапазонында ішінде хеджирлеу қолдау мақсатында гамма қысқартуға ұмтылады. Гамманы азайтудың салдары, алфа да азаяды.
Гамма негіздері
Гамма – бұл дельтаның бірінші туындысы және опционның ақша қозғалысында немесе одан тыс мөлшеріне қатысты баға қозғалысын өлшеу кезінде қолданылады. Осыған байланысты гамма – бұл опцион бағасының базалық бағаға қатысты екінші туындысы. Егер өлшенетін опция ақшаның тереңінде немесе ақшасында болмаса, гамма аз болады. Опция жақын немесе ақша болған кезде гамма ең үлкен болады. Ұзын позициядағы барлық опциялар оң гаммаға ие, ал қысқа нұсқалар теріс гаммаға ие.
Гамма мінез-құлқы
Опционның дельта өлшемі тек қысқа мерзімге жарамды болғандықтан, гамма трейдерлерге опционның дельтасы уақыт өте келе негізгі бағаның өзгеруіне қарай қалай өзгеретіндігі туралы нақты көрініс береді. Дельта – базалық актив бағасының өзгеруіне қатысты опцион бағасы қаншаға өзгереді.
Физикаға ұқсастық ретінде опцияның дельтасы оның «жылдамдығы», ал опция гаммасы оның «үдеуі» болып табылады.
Гамма нөлге жақындай түседі, өйткені ақшаға тереңдеп, дельта біреуіне жақындайды. Опция ақшадан тыс болған сайын гамма нөлге жақындайды. Баға ақшаға тең болған кезде гамма ең жоғары деңгейге жетеді.
Гамманы есептеу күрделі болып табылады және нақты мәнді табу үшін қаржылық бағдарламалық жасақтама немесе электрондық кестелер қажет. Алайда, төмендегілер гамманың шамамен есептелуін көрсетеді. Қазіргі уақытта дельта 0,4 болатын базалық акцияларға қоңырау шалу опциясын қарастырайық. Егер акциялар құны 1 долларға өссе, опция 0,40 долларға өседі және оның атырауы да өзгереді. $ 1 өсімінен кейін опцияның дельтасы 0,53 құрайды деп есептеңіз. Дельталардағы 0,13 айырмашылықты гамманың шамамен алынған мәні деп санауға болады.
Гамма – бұл маңызды көрсеткіш, себебі ол хеджирлеу стратегиясымен айналысқан кездегі дөңес мәселелерді түзетеді. Кейбір портфолио менеджерлері немесе трейдерлері осындай үлкен құндылықтар портфолиосымен байланысты болуы мүмкін, сондықтан хеджирлеу кезінде дәлдік қажет. « Түс » деп аталатын үшінші ретті туынды қолдануға болады. Түс гамманың өзгеру жылдамдығын өлшейді және гамма-хеджирленген портфолионы сақтау үшін маңызды.
Негізгі өнімдер
- Гамма – бұл дельта бағасының бір нүктелік қозғалысына негізделген опционның дельтасы үшін өзгеру жылдамдығы.
- Опцион ақша болған кезде гамма ең жоғарғы деңгейге жетеді, ал ақшадан алыс болған кезде ең төменгі деңгейге жетеді.
Гамма мысалы
Акция 10 доллардан саудаланып жатыр және оның опциясының дельтасы 0,5, гаммасы 0,1 болса дейік. Содан кейін акциялар бағасының әрбір 10 пайыздық қозғалысы үшін атыра сәйкесінше 10 пайызға түзетіледі. Бұл дегеніміз, доллардың өсуі опционның дельтасы 0,6-ға дейін өсетіндігін білдіреді. Сол сияқты 10 пайызға төмендеу деценттің сәйкесінше 0,4-ке дейін төмендеуіне әкеледі.