Гамма хеджирлеу
Гамма хеджирлеу дегеніміз не?
Гамма хеджирлеу ретінде тұрақты Дельта қолдауға тырысады сауда стратегиясы нұсқалары жағдайы, базалық актив бағасын өзгертеді ретінде, дельта-бейтарап жиі бір. Ол негізгі қауіпсіздік жоғары немесе төмен қозғалған кезде пайда болатын тәуекелді азайту үшін қолданылады, әсіресе аяқталуға дейінгі соңғы күндері.
Опциондық позиция гаммасы – бұл базалық актив бағасының әрбір 1-нүктелік қозғалысы үшін оның дельта өзгеру жылдамдығы . Гамма – туынды мәнінің астарына қатысты дөңестігінің маңызды өлшемі . А Delta хеджирлеуді стратегиясы, салыстырғанда, тек нұсқалары бағасына салыстырмалы түрде шағын базалық бағасы өзгерістердің әсерін азайтады.
Негізгі өнімдер
- Гамма хеджирлеу – бұл опциондар позициясының негізгі қауіпсіздіктегі үлкен қозғалыстарға әсерін азайту үшін қолданылатын күрделі опцион стратегиясы.
- Гамма хеджирлеу сонымен қатар опционның қолданылу мерзімі аяқталғанға дейін пайда болатын базалық бағаның тез өзгеруінің әсерін иммунизациялау үшін қолданылады.
- Гамма хеджирлеу көбінесе дельта хеджирлеуімен бірге қолданылады.
Гамма хеджирлеу қалай жұмыс істейді
А гамма бейтарап нұсқалары позиция бар ірі жүріп иммундау болды бірі болып табылады базалық қауіпсіздік. Гамма бейтарап позицияға жету – бұл оптикалық сауда-саттықтағы тәуекелді басқару, дельтаның өзгеру жылдамдығы нөлге жақын активтің портфолиосын құру арқылы, тіпті базалық өсу немесе төмендеу жағдайында. Бұл гамма хеджирлеу деп аталады. Гамма-бейтарап портфолио екінші деңгейдегі уақыттың сезімталдығынан қорғалған.
Гамма хеджирлеу портфолиоға қосымша опциондық келісімшарттарды қосудан тұрады, әдетте қазіргі позициядан айырмашылығы. Мысалы, егер көптеген қоңыраулар позицияда ұсталса, онда трейдер келесі 24-48 сағат ішінде бағаның күтпеген төмендеуін өтеу үшін опционның кішігірім позициясын қосуы немесе мұқият таңдалған қоңырау санын сатуы мүмкін басқа ереуіл бағасымен опциондар. Гамма хеджирлеу – бұл дұрыс есептеулерді талап ететін күрделі қызмет.
Гамма мен Дельтаға қарсы
Гамма – бұл Black-Scholes моделінен алынған стандартты айнымалының грек алфавитімен жазылған атауы, бұл баға опциялары үшін стандарт ретінде танылған бірінші формула. Осы формула шеңберінде трейдерлерге негізгі қауіпсіздік бағасының өзгеруіне байланысты опцион бағаларының өзгеру әдісін түсінуге көмектесетін екі ерекше айнымалы келтірілген: Delta және Gamma.
Delta трейдерлерге базалық акциялардың немесе активтердің шамалы өзгеруіне байланысты опционның бағасы қаншалықты өзгеретінін айтады, атап айтқанда бағаның бір долларлық өзгерісі.
Гамма базалық акция бағасының немесе басқа активтің бағасының өзгеруіне қатысты опцион дельтасының өзгеру жылдамдығын білдіреді. Негізінен гамма – бұл опцион бағасының өзгеру жылдамдығының өзгеру жылдамдығы . Алайда, кейбір трейдерлер Гамманы негізгі бағаның екінші қатарынан бір долларлық өзгеруінен туындайтын күтілетін өзгеріс деп санайды. Гамма мен Дельтаны түпнұсқа Дельтаға қосу арқылы сіз негізгі қауіпсіздіктегі екі долларлық қадамнан күтілетін қадамға қол жеткізесіз.
Delta-Gamma хеджирлеу
Дельта-гамма хеджирлеу – бұл базалық активтің өзгеру қаупін азайту үшін дельта мен гамма хеджирлеуді біріктіретін опциондар стратегиясы, сондай-ақ дельтаның базасында қозғалу кезінде. Дельта хеджирлеудің көмегімен позиция базалық активтегі кішігірім өзгерістерден қорғайды. Алайда үлкен өзгерістер хеджирлеуді өзгертеді (дельтаны өзгертеді) позицияны осал етіп қалдырады. Гамма хеджирлеуді қосу арқылы дельта хеджирлеу өзгеріссіз қалады.
Егер пайдалану гамма хеджирлеу базалық активтің Delta өзгертеді кезде Delta хеджирлеу ұштастыра отырып, жаңа қоршау жасау үшін инвестор талап етеді. Дельта-гамма хеджирлеу шартымен сатып алынатын немесе сатылатын базалық акциялардың саны базалық актив бағасының өсуіне немесе төмендеуіне және қаншаға байланысты болады.
Дельта-хеджирленген немесе дельта-бейтарап болуға тырысатын трейдер, әдетте, кішігірім шамадағы қысқа мерзімді бағаның ауытқуы негізінде өте аз өзгеріске ие сауда жасайды. Мұндай сауда-саттық көбінесе құбылмалылық немесе басқаша айтқанда, осы бағалы қағаздың нұсқаларына деген сұраныс болашақта едәуір көтерілуге немесе құлдырауға бағытталатын ставка болып табылады. Бірақ Delta хеджирлеуінің өзі опциондар сатушысын аяқталуға бір күн қалғанда жақсы қорғай алмайды. Бұл күні, аяқталуға аз уақыт қалғандықтан, базалық бағалы қағаздардағы бағаның қалыпты ауытқуының әсері опционда бағаның айтарлықтай өзгеруіне әкелуі мүмкін. Delta хеджирлеу бұл жағдайда жеткіліксіз.
Гамма хеджирлеу трейдерлерді бағалы қағазға, тіпті бүкіл портфолиоға күтілетін үлкен өзгерістерден қорғау және қорғау үшін, бірақ көбінесе опциондағы бағаның тез өзгеруінің әсерінен уақыт мәні болған кезде қорғауға тырысып, оны дельта-хеджирлеу стратегиясына қосады. толығымен дерлік эрозияға ұшырады.
Маңызды
Трейдер бірнеше рет дельта-бейтарап дельта-гамма хеджін іздейді; баламалы, трейдер нақты дельта позициясын сақтағысы келуі мүмкін, ол дельта позитивті (немесе теріс), бірақ сонымен бірге гамма бейтарап болуы мүмкін.
Гамма хеджирлеу мен Delta хеджирлеу арасындағы айырмашылық
Жоғарыда байқағанымыздай, дельта мен гамма-хеджирлеу жиі бірге қолданылады. Қарапайым дельта хеджирлеуді қоңырау опцияларын сатып алу және бір уақытта базалық акциялардың белгілі бір санын қысқарту арқылы жасауға болады. Егер акциялардың бағасы өзгеріссіз қалса, бірақ тұрақсыздық жоғарыласа, уақытша эрозия бұл пайданы жоймаса, трейдер пайда табуы мүмкін. Трейдер уақыттың құлдырауын өтеу және атыраудағы үлкен қадамдардан қорғау үшін стратегияға ереуіл бағасымен басқа қысқа қоңырау қосуы мүмкін; позицияға екінші қоңырау қосу – бұл гамма-хедж.
Негізгі акциялар өсіп және арзандаған кезде инвестор позицияны бейтарап ұстағысы келсе, акциядағы акцияларды сатып ала немесе сата алады. Бұл сауданың құбылмалылығы мен шығындарын арттыруы мүмкін. Дельта мен гамма-хеджирлеу толығымен бейтарап болудың қажеті жоқ, және трейдерлер уақыт өте келе қаншалықты оң немесе теріс гаммаға тап болатындығын реттей алады.